Extending Industry Specialization through Cross-Border Acquisitions ".

Résumé Nous étudions le rôle de la spécialisation industrielle dans les fusions et acquisitions transfrontalières horizontales. Nous constatons que les acquéreurs provenant d'industries plus spécialisées dans un pays sont plus susceptibles d'acheter des cibles étrangères dans des pays qui sont moins spécialisés dans ces mêmes industries. Le rôle de la spécialisation industrielle dans les acquisitions étrangères est plus important lorsque les inefficacités contractuelles et les coûts d'exportation limitent les relations de pleine concurrence. Les gains économiques des transactions transfrontalières sont plus importants lorsque les acquéreurs spécialisés achètent des actifs dans des industries moins spécialisées. Ces résultats sont cohérents avec un motif d'internalisation pour les acquisitions étrangères, par lequel les acquéreurs peuvent appliquer des actifs incorporels localisés sur des actifs étrangers.