Investir dans les actifs émotionnels.

Résumé Nous examinons les performances d'investissement à long terme de trois importantes catégories d'actifs émotionnels : les timbres, les œuvres d'art et les instruments de musique. Les rendements à long terme de ces objets de collection ont été supérieurs au rendement total des obligations d'État et des bons du Trésor (et de l'or), du moins avant de prendre en compte les différences de coûts de transaction et autres dépenses. Cependant, la volatilité des prix des actifs émotionnels est plus importante que ne le suggèrent les écarts types des indices de prix. Le risque d'investissement est encore accru par l'exposition des objets de collection aux fluctuations des goûts et des modes, et par leur vulnérabilité aux fraudes. Enfin, l'investissement indirect dans les marchés d'actifs émotionnels s'accompagne de son propre ensemble de problèmes. Les données disponibles indiquent donc qu'un investissement dans les objets de collection ne doit pas être envisagé à la légère. Cependant, même si les actifs émotionnels à collectionner sont dominés par les actifs financiers dans leurs propriétés risque-rendement, ils peuvent toujours constituer des achats rationnels pour les individus qui tirent du plaisir à les posséder.