Une Europe à plusieurs vitesses : est-elle viable ? Une approche cohérente en termes de stock-flux.

Résumé Sur la base de l'hypothèse selon laquelle la cause sous-jacente de la crise de la zone euro est une combinaison de désalignements de taux de change et de politiques salariales non coordonnées, nous explorons différents arrangements de taux de change qui peuvent contribuer à réduire les déséquilibres entre les pays excédentaires et déficitaires. Ces configurations alternatives de la zone euro, qui impliquent l'abandon de la monnaie commune dans une plus ou moins grande mesure, sont testées à l'aide d'un modèle théorique cohérent stock-flux de quatre pays. Nous trouvons que, bien que les différentes alternatives d'une Europe à plusieurs vitesses varient dans leur stabilité et leurs effets macroéconomiques, dans tous les cas, elles produisent de meilleurs résultats par rapport à celui qui a été observé depuis l'introduction de l'euro.