Négociation informée sur le marché des contrats à terme sur le pétrole.

Résumé La publication hebdomadaire du niveau des stocks américains par le DOE-EIA est connue pour être le moteur du marché des contrats à terme sur le pétrole américain et pour être un élément d'information important pour tous les marchés pétroliers mondiaux dans lesquels le WTI est une référence de prix. Nous découvrons des schémas d'échange suspects sur les marchés à terme du WTI les jours où le niveau des stocks est publié et dépasse les prévisions des économistes : il y a beaucoup plus d'ordres initiés par les acheteurs dans les deux heures précédant la publication officielle du niveau des stocks. Nous montrons également une nette baisse du prix moyen de -0,25% avant la publication de la nouvelle. Ce résultat est cohérent avec une négociation informée. Nous fournissons également des preuves d'une réponse asymétrique du prix du pétrole à la nouvelle, et mettons en évidence une sur-réaction qui est partiellement compensée dans les heures qui suivent l'annonce.