Nous aurons toujours Paris" : Les acheteurs étrangers sur le marché du logement.

Résumé Des recherches antérieures ont montré que les ménages investisseurs non locaux prennent des décisions sous-optimales en matière de sélection des actifs et de timing du marché. Cependant, sur les marchés immobiliers, l'hétérogénéité des rendements peut exister même avec des choix d'investissement (timing) ex ante identiques, étant donné que les prix des transactions sont le résultat d'un processus complexe de recherche et de négociation. En analysant les données notariales du marché immobilier parisien, nous constatons que les acheteurs " hors pays " achètent effectivement à des prix plus élevés et revendent à des prix sensiblement plus bas que les investisseurs locaux, ceteris paribus. En outre, nos résultats suggèrent que cette tendance n'est pas due à des coûts de recherche plus élevés et à des asymétries d'information, mais qu'elle découle plutôt de différences d'intensité de négociation liées à la richesse. Enfin, nous estimons que l'effet causal des chocs de la demande extérieure sur les prix de l'immobilier à Paris est positif mais faible.