MAZIER Jacques

Le chapitre évalue le processus d'intégration européenne à partir du blocage précoce du SME. Les désalignements de taux de change intra-européens sont estimés avec l'approche FEER étant donné que ces désalignements ont été une question clé à l'époque du SME et au sein de l'union monétaire. Les principaux inconvénients de la politique économique européenne sont soulignés depuis le programme du marché unique dans les années 1980 jusqu'au lancement de la monnaie unique. La mise en place d'une union monétaire entre des pays hétérogènes sans mécanisme d'ajustement (pas de fédéralisme budgétaire, pas d'accord politique permettant à la BCE de garantir les dettes publiques nationales), hormis une déflation salariale compétitive, ne pouvait que conduire à des évolutions divergentes. Le piège de la monnaie unique après 2008 est analysé. Des réformes ont été adoptées en urgence pour éviter un éclatement (Mécanisme européen de stabilité, OMT, QE) mais restent inachevées (Union bancaire) ou mal ajustées (Traité fiscal). Le mode d'ajustement des déséquilibres internes reste asymétrique. Les pays déficitaires sont obligés de s'ajuster alors que les pays excédentaires ne le sont pas. La déflation salariale et les politiques restrictives ont remplacé les dévaluations compétitives. Avec l'incohérence du régime de la zone euro, la question de sa durabilité est posée.

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Ce chapitre analyse de deux manières les politiques économiques alternatives qui sont proposées pour surmonter les blocages de la zone euro. Premièrement, la cohérence des différentes alternatives est discutée. Deuxièmement, un modèle SFC de l'union monétaire à deux pays est utilisé pour évaluer l'impact macroéconomique de ces alternatives. Plusieurs structures alternatives typiques ont été suggérées : réaffirmation de la clause de non-renflouement des gouvernements nationaux, fédéralisme fiscal, euro-obligations, création d'un Euro Trésor. Ces alternatives, et d'autres plus pragmatiques, soulèvent de nombreux problèmes et sont, dans de nombreux cas, peu réalistes en termes politiques. Selon les simulations du modèle SFC, les effets de stabilisation préconisés par l'"approche internationale de partage des risques" sont faibles, voire inexistants dans certains cas. Lorsque les taux d'intérêt augmentent en raison du rationnement du crédit, un ralentissement cumulatif peut apparaître. Au contraire, un budget fédéral, même modeste mais avec des transferts fédéraux, peut avoir un rôle stabilisateur efficace. Les grands projets d'investissements européens financés par des euro-obligations sont également un instrument puissant. La mutualisation des dettes publiques nationales par des euro-obligations ou l'élargissement du soutien financier des pays du Nord peuvent contribuer à la stabilisation, mais de manière limitée. Dans l'ensemble, les politiques économiques alternatives sont soit improbables (budget fédéral, euro-obligations), soit difficilement réalisables (investissements européens), soit n'ont qu'un impact limité (euro-obligations, soutien financier du Nord). Le risque d'un statu quo est élevé.

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Il est essentiel d’étudier la dynamique non linéaire en mathématiques et nous permet d’interpréter des phénomènes aussi irréguliers et imprévisibles à la suite de processus déterministes, et non de simples erreurs ou chances statistiques.La dynamique du système est une méthodologie ainsi qu’une méthode pour implémenter des mouvements dynamiques non linéaires. Par ces deux méthodes,nous capturons la crise dans les cycles économiques et testons l’accumulation de capital, et les changements techniques dans le cadre du modèle Macro Stock Management et les appliquons à ceux de l’économie sud-coréenne. Divers outils d’analyse des séries chronologiques sont utilisés pour estimer les effets de l’investissement sur les taux de profit et les effets de l’inégalité salariale et de la dette des consommateurs sur la demande intérieure depuis la crise financière mondiale de 2008. Le Structural Vector Auto-Regressive model impose des restrictions à long terme ou à court terme sur le système VAR, il utilise pour distinguer deux variables avec des caractéristiques similaires. Perron (1989) fait valoir que les tests de racine unitaire traditionnels tels que le test Augmenté Dickey-Fuller sont susceptibles de ne pas détecter la stationnarité ou la non stationnarité des données si elles ont des ruptures structurelles. Zivot et Andrews(1992) et Lumsdaine et Papell (1997) proposent le modèle de test racine unitaire avec ruptures structurelles endogènes. Le test Gregory-Hansen fournit des informations sur une rupture structurelle dans un test de co-intégration. Le modèle ARDL (Auto Regressive Distributed Lags) est utilisé pour capturer les relations à long terme entre les variables.

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La crise de l'euro met en lumière la nature des mécanismes d'ajustement alternatifs dans une union monétaire hétérogène. Les ajustements de taux de change étant impossibles, il reste très peu de mécanismes alternatifs efficaces. Au niveau de l'ensemble de la zone euro, l'euro est proche de sa parité d'équilibre. Mais l'euro reste surévalué pour les pays d'Europe du Sud, dont la France, et largement sous-évalué pour les pays d'Europe du Nord, notamment pour l'Allemagne. Ce papier donne une nouvelle évaluation de ces désalignements de taux de change au sein de la zone euro grâce à une approche FEER. Dans un deuxième temps, nous utilisons un modèle SFC à deux pays d'une union monétaire avec des taux d'intérêt endogènes et des euro-obligations. Les surévaluations entraînent des chocs de compétitivité négatifs dans les pays du Sud. A cet égard, trois résultats principaux sont trouvés. Premièrement, une augmentation du financement intra-européen par les banques des pays du Nord ou d'autres institutions pourrait contribuer à réduire le poids de la dette et induire une reprise partielle mais la dette publique augmenterait. Deuxièmement, la mise en place d'euro-obligations comme outil de mutualisation partielle de la dette souveraine européenne aurait un impact positif assez similaire avec une dette publique limitée à 70 % du PIB. Troisièmement, les euro-obligations pourraient également être utilisées pour financer de grands projets européens, ce qui pourrait favoriser une reprise plus forte dans l'ensemble de la zone avec des balances courantes stabilisées.

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Dans une union monétaire, comme la zone euro, les ajustements face à des évolutions asymétriques sont plus difficiles en raison de la fixité des taux de change intraeuropéens, comme l’illustre la crise actuelle des pays de l’Europe du Sud. Une démarche s’appuyant sur un modèle « stock flux cohérent » (SFC) à deux pays de taille asymétrique en Union monétaire, s’inspirant des travaux de Godley et Lavoie [2007], est proposée. A l’aide de ce modèle, nous simulons une perte de compétitivité dans le sud de la zone. 5 variantes sont analysées : restriction budgétaire dans le sud, expansion budgétaire dans le sud, expansion budgétaire dans le nord, expansion budgétaire dans l’ensemble de la zone et expansion budgétaire dans l’ensemble de la zone avec intervention de la banque centrale européenne (bce). Plusieurs résultats se dégagent et illustrent les mécanismes à l’œuvre dans la crise des pays du Sud de l’Europe. La mise en place d’une politique budgétaire restrictive au sud permet de réduire la dette publique et le niveau des taux d’intérêt mais au prix d’une croissance plus faible. L’effet d’une politique de relance par la demande au sud s’avère efficace sur la croissance à court terme mais présente l’inconvénient à moyen terme d’augmenter fortement les taux d’intérêt plongeant l’économie dans la récession. Afin d’éviter l’explosion des taux dans les pays du sud sans mettre en péril la croissance, seule une politique de relance au nord permet à la fois de relancer la production et de réduire les déséquilibres intra-zone euro. Enfin, une politique de relance dans l’ensemble de la zone est efficace sur la croissance tout en limitant la hausse des taux d’intérêt à condition que la bce devienne moins indépendante des États.

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Le but de cette thèse est d’analyser les effets de court terme de la répartitionfonctionnelle des revenus sur la demande agrégée et ses composants en Corée du Sud,Thaïlande et la Chine dans un cadre postkeynésien. Dans ce but un modèle est proposé etses paramètres sont estimés pour caractériser les régimes de croissance de demande dansces pays. L’analyse économétrique montre que les demandes domestiques de ces payssont tirées par les salaires, sauf Thaïlande dans lequel certaines mesures de la répartitiondes revenus indiquent que l’économie domestique est tirée par les profits, pendant que leséconomies ouvertes sont tirées par les profits. Les résultats décrivent que des politiquesde croissance pro-travaillistes ne sont pas viables au court terme dans ces pays. Cettethèse comprend une revue de la littérature sur les théories de répartition des revenus et decroissance, présente une revue de la littérature sur les travaux empiriques de modèlespostkeynésiennes de croissance et répartition, expose un modèle théorique, elle comprendégalement une analyse du régime de croissance de demande en Corée du Sud, Thaïlandeet la Chine, respectivement. Dernièrement, la thèse discute les défauts du modèle, résumeses résultats et arrive à des conclusions politiques impliquées par le modèle.

La crise de l'euro a mis en lumière la nature des mécanismes d'ajustement alternatifs dans une union monétaire caractérisée par une grande hétérogénéité. Les ajustements de taux de change étant impossibles, il reste très peu de mécanismes alternatifs efficaces. Au niveau de l'ensemble de la zone euro, l'euro est proche de sa parité d'équilibre. Mais l'euro est fortement surévalué pour les pays d'Europe du Sud, dont la France, et largement sous-évalué pour les pays d'Europe du Nord, notamment l'Allemagne. Ce papier donne une nouvelle évaluation de ces désalignements de taux de change au sein de la zone euro, en utilisant une approche FEER, et examine l'évolution de la compétitivité. Dans un deuxième temps, nous utilisons un modèle SFC à deux pays d'une union monétaire avec des taux d'intérêt endogènes et l'émission d'euro-obligations. Trois résultats principaux sont trouvés. Premièrement, face à une perte de compétitivité des pays du sud due à un désalignement des taux de change, l'augmentation du financement intra-européen par les banques des pays du nord ou d'autres institutions pourrait contribuer à réduire le poids de la dette et induire une reprise partielle mais la dette publique augmenterait. Ensuite, la mise en place d'euro-obligations comme outil de mutualisation partielle de la dette souveraine européenne aurait un impact positif assez similaire, mais avec une dette publique limitée à 70 % du PIB. Enfin, les euro-obligations pourraient également servir à financer de grands projets européens, ce qui pourrait favoriser une reprise plus forte dans l'ensemble de la zone, avec des déséquilibres des comptes courants stabilisés. Cependant, la création d'une institution européenne chargée de l'émission des euro-obligations se heurterait à des obstacles politiques importants.

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Les pays de l'ASEAN ont expérimenté des régimes de change contrastés depuis les années 1990. La crise asiatique de 1997 a montré les limites d'une politique de simple dollar-peg sans institutions formelles. Au cours des années 2000, de nombreux efforts ont été consacrés à l'amélioration de la coopération monétaire et financière au niveau régional, notamment avec l'initiative de Chiang Mai et le marché des obligations asiatiques. Mais les résultats ont été limités, principalement en raison de problèmes politiques liés à la concurrence sous-jacente entre la Chine et le Japon. La crise financière de 2008 a donné un nouvel intérêt à la question de la coopération monétaire au niveau régional. En raison du degré élevé d'hétérogénéité des pays d'Asie de l'Est, il semble nécessaire de préserver la possibilité d'ajustements des taux de change dans un futur régime monétaire. Diverses formes de régime monétaire ont été proposées, de l'unité monétaire asiatique (UMA) au panier commun de devises ou au bloc de yens ou de yuans dans une perspective à long terme, avec des améliorations au niveau des formes institutionnelles, comme un Fonds monétaire asiatique et des marchés obligataires asiatiques. Cependant les obstacles restent les mêmes avec un manque de projet politique et la volonté de la Chine de préserver son autonomie. Une longue période de transition avec un régime de taux de change ajustable, basé sur différents types d'institutions, pourrait être le plus probable, avant, peut-être à long terme, l'établissement d'un bloc de yuan, ce qui ne signifie pas une zone de yuan.

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L’objectif de cette thèse est l’étude de la croissance et du développement économique des pays émergents à travers l’Investissement Direct Etranger. Les pays émergents adoptent des stratégies d’attractivité des IDE, lesquels favorisent ensuite l’assimilation des transferts technologiques qu’ils véhiculent. Ces stratégies sont articulées autour de plusieurs points : surcroît de réglementation, instauration d’un système de bonne gouvernance, renforcement de la stabilité macroéconomique et développement des infrastructures et du capital humain. Nous nous intéressons aux pays de la région MENA qui viennent de subir des changements politiques et sociaux profonds. Des pays que l’Europe occidentale gagnerait à accompagner, pour assurer le succès de cette phase transitionnelle. C’est pourquoi, nous prenons exemple sur les pays de la région PECO au lendemain de la chute du mur de Berlin et sur les pays de l’Europe occidentale au lendemain de la seconde guerre mondiale. A partir de la décennie 1980, suite à l’effondrement des cours du pétrole qui a eu des conséquences majeures sur leurs économies fragiles, les pays de la région MENA se sont efforcés de diversifier leur économie. Dans un premier chapitre, nous montrons la nature des canaux, à travers lesquels se concrétisent les effets des IDE sur la croissance des pays émergents. A partir des théories récentes de la croissance économique, les politiques d’attraction des IDE menées par les pays émergents constituent un élément moteur de la croissance, à partir du moment où ces pays possèdent un capital humain capable d’absorber les technologies et le savoir-faire véhiculés par l’IDE. Dans un deuxième chapitre et à travers diverses méthodes empiriques, nous établissons les déterminants des IDE. A l’aide de comparaisons à l’échelle régionale, nous nous focalisons, plus particulièrement, sur les déterminants institutionnels à court terme. En nous appuyant par la suite sur un modèle gravitationnel dans les troisième et quatrième chapitres, nous mettons en évidence les déterminants essentiels de l’IDE dans les pays d'Europe centrale et orientale (PECO), ainsi que les éventuelles différences de comportement des investisseurs étrangers envers l’ancienne UE-15 et les PECO, et ce, dix ans après l’élargissement de la Communauté européenne. Nous montrons ainsi un glissement à la fois dans l’orientation géographique des investisseurs mais aussi dans leurs motivations. Nous n’observons donc pas de rapprochement des déterminants des PECO vers ceux de l’UE-15. En revanche, l’effet de concurrence fiscale tend à se diffuser dans les stratégies des firmes des PECO vers l’ensemble de l’Union européenne. Ceci coïncide avec la survenue de la crise qui a occasionné une plus grande volatilité dans les flux d’IDE. Dans le cinquième chapitre, nous analysons à long terme les déterminants institutionnels des IDE dans la région MENA. Nous mettons en relief une panoplie d’indicateurs institutionnels afin d’identifier leur importance relative sur les flux d’IDE . et ce, après le contrôle des déterminants macroéconomiques. Nous prenons en considération les effets de retournement de conjoncture économique, dus principalement aux récessions et aux crises économiques. Nos résultats indiquent que les indicateurs institutionnels sont positivement reliés aux IDE. Enfin, dans le sixième chapitre, et pour la même région, nous examinons la relation entre la croissance économique, l’IDE, les exportations, la population active et l’investissement en capital. Ladite relation demeurant l'un des problèmes les plus importants de la littérature économique, elle rencontre un regain d'intérêt, principalement pour les pays de la région MENA, qui souffrent de problèmes sociaux, économiques et de retard technologique. En utilisant l’approche ARDL, nous montrons enfin qu’il existe une relation de cointégration entre ces variables, aussi bien à long terme qu’à court terme.

L’idée centrale de notre analyse sur l’économie française concerne la suprématie des taux d’intérêt et des dépenses publiques comme instruments de politique économique. Avec la forte hausse des taux d’intérêt au début des années 1980, les entreprises non financières ont commencé à demander moins de crédit, tandis que les ménages français, ainsi que d’autres économies en voie de développement en ont demandé davantage. Parallèlement à ces développements, les marchés spéculatifs ont dominé la bourse, le taux de chômage a augmenté, et un processus de libéralisation a suivi. Nous analysons les conséquences de ce processus de financiarisation et certains scénarios possibles en France, tout en utilisant un modèle de type Cowles Commission, qui est à son tour fondé sur la littérature stock-flux. Une attention particulière est donnée aux variables de répartition et fiscales. Les résultats du modèle indiquent que (étant donné que les entreprises françaises sont prises dans une trappe à liquidité) le taux d’intérêt a perdu son pouvoir comme une variable de politique. En revanche, les dépenses publiques ont une puissance expansionniste importante.

La thèse étudie la compétitivité-coûts et hors-coûts de la chine et ses impacts sur le reste du monde entre 1970 et 2012. Au début, la performance commerciale de la Chine s’appuyait sur la compétitivité-coûts. Depuis les années 1990, son avantage-coûts a diminué, surtout comparée à la Thaïlande et à l’Inde. Par ailleurs, son avantage hors-coûts, mesuré par le changement structurel, a été accompagné par une augmentation de la contribution des inputs importés à l’exportation. Ceci indique premièrement que la dépendance chinoise vis-à-vis du reste du monde a augmenté et, deuxièmement, que l’exportation chinoise a entrainé plus d’exportation du reste du monde qu’auparavant. Parmi ces exportateurs, les pays asiatiques sont toujours les plus grand bénéficiaires de cette expansion des exportations chinoises.

Cette thèse a pour objectif d‟étudier les déséquilibres globaux avec un modèle multinational empirique en stock-flux cohérent. La dernière crise financière de 2008, qui a été suivie par une crise économique mondiale, a reconfiguré l‟évolution de nombreuses variables macroéconomiques. Les déséquilibres globaux se sont fortement résorbés et le maintien de cet ajustement résulte essentiellement de facteurs macroéconomiques conjoncturels, en raison de l‟effondrement de la demande. Compte tenu des changements majeurs durant ces dernières années, nous examinons dans notre recherche les perspectives de croissance future aux États-Unis, en Chine et en Europe dans le cas des poursuites des politiques économiques actuelles, à l‟horizon 2030. Pour cela, nous utilisons d‟abord le modèle C.A.M développé par F. Cripps, ensuite nous estimons notre propre modèle multinational à cinq régions. L‟analyse se focalise sur l‟évolution des déséquilibres globaux, la croissance économique et le taux de change. Les projections du scénario de base de notre modèle multinational, dans le cas de la poursuite des politiques actuelles, montrent que l‟ajustement des déséquilibres externes est maintenu au prix de déséquilibres internes.

Sur la base de l'hypothèse selon laquelle la cause sous-jacente de la crise de la zone euro est une combinaison de désalignements de taux de change et de politiques salariales non coordonnées, nous explorons différents arrangements de taux de change qui peuvent contribuer à réduire les déséquilibres entre les pays excédentaires et déficitaires. Ces configurations alternatives de la zone euro, qui impliquent l'abandon de la monnaie commune dans une plus ou moins grande mesure, sont testées à l'aide d'un modèle théorique cohérent stock-flux de quatre pays. Nous trouvons que, bien que les différentes alternatives d'une Europe à plusieurs vitesses varient dans leur stabilité et leurs effets macroéconomiques, dans tous les cas, elles produisent de meilleurs résultats par rapport à celui qui a été observé depuis l'introduction de l'euro.

Cette thèse présente une série d'études théoriques partageant une méthodologie commune: l'utilisation des modèles stock-flux cohérents. Sur la base de l'échec de l'outil d'analyse économique traditionnel, les modèles DSGE, je tente de montrer quels sont les principaux inconvénients de ces modèles, qui comprennent à la fois des problèmes méthodologiques et l'omission de certains aspects de la réalité qui sont cruciales (par exemple, le rôle de la monnaie et des marchés financiers). Dans le premier chapitre de cette thèse je montre pourquoi les modèles stock-flux cohérents offrent un véhicule plus précis à la compréhension des économies modernes. Ces raisons, qui sont reliés à une préoccupation plus élevé avec le réalisme, la précision comptable et l'interaction entre les différents agents économiques et des institutions sociales, expliquent pourquoi les modèles stock-flux cohérents ont réussi à détecter les instabilités qui se accumulaient dans les années avant l'éclatement de la crise financière mondiale. Après avoir expliqué la motivation pour étudier la dynamique macroéconomique par des modèles stock-flux cohérents je présente trois chapitres dans lesquels ces modèles sont adaptés à l'étude de certains problèmes spécifiques du monde réel, qui ont été et sont toujours pertinentes et ont une place privilégiée dans le agenda politique. Dans le deuxième chapitre, je étudie certaines des différentes alternatives pour la réforme du système monétaire international qui ont été proposées depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. A partir d'un modèle qui décrit l'état actuel des choses, il est montré comment ce modèle peut être modifié afin d'examiner comment chacun des solutions alternatives pourraient fonctionner. Ces solutions comprennent des options qui ont été largement débattues depuis des décennies, comme l'introduction du DTS (la monnaie émise par le FMI) et le bancor (la monnaie internationale que Keynes a proposé, avec la création d'une chambre de compensation internationale). Après avoir construit les modèles, des exercices de simulation sont menées. Ces expériences montrent de quelle façon chaque solution pourrait offrir un meilleur environnement mondial pour le développement des relations économiques internationales. En particulier, il est constaté que la mise en place d'une chambre de compensation comme laquelle Keynes a proposé ne serait pas seulement avantageuse à réduire les déséquilibres mondiaux, mais aussi elle pourrait produire un haut niveau de demande effective dans une échelle mondiale.

À l’aide d’un modèle « stock flux consistent » (sfc), nous étudions la portée du financement bancaire intra-zone en matière de crédit et d’achat de titres publics. Plusieurs résultats se dégagent. Le recours au crédit intra-zone n’a aucun rôle de stabilisation spécifique dans le cas où la banque centrale est prêteur en dernier ressort. Concernant le financement des États, nous introduisons dans le modèle la possibilité d’un rationnement bancaire par les taux d’intérêt sur les titres publics. La hausse des taux contribue à un ralentissement cumulatif. Dans ce contexte, le recours au financement intra-zone (mécanisme européen de stabilité, financement bancaire ou intervention de la banque centrale) peut jouer un rôle de stabilisation, à condition qu’il ne s’accompagne pas de plans d’austérité budgétaire. Ces résultats illustrent les mécanismes à l’œuvre dans la crise des pays du Sud de l’Europe.

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La croissance financiarisée qui s'est installée dans la plupart des économies développées dans les années 90 se caractérise par la recherche d'une plus grande rentabilité pour les actionnaires, une accumulation financière accrue au détriment de l'accumulation productive et l'utilisation d'effets de levier. Les modèles Stock Flow Consistent à la Godley et Lavoie sont bien adaptés pour analyser ce régime de croissance. Nous retenons deux types de fermetures pour les sociétés non financières, soit une norme d'endettement, soit une norme de fonds propres. Le document étudie la dynamique de ces deux modèles à l'aide de simulations et de chocs d'offre ou de demande, ou provenant du secteur financier. On peut ainsi analyser leur aptitude à prendre en compte les cycles financiers et le surendettement caractéristiques d'une croissance financiarisée. Le modèle avec la norme d'endettement génère des cycles financiers de court terme qui apparaissent comme le mode de régulation de ce régime de croissance avec un prix d'actif servant de variable d'ajustement. Le modèle avec la norme des fonds propres génère une bulle financière avec un endettement croissant et aucun mécanisme d'auto-stabilisation. Le régime de croissance financiarisé qui s'est installé dans la plupart des économies développées depuis les années 1990 se caractérise par la recherche de rendements élevés pour les actionnaires, une accumulation financière accrue au détriment de l'accumulation productive et le recours à l'effet de levier. Les modèles Stock-Flow Consistent (SFC) selon Godley et Lavoie sont bien adaptés pour rendre compte de ce régime de croissance. Deux types de fermeture de ces modèles sont distingués par référence au niveau des entreprises non financières, soit une règle d'endettement, soit une règle d'équité. Cet article étudie la dynamique de ces deux types de modèle, en utilisant un modèle de simulation et des chocs d'offre ou de demande ou au niveau de la sphère financière. Leur capacité à rendre compte des cycles financiers et du surendettement caractéristiques de la croissance financiarisée peut alors être analysée. Le modèle de la norme d'endettement génère des cycles financiers de court terme qui apparaissent comme le mode de régulation de ce régime de croissance avec un prix de l'action qui sert de variable d'ajustement.

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La crise de la zone euro illustre les déficiences des mécanismes d'ajustement dans une union monétaire caractérisée par une grande hétérogénéité. Les ajustements de taux de change étant impossibles, il existe très peu de mécanismes alternatifs. Au niveau de l'ensemble de la zone euro, l'euro est proche de sa parité d'équilibre. Mais l'euro est fortement surévalué pour les pays d'Europe du Sud, dont la France, et largement sous-évalué pour les pays d'Europe du Nord, notamment l'Allemagne. L'article donne une nouvelle évaluation de ces désalignements de taux de change au sein de la zone euro, en utilisant une approche FEER, et examine l'évolution de la compétitivité. Dans un deuxième temps, nous utilisons un modèle SFC à deux pays d'une union monétaire avec des taux d'intérêt endogènes et l'émission d'euro-obligations. Trois résultats principaux sont obtenus. Face à une perte de compétitivité des pays du sud due à des désalignements de taux de change, l'augmentation du financement intra-européen par les banques des pays du nord ou d'autres institutions pourrait contribuer à réduire le poids de la dette et induire une reprise partielle mais la dette publique augmenterait. La mise en place d'euro-obligations comme outil de mutualisation partielle de la dette souveraine européenne aurait un impact positif assez similaire, mais avec une dette publique limitée à 60% du PIB. En outre, les euro-obligations pourraient également être utilisées pour financer de grands projets européens, ce qui pourrait donner une impulsion à une reprise plus forte dans l'ensemble de la zone euro, avec des déséquilibres des comptes courants stabilisés. Toutefois, la mise en place d'une Agence européenne de la dette chargée de l'émission des euro-obligations se heurterait à des obstacles politiques importants.

Avec le retour des cycles financiers et la crise des subprimes, la littérature a remis en avant l’influence macroéconomique des facteurs financiers. A partir du marché du crédit, elle s’est essentiellement développée avec la théorie de l’accélérateur financier (Bernanke et Gertler [1989], Bernanke, Gertler et Gilchrist [1999]) fondée sur l’hypothèse d’asymétrie d’information. Cette thèse se propose de compléter cette littérature en considérant le cas dans lequel l’offre de crédit s’exprime en situation d’incertitude radicale et de revenir sur cette théorie en proposant, à partir de certaines de ses limites, un autre mécanisme d’accélération financière qui soit de nature plus macroéconomique. Ce mécanisme permet alors d’améliorer la compréhension du rôle du marché du crédit dans l’explication des fluctuations économiques et de réinterpréter les recommandations de politique économique.

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Le régime de croissance financiarisé qui s'est installé dans la plupart des économies développées dans les années quatre-vingt-dix se caractérise par la recherche d'une plus grande rentabilité pour les actionnaires, une accumulation financière accrue au détriment de l'accumulation productive et le recours aux effets de levier. Les modèles Stock Flow Consistent à la Godley et Lavoie sont bien adaptés pour analyser ce régime de croissance. Nous retenons deux types de fermetures pour les entreprises non financières, soit une norme d'endettement, soit une norme de fonds propres. Le papier étudie la dynamique de ces deux modèles à l'aide de simulations et de chocs d'offre ou de demande, ou provenant du secteur financier. Leur aptitude à prendre en compte les cycles financiers et le surendettement typique d'une croissance financiarisée peut ainsi être analysée. Le modèle avec la norme d'endettement génère des cycles financiers de court terme qui apparaissent comme le mode de régulation de ce régime de croissance avec un prix d'actif servant de variable d'ajustement. Le modèle avec la norme de fonds propres génère une bulle financière avec un endettement croissant et sans mécanisme d'auto-stabilisation.

La mondialisation n’attend pas. Les relations internationales de toutes sortes se sont multipliées ces trente dernières années avec la libéralisation des échanges, la réduction des coûts de transport et les nouvelles technologies de l’information et de la communication. L’ouvrage analyse la réforme des systèmes monétaires et financiers, déjà au cœur des agendas, mais aussi la régulation des échanges, un domaine où l’on manque de cap et où de fortes priorités comme la transition écologique tardent à s’imposer. Libérer l’avenir requiert que les pays développés sortent d’un double enfermement. Celui de leurs entreprises prisonnières d’une financiarisation qui les conduit à privilégier les profits de court terme, celui de leurs gouvernements lourdement endettés qui ne jurent comme les médecins de Molière que par l’austérité. Le monde est trop intégré pour que les pays émergents puissent prendre seuls le relais. Il est impératif de trouver un arrangement du monde qui libère les uns comme les autres. C’est à explorer ces chemins que s’attèle cet ouvrage.

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La littérature sur les désalignements de taux de change est très vaste, tout comme celle sur les déterminants des taux de change. Cependant, à notre connaissance, aucune étude n'a analysé les déterminants des mésalignements de taux de change. Alors que les pays émergents bénéficient d'énormes flux de capitaux depuis le paroxysme de la crise, les désalignements de taux de change deviennent une question cruciale pour les décideurs politiques. Pour un large panel de pays émergents et industrialisés et sur la période 1982-2008, nous identifions, de manière empirique, les principaux déterminants des mésalignements de taux de change obtenus grâce à une approche FEER (Williamson, 1994). Notre analyse met en avant l'ouverture commerciale, l'ouverture financière et la spécialisation régionale comme variables déterminantes des désalignements de taux de change.

La littérature sur les désalignements de taux de change est très vaste, tout comme celle sur les déterminants des taux de change. Cependant, à notre connaissance, aucune étude n'a analysé les déterminants des mésalignements de taux de change. Alors que les pays émergents bénéficient d'énormes flux de capitaux depuis le paroxysme de la crise, les désalignements de taux de change deviennent une question cruciale pour les décideurs politiques. Pour un large panel de pays émergents et industrialisés et sur la période 1982-2008, nous identifions, de manière empirique, les principaux déterminants des mésalignements de taux de change obtenus grâce à une approche FEER (Williamson, 1994). Notre analyse met en avant l'ouverture commerciale, l'ouverture financière et la spécialisation régionale comme variables déterminantes des désalignements de taux de change.

La crise de la zone euro illustre les carences des mécanismes d’ajustement dans une union monétaire caractérisée par une forte hétérogénéité. Cette situation reflète un diagnostic simple. Au niveau de l’ensemble de la zone, l’euro est proche de son taux d’équilibre. Mais l’euro est fortement surévalué pour les pays d’Europe du Sud, y compris la France, et largement sous-évalué pour les pays d’Europe du Nord, en particulier l’Allemagne (Jeong et al., 2010). Dans un premier temps, cet article donne une évaluation de ces mésalignements de change au sein de la zone euro, en utilisant une approche FEER. De plus, en utilisant des données de panel sur la période 1994-2010, nous confirmons que les mésalignements de taux de change ont divergé, reflétant des évolutions insoutenables. Enfin, nous estimons les augmentations ou les réductions de coûts en pourcentage du PIB induits par ces désajustements pour les différents pays européens. Dans un second temps, nous utilisons une modélisation « stock-flux cohérente » à deux pays d’une union monétaire dans la lignée de Godley et Lavoie (2007) et de Duwicquet et Mazier (2010). Un budget fédéral est introduit avec des dépenses fédérales et des transferts sociaux financés par des impôts fédéraux et par l’émission d’euro-obligations. Le rôle stabilisateur d’un tel budget fédéral est confirmé face à des chocs asymétriques au sein de l’union. Parallèlement, le rôle stabilisateur d’euro-obligations destinées à des projets d’investissement est illustré.

Cette étude traite du lien entre les désalignements de taux de change (ERM) et la croissance économique, pour un large échantillon d'économies avancées et émergentes sur la période 1982-2010. L'estimation du taux de change d'équilibre (TCE) est basée sur une approche FEER. La relation "désalignements-croissance" est estimée à l'aide d'un modèle PSTR (Panel Smooth Transition Regression) et de modèles GMM. Nos principaux résultats montrent que l'impact du MCE sur la croissance économique est non-linéaire et asymétrique. Une surévaluation a un impact négatif sur la croissance alors qu'une sous-évaluation soutient la croissance jusqu'à un seuil estimé (15,5% pour les pays émergents et 9% pour les pays développés). Le coefficient est plus faible pour les pays émergents (0,02) que pour les pays développés (0,08). En raison de la non-linéarité et de la valeur du coefficient, la sous-évaluation a un effet positif sur la croissance même au-delà du seuil. Nous démontrons également que l'impact du MCE sur la croissance n'est positif que dans le cas d'une faible sous-évaluation pour les pays émergents. Cependant, concernant les pays développés, la sous-évaluation a un effet positif sur la croissance même au-delà du seuil estimé.

La diversité de la zone euro a des coûts et des avantages, respectivement, pour les pays, qu'ils soient confrontés à un euro surévalué ou sous-évalué. Des estimations approximatives de ces coûts et avantages permettent d'évaluer les ajustements qui pourraient conduire à une zone euro durable. Un fédéralisme de type purement financier, mis en place sous la pression des marchés financiers, risque de ne pas atteindre l'objectif. Un fédéralisme budgétaire, s'il est fondé sur des programmes d'investissement à long terme bénéficiant d'un soutien politique élargi, a plus de chances d'atteindre l'objectif. Un projet d'Europe à plusieurs vitesses pourrait constituer une solution de repli si le soutien politique pour un fédéralisme budgétaire n'est pas atteint.

Cette thèse a pour objectif de montrer que Marx et Keynes, par des analyses distinctes, aboutissentà une même conclusion qui conserve un sens aujourd’hui : la cause ultime de la crise résidedans l’excès de concurrence. De là suit que le protectionnisme, conçu comme une régulation des effetsde la concurrence sur l’économie nationale, est, en fin de compte, une protection contre la crise.La première partie de ce travail traite de la période allant de Ricardo à Marx. Dans un premierchapitre, est exposé le modèle de Ricardo et les critiques qui l’ont accompagné. Au nombre de sesdétracteurs figure Marx dont notre deuxième chapitre montre que la théorie peut être lue commeappelant au protectionnisme dès lors que son analyse est replacée dans un objectif de survie ducapitalisme. La seconde partie justifie l’existence et démontre le bien-fondé d’un protectionnismekeynésien. Le troisième chapitre établit la découverte, par Keynes, de la nécessité de proposer unprotectionnisme de sauvegarde et montre que cette conclusion a été largement perdue de vue dansles interprétations de sa pensée. Enfin, le quatrième chapitre, par une lecture circuitiste de Keynes,met en garde contre les effets pervers du libre-échange sur les deux composantes essentielles de lademande que sont la consommation et surtout l’investissement.

Cette thèse a pour but d’examiner les caractéristiques de l’économie informelle (secteur et l’emploi informels) et son rôle dans la création d’emplois et des revenus pour les travailleurs ruraux. L’accent est mis sur le cas du Delta du Fleuve Rouge (DFR), région la plus peuplée du Vietnam, dans le contexte du processus d’intégration économique du pays. A la différence de la plupart des études existantes, nous examinons l'économie informelle non seulement en milieu urbain, mais également en milieu rural, la comparaison entre les deux étant au centre de la thèse. Après une revue de la littérature sur la thématique dans les pays en développement, en transition et au Vietnam, une analyse empirique des caractéristiques et de la dynamique du secteur informel en milieux rural et urbain dans le DFR sous deux angles, macro et micro, est proposée. Au cours de la période d'intégration économique, nous constatons que cette région est marquée par les changements les plus considérables sur le marché du travail, avec une baisse de la part de l'emploi agricole, qui s'accompagne d'une augmentation significative de l'emploi dans les entreprises familiales non agricoles, en particulier dans le secteur informel. L'analyse comparative du secteur informel entre zones rurales et urbaines montre que le secteur informel n'est pas uniquement le phénomène urbain longtemps souligné par les chercheurs. Il est également crucial dans les zones rurales, en particulier dans la région particulière du DFR. Le rôle de l’économie informelle dans la création d’emplois et des revenus pour les travailleurs ruraux est étudié suivant deux axes : d'abord, à travers des analyses visant à mettre en évidence les écarts de gains entre emplois agricoles et informels non agricoles . ensuite, à travers l'étude des déterminants de l'allocation sectorielle (formelle/informelle) et des revenus des migrants ruraux sur le marché du travail urbain. Ces questions sont traitées en mobilisant différentes bases de données individuelles (notamment des données de panel). Les résultats montrent que les travailleurs ruraux peuvent gagner plus lorsqu'ils s'engagent dans des activités non agricoles au lieu d'exercer seulement dans l’agriculture, mais ce n'est pas toujours vérifié pour tous les types d'emplois non agricoles. Dans de nombreux cas, les emplois non agricoles (tels que les emplois salariés informels et même les emplois salariés formels des quantiles supérieurs de revenus) ne sont pas aussi rémunérateurs que les emplois agricoles équivalents. Les femmes gagnent toujours moins quand elles ont des emplois non agricoles, surtout lorsqu'elles sont informellement employées. Lors de la migration vers les zones urbaines, les travailleurs ruraux s'engagent en priorité dans l'emploi informel. Etre travailleur informel en ville est significativement corrélé à l'intention de rechercher un autre emploi, marque d'une forme d'insatisfaction liée à de type d'emplois. Par ailleurs, les résultats des équations de gain suggèrent un désavantage général aux travailleurs informels sur le marché du travail urbain dans les provinces du DFR, quel que soit leur statut migratoire. Cependant, parmi tous les travailleurs qui émigrent vers les centres urbains, ce sont les travailleurs informels issus des zones rurales qui souffrent des plus mauvaises conditions de travail.

Dans un contexte d’ouverture croissante des économies, il est pertinent de s’interroger sur le choix optimal du régime de change pour les pays émergents. Notre étude empirique de la relation entre le régime de change et la croissance nous a conduits à conclure à l’absence de lien univoque entre le régime de change et la croissance. Plus précisément, il n’y aurait pas de régime de change meilleur en tout lieu et en tout temps. A l’issue de ces réflexions, il est apparu qu’un niveau approprié de taux de change accompagné du choix d’un régime de change adéquat sont consubstantiels à de meilleures performances économiques. A cette fin, après avoir estimé le taux de change réel d’équilibre en se basant sur un modèle FEER, nous avons conduit une analyse économétrique non linéaire des effets des désajustements de change sur la croissance. Nous avons constaté que cet effet dépend de la nature et de l’ampleur du désajustement de change. Pour les pays émergents, l’effet sur la croissance est positif pour les sous-évaluations de petite taille et négative pour les grandes sous-évaluations. En revanche pour les pays avancés, la sous-évaluation a un effet positif même au-delà du seuil estimé. Les surévaluations du taux de change ont des effets négatifs sur la croissance. Cet impact asymétrique des désajustements de change sur la croissance souligne l’importance de la politique de change sur la croissance. Des politiques de change appropriées qui limitent la surévaluation de la monnaie pourrait être utilisée pour promouvoir la croissance économique.

Cette étude est un essaie de modélisation des déséquilibres financiers internationaux en prenant en compte le rôle joué par les pays pétroliers. Afin de répondre à notre problématique et de bien cerner notre sujet, plusieurs méthodes complémentaires de modélisation sont utilisées : La modélisation des prix du pétrole en « VECM », La modélisation des taux de change d’équilibre fondamental « FFER », La modélisation des déséquilibres financiers avec un modèle théorique en Stock Flux Cohérent « SFC », et avec un modèle d’économie mondiale « Cambridge Alphametrics Model ». Notre thèse comprend cinq chapitres : Le chapitre 1 est introductif, il porte sur la problématique des déséquilibres de l’économie mondiale et le rôle joué par les pays pétroliers dans la formation de ces déséquilibres. Le chapitre 2 est une analyse des déterminants des prix du pétrole qui enregistrent une augmentation et une grande volatilité. Le chapitre 3, s’intéresse aux taux de change des pays exportateurs de pétrole, et nous avons estimé le taux de change d’équilibre fondamental pour ces économies. Le chapitre 4, est un modèle SFC sur les déséquilibres de paiements entres nations. Le chapitre 5 est un modèle d’économie mondiale (CAM) qui utilise des données réelles.

Depuis le milieu des années 1990, on assiste à une augmentation globale des déséquilibres des balances courantes. En 2007, avant le déclenchement de la crise financière, ils représentent plus de 2% du PIB mondial en valeur absolue. Au niveau global, la persistance de grands déséquilibres est une menace pour la stabilité macro-économique et macro-financière. Cette thèse analyse ce phénomène de déséquilibres globaux en utilisant deux approches complémentaires : les taux de change d’équilibre et les modèles stock-flux cohérents. Ces deux approches peuvent être considérée comme complémentaires dans la mesure où elles analysent le même problème d’un point de vue différent. Les approches de taux de change d’équilibre, et plus particulièrement l’approche FEER introduite par Williamson (1994) cherche à calculer les variations de change nécessaires pour atteindre un solde courant soutenable. Les approches stock-flux cohérentes à la Godley-Lavoie (2007) cherchent, en partant d’une situation de déséquilibres des balances courantes, à analyser les ajustements en termes de niveau d’activité et de dynamique du taux de change. Un retour de grands déséquilibres n’est pas à exclure. Il apparait qu’une coopération monétaire internationale qui vise à prévenir le retour des déséquilibres au niveau international et intra-européen soit une condition nécessaire à la reprise mondiale.

Cette thèse s’interroge sur les déterminants des divergences de performances commerciales au sein de la zone euro à travers quatre études empiriques. La première revient sur l’impact des spécialisations sur les performances à l’exportation, à l’aide d’une étude dynamique des avantages comparatifs et d’une analyse à parts de marché constantes. La seconde introduit une mesure élargie de la compétitivité structurelle dans la modélisation des équations d’exportation traditionnelles à travers l’étude d’un indicateur composite de compétitivité. La troisième étudie le lien entre investissements directs à l’étranger et performances commerciales dans les pays de la zone euro par le biais de tests de causalité en panel hétérogène et d’équations de gravité. Enfin, la dernière partie de cette thèse revient sur les stratégies d’internationalisation de la production et leurs conséquences sur les performances commerciales des pays à travers l’étude du comportement des constructeurs automobiles européens. Les meilleures performances de l’Allemagne ne proviennent pas uniquement de sa compétitivité-coût. L’innovation accrue de ses produits, ses infrastructures, sa politique visant à diminuer les coûts pour ses entreprises via un accès privilégié au crédit et une politique fiscale avantageuse couplées à l’accroissement de la fragmentation de sa production expliquent sa « surperformance » sur le marché mondial. Au contraire, les entreprises françaises ont souffert de la hausse des coûts salariaux dans le pays mais également du manque d’innovation de leurs produits et de leurs stratégies de délocalisation totale de la production.

Cette thèse s’intéresse au défi que représente le rattrapage des niveaux de prix pour la stabilité macroéconomique des pays en transition d’Europe centrale et orientale, dans la perspective de leur future participation à la zone euro. A cet égard, une modélisation du taux de change réel d’équilibre suggère que l’appréciation réelle liée au rattrapage économique recouvre des évolutions de prix relatifs différentes suivant les régimes de change, dont témoignent des trajectoires d’endettement extérieur contrastées. Dans les économies en changes flexibles, la hausse du taux de change nominal favorise une appréciation endogène des termes de l’échange à moyen terme, en orientant les investissements directs étrangers et la réalisation des gains de productivité vers le secteur exposé de l’économie, ce qui se traduit par une appréciation du taux de change réel d’équilibre et une amélioration des comptes extérieurs. Dans les économies en changes fixes, les effets de valorisation liés à la hausse des prix relatifs domestiques tendent à orienter les investissements vers le secteur abrité de l’économie, entraînant une érosion de la compétitivité extérieure, dont témoigne le gonflement de la dette externe. Par ailleurs, l’intégration monétaire comporte des risques spécifiques pour la stabilité macroéconomique des économies en rattrapage, dans la mesure où elle s’accompagne d’un processus marqué de convergence des conditions de financement entre Etats membres, dès lors que la perspective de l’adhésion à l’espace monétaire commun devient crédible. Un modèle dynamique à anticipations rationnelles permet de montrer que face au choc de demande lié à une telle convergence financière, l’appréciation du taux de change nominal se révèle cruciale pour limiter la surchauffe de l’économie. A l’inverse, dans les économies en régime de change fixe, l’abaissement des primes de risque pays est susceptible de provoquer une montée de l’endettement extérieur, suivi d’enchaînements déflationnistes une fois dans l’union monétaire.

Cette thèse se propose d’étudier les enjeux associés au choix d’une stratégie d’industrialisation du Vietnam dans ce nouvel environnement économique global. La thèse comprend trois parties. La première partie s' articule autour du débat portant sur la stratégie d’industrialisation de substitution des importations et celle orientée vers l’exportation des pays asiatiques. Il passe en revue les différents courants théoriques afin d’apporter un éclairage sur le sujet, de faire ressortir les avancées ainsi que les limites des modèles d’industrialisation asiatiques et les leçons tirées pour le Vietnam. La deuxième partie analyse la politique d’investissement du Vietnam, de l’impact des investissements directs étrangers et de l’intégration internationale sur le commerce aux relations de causalité entre investissement, export et import du Vietnam. Les conclusions dans cette partie sont tirées des analyses de séries temporaires et de la construction d’un modèle de gravité pour le commerce. La dernière partie discute sur le problème de compétitivité internationale du Vietnam ainsi que sur la concurrence de la Chine pour les marchandises vietnamiennes sur le marché international et domestique. La conclusion générale résume les progrès du processus d’industrialisation du Vietnam ainsi que les défis auxquels le Vietnam doit faire face pour s'orienter vers le développement durable.

Les ajustements macroéconomiques globaux sont analysés d’abord par les faits stylisés et les causes des déséquilibres globaux et ensuite en utilisant un modèle “stock flux cohérent” à trois pays dans la lignée de Godley et Lavoie (2007) et Zhao et Lavoie (2010). Trois modèles sont considérés. Le premier, à prix fixes, à trois zones avec un endettement en monnaie domestique, avec une parité dollar-yuan fixe, mais pouvant inclure aussi un comportement de diversification des réserves de la Banque centrale chinoise et une parité dollar-yuan flexible selon un régime de flottement pur ou un régime plus administré. Le deuxième étant une généralisation du précédent avec des prix flexibles au lieu de prix fixes. Le troisième, à prix fixes, à quatre zones avec un endettement du reste du monde en dollars, inclut un ancrage de la monnaie du reste du monde et le yuan sur le dollar et trois scénarios d’ancrage sur un panier de devises. Face à des chocs, la fixité de la parité du yuan-dollar limite la réduction des déséquilibres globaux au bénéfice de la Chine. Une diversification des réserves de change chinoises modifie la nature des ajustements, surtout au détriment de la Zone euro en raison de la dépréciation du dollar qui en résulte. La flexibilité de la parité dollar-yuan apparait en revanche comme un moyen efficace pour réduire les déséquilibres dans tous les trois modèles. Si un flottement pur du yuan apparait peu réaliste dans le contexte actuel, un régime de change plus administré de la parité yuan-dollar donne des mécanismes d’ajustement assez similaires. Enfin, le modèle avec des prix flexibles confirme les principaux résultats obtenus précédemment.

Le risk-sharing doit permettre d’amortir des chocs asymétriques au sein d’une zone monétaire. Trois canaux d’ajustement peuvent jouer : les transferts publics, les crédits, et les revenus financiers entre les régions/pays. La littérature souligne la faiblesse actuelle de ce mécanisme en Europe, tandis qu’elle tend généralement à lui prêter un rôle majeur aux Etats-Unis. Dans ce travail, nous montrons que pour les Etats-Unis le canal financier est généralement surestimé. Ces résultats conduisent à réévaluer le rôle du budget fédéral. Nous complétons notre analyse à l’aide d’un modèle « stock flux cohérent » (SFC) à deux pays en Union monétaire, s’inspirant des travaux de Godley et Lavoie (2007). Les effets de stabilisation liés à l’intégration financière apparaissent plus faibles que les effets de diffusion. Nous étudions également les effets d’un rationnement bancaire sur les entreprises et les gouvernements. Si le financement extérieur s’accompagne de plans d’austérité budgétaires, l’ajustement d’un choc asymétrique est inefficace. Finalement, la stabilisation à travers l’intégration financière s’avère limitée et ne peut combler à elle seule le vide politique de la zone euro qui constitue une union monétaire incomplète sans mécanismes budgétaires entre les pays. Cette situation accentue les déséquilibres entre les pays du nord et du sud et remet en cause la viabilité de la zone euro.

La RDPLao, pays classé parmi les Pays les Moins Avancés et possédant un héritage historique complexe, adopte le socialisme pour développer rapidement son économie en harmonie avec sa situation géographique et sa composition sociale. Depuis les années 1980, le pays a entrepris des réformes pour une gestion économique à orientation de marché. Ces réformes, avec les bouleversements de la situation en Europe de l’Est, sont connues comme un processus de « transition ». L e pays, auparavant maître de ses réformes économiques, est soumis aux recommandations internationales, amenés par le Fonds monétaire international et la Banque mondiale, par des conditions liées aux apports financiers. Des modèles macroéconomiques accompagnent ces recommandations qui ont souvent des résultats mitigés et parfois pervers, car elles sont issues d’appréciation inadéquate de la dimension historique, culturelle, sociale et géographique du pays. Le but de notre étude est donc de comprendre le mécanisme de modélisation macroéconomique afin de mieux suivre l’approche des recommandations et l’évaluation des mécanismes du marché. Les résultats de l’étude ont permis de mieux appréhender les discussions sur le développement du pays et les opinions possibles pour l’horizon 2020. L’analyse de l’élaboration du modèle macroéconomique offre une connaissance accrue quant à l’utilisation et à la construction d’un modèle macroéconomique pour le pays.

Ce travail empirique se concentre sur trois sujets importants concernant l’Inde et le Pakistan. Nous employons une approche VAR afin d’examiner différents canaux de transmission des chocs monétaires au secteur réel. Nos estimations suggèrent l’existence du canal du taux d’intérêt et du crédit bancaire. Sachant l’importance de la stabilité des prix, nous estimons l’inflation sous-jacente en employant différentes approches. Nos estimations suggèrent que l’inflation sous-jacente, mesurée avec les approches de moyenne tronquée et de VAR structurel, est plus efficace pour la politique monétaire. Nous analysons les règles monétaires de type backward-looking et forward-looking afin de voir le comportement des banques centrales.

La thèse porte sur la possibilité d’implémenter le « modèle » américain à l’économie française. La période couverte par la thèse débute en 1979, qui marque l’augmentation des contraintes financières. Elle s’arrête en 2002, lorsque la reprise aux Etats-Unis paraît enclenchée. La première traite de la théorie de la régulation qui constitue la grille de lecture de la thèse. La seconde partie retrace les évolutions qui participent à la financiarisation croissante des économies. La dernière partie est consacrée à la modélisation postkeynésienne. On tente d’établir les conditions à partir desquelles la domination de la finance sur l’ensemble des relations économiques est susceptible de créer les conditions d’une croissance stable. La modification hiérarchique institutionnelle doit s’accompagner de l’émergence de nouvelles cohérences institutionnelles. Une fois reproduit ces conditions dans le cadre de maquette se déployant dans un cadre fermé, il est possible de tirer toutes les implications d’une exportation du mode de régulation américain dans l’Hexagone.

Un pays en développement, face au monde changeant de nos jours, souhaite trouver des voies de développement pour pouvoir sinon rattraper, du moins s'y intégrer plus, le monde extérieur. L'objectif de cette thèse est d'essayer de répondre à ce questionnement. Dans un premier temps, nous construisons un modèle théorique de croissance optimale permettant à un pays en développement de connaître les conditions pour lesquelles il peut investir en capital physique, en capital nouvelle technologie et capital humain. Nous montrons que, d'une façon générale, il commence par investir uniquement en capital physique. Plus tard, il investira à la fois en capital physique et en capital nouvelle technologique. Enfin, l'investissement en capital humain nécessaire à la production de bien nouvelle technologie accompagnera les deux autres investissements dans le dernier stade. Il est intéressant de noter que nous montrons que dans le long terme, la part destinée aux investissements en nouvelle technologie et capital humain emporte sur celle destinée au capital physique. Les chapitres 3 et 4 sont consacrés à la détermination d'un taux de change d'équilibre. Cette problématique est essentielle pour l'ouverture vers l'extérieur de l'économie. En particulier, nous proposons une méthodologie pour évaluer concrètement les déviations du taux de change d'un pays par rapport à son niveau d'équilibre. Nous donnons une application de la méthode du FEER au cas du Vietnam en relation avec les monnaies chinoise et américaine.

Cette thèse s’intéresse au secteur informel d’un pays en voie de développement, le Cambodge. Elle commence par une présentation historique et économique de ce pays. Après s’être interrogé sur le concept d’informalité, elle dresse un état des différentes composantes de la structure productive et présente une estimation de la contribution du secteur informel au PIB. Elle considère les mécanismes d’allocation du travail et analyse la segmentation qui en résulte. Elle démontre que la structure productive influence peu le marché du travail et met ainsi en évidence l’impact des réseaux de relations. Enfin, elle étudie le rôle attribué au secteur informel dans un processus de développement et les politiques préconisées par les organismes internationaux. Elle présente les caractéristiques des activités informelles cambodgiennes et propose quelques pistes pour élaborer des politiques en leur direction et pour leurs travailleurs compte tenu du contexte institutionnel et politique cambodgien.

Cette thèse vise à appréhender l'effet d'un accroissement du niveau initial des inégalités sur la croissance. Nous montrons, notamment, qu'une augmentation des inégalités grève la croissance. Différents mécanismes permettent d'expliquer un tel résultat. L'approche par les rationnements financiers constitue l'une des explications possibles. Ainsi, l'une de nos conclusions est que l'effet négatif du niveau initial des inégalités sur la croissance joue d'autant plus fortement que les rationnements financiers sont importants. Notre thèse met particulièrement l'accent sur les approches en termes d'économie politique. Dans un contexte où les agents sont financièrement rationnés, et faisant appel à un mécanisme d'économie politique non standard, nous montrons notamment que la relation entre inégalités et croissance est non-linéaire. Plus généralement, les conditions distributives initiales s'avèrent avoir d'importantes implications sur les processus de démocratisation et de développement.

L'objet de cette thèse est de calculer des taux de change d'équilibre des principaux pays industrialisés (Etats-Unis, zone euro, Japon et Royaume-Uni) et des nouveaux états membres (NEM) de l'Union européenne (UE). A partir d'une analyse critique des théories du taux de change d'équilibre, nous privilégions, tout en l'enrichissant, l'approche par les équations du commerce extérieur. Les apports de la thèse se situent aux niveaux empirique et méthodologique. Premièrement, nous développons une méthode de calcul visant à respecter la contrainte sur les taux de change bilatéraux et à minimiser l'écart entre les cibles fixées ex ante et celles réalisées ex post. Deuxièmement, nous proposons des estimations d'élasticités du commerce extérieur tenant compte des asymétries à long terme entre pays ainsi que de la spécificité de la zone euro agrégée. Troisièmement, nous analysons et nous quantifions l'impact des soldes courants sur la mesure des taux de change d'équilibre au travers d'une application sur les nouveaux pays membres de l'UE. A l'issue de ce travail, nous montrons que les monnaies des grands pays industrialisés se caractérisent en 2003 par de forts mésalignements traduisant l'ampleur de leurs déséquilibres courants. En particulier, l'importance du déficit courant américain se reflète dans une forte surévaluation du dollar. Concernant les NEM, nous soulignons les risques d'une entrée rapide dans l'euro. En effet, il apparaît opportun que ces pays gardent une certaine marge de manœuvre en termes de déficits public et courant eu égard à leurs forts besoins d'investissement.

Les mécanismes d'ajustements par le marché du travail sont étudiés à travers des approches. En premier lieu, la flexibilité des prix relatifs est analysée à l'aide d'un modèle macroéconomique multinational simplifié estimé sur les 14 pays européens. Cette maquette est utilisée pour étudier les conséquences de chocs d'offre ou de demande symétriques et asymétriques . ces simulations montrent que la flexibilité des salaires et de l'emploi ne permet qu'un rééquilibrage incomplet et très lent (au-delà de dix ans). La mobilité de la main d'œuvre est ensuite étudiée avec une modélisation des mouvements migratoires articulée avec un bloc prix-salaires-emploi appliquée au cas américain sur les quatre grandes régions américaines. Les simulations confirment que la flexibilité des pris n'autorise que des ajustements limités face à des chocs d'offre ou de demande. La mobilité de la main d'œuvre joue bien un rôle de rééquilibrage mais d'une ampleur très réduite.

Notre thèse traite des choix des pays d'Asie de l'Est en matière de régime de change à l'ère du mouvement libre des capitaux internationaux. Nous recommandons un régime intermédiaire relativement peu volatil et stable autour du niveau de change d'équilibre et une solution coopérative régionale. Nous estimons le taux de change d'équilibre des monnaies du Japon, de la Chine et de la Corée sur la période 1980-2000 en utilisant un modèle multinational décrivant les échanges extérieurs avec les Etats-Unis, l'Europe et le Reste du Monde. Pour les autres pays de l'Asie de l'Est (Taiwan, Thai͏̈lande, Indonésie, Philippines, Malaisie) un modèle simplifié est utilisé pour chacun d'entre eux et articulé avec les résultats du modèle multinational. Le " Taux de Change d'Équilibre Fondamental " développé par Williamson nous sert de cadre théorique de référence. La surévaluation du yen et de la sous-évaluation forte du yuan sont à retenir après la crise de 1997-98.

La these se propose d'examiner dans quelle mesure les trajectoires nationales des petits pays industrialises (ppi) se trouvent affectees par l'integration economique et monetaire europeenne. Partant de l'etude des specificites structurelles de chacun, il s'agit d'etudier la compatibilite de l'uem entre des pays a structures economiques differentes. De fait l'adoption de la monnaie unique place les differences structurelles des economies au centre des preoccupations de politiques economiques. Les mecanismes d'ajustement etant au cur de la problematique, nous verrons en quoi l'abandon du taux de change comme vecteur de regulation macro-economique peut etre couteux ou non pour les ppi, et si la flexibilite salariale peut ou non etre un substitut efficace. Le premier chapitre presente le rapport salarial des ppi a travers le degre d'institutionalisation, les relations salariales, la formation des salaires et la politique des revenus. Le mode d'insertion international est traite dans un second chapitre au regard des flux commerciaux et de la specialisation. L'etude de la competitivite-cout et hors-cout constitue le cur du troisieme chapitre. Elle propose une approche par les prix a l'exportation en evolution, les couts salariaux en evolution et en niveau, puis les couts totaux en niveau. Le quatrieme chapitre aborde le regime de change et propose une evaluation des taux de change d'equilibre. Le marche unique, l'integration economique ainsi que l'investissement direct etranger font l'objet du cinquieme chapitre. Enfin, dans un dernier chapitre sont traites les enjeux de la flexibilite salariale et de la coordination des politiques economiques en union monetaire. Nous montrons dans quelle mesure l'uem a pour consequence la convergence des economies vers une configuration type des formes structurelles et des modeles de politiques economiques et en quoi elle entraine la remise en cause des specificites nationales.

La crise financiere en coree a eu de nombreuses repercussions sur l'economie de ce pays ainsi que sur celle de l'economie mondiale. L'intervention au niveau national de l'etat coreen sur le marche financier dans le but d'agrandir les chaebols (les conglomerats coreens), autrefois encensee, et recemment critiquee comme << capitalisme cronyistique >>, a engendre une myriade de problemes au sein de l'economie du pays . ceux-ci ont ete a l'origine de la crise financiere. La communaute internationale, et meme le fmi ainsi que la banque mondiale, ne s'attendaient pas a ce que la coree du sud soit agitee par des troubles financiers, les fondamentaux economiques ne les ayant en effet signales. La crise financiere qu'a connue ce pays ne peut s'expliquer par les theories classiques, mais serait plutot due aux brusques mouvements de capitaux. Par consequent, la necessite du controle des capitaux via une intervention accrue de la communaute internationale a ete mise a l'ordre du jour. Les debats sont cependant loin d'etre conclus. Ma these, en deux parties, aborde trois questions : pourquoi la crise a eclate en coree, quelles en sont les causes, et comment la coree pourrait en sortir afin de revenir a la position qui etait auparavant la sienne, et entrer de la sorte en tant que membre a part entiere dans le groupe des pays developpes. La premiere partie montre le lien entre la mutation financiere et la crise . la seconde partie explique la crise coreenne sur base des theories exposees dans la premiere partie. Comme conclusion, je suggere quelques politiques susceptibles de tirer le paysde la crise, en me focalisant sur la restructuration industrielle (les chaebols) et le systeme financier.

La thèse développe une approche multilatérale des taux de change dé́quilibre. Sur le plan théorique, l'analyse s'inscrit dans le cadre de l'approche dite de "l'équilibre macroéconomique" développée tant au FMI qu'à l'Institute for International Economics. Cette approche a été notamment popularisée par Williamson avec le concept de FEER : le taux de change d'équilibre fondamental. Sur le plan empirique, les taux de change d'équilibre estimés résultent d'une approche de statistique comparative qui repose sur les équations du commerce extérieur du modèle multinational Nigem. Tout d'abord, une attention particulière est portée à la relation liant les taux de change d'équilibre aux balances courantes structurelles (concept que nous définissons). Nous illustrons ensuite les différences entre notre méthode d'éstimation et celle retenue par le FMI dans le cadre d'une maquette à trois pays paramétrée. Enfin, nous présentons les taux de change d'équilibre de l'euro, du yen et du dollar que nous obtenons ainsi que leurs sensibilités aux balances courantes structurelles. La nouveauté réside dans la présentation des sensibilités des taux de change d'équilibre aux écarts des balances courantes structurelles à leur cible ainsi que dans les modalités de calcul de taux de change bilatéraux mutuellement compatibles (problème de la n eme monnaie). . .

Depuis une dizaine d'annees, les modeles d'echanges exterieurs prennent en compte le caractere differencie du bien souligne par la theorie du commerce international. Lorsque l'on introduit une contrainte de demande de varietes, les effets de la differenciation sur les echanges sont modifies dans la mesure ou ce n'est pas tant le nombre de varietes produites dans un pays qui determine sa competitivite mais plutot l'absence de contrainte sur le nombre de varietes demandees. Toutefois, il n'existe pas de mesure statistique sur le nombre de varietes mais on montre, a partir d'un modele de concurrence monopolistique avec une technologie a deux facteurs, que le nombre de varietes peut etre relie au stock de capital. L'estimation des fonctions d'importations et d'exportations pour les grands pays industrialises est realisee a partir d'une econometrie adaptee a l'etude des variables non stationnaires. Les resultats montrent d'une maniere generale que la variable d'accumulation du capital influence sensiblement les echanges des pays industrialises. Cette variable mesure neanmoins davantage l'extension du nombre de varietes que le desequilibre entre l'offre et la demande. A ce propos, on peut montrer que l'exces de demande de varietes peut etre relie aux cessations d'activite des entreprises. L'estimation du modele pour la france met en avant l'existence d'une telle contrainte ainsi que le role du commerce exterieur dans le reequilibrage.

L'objectif de cette these est de determiner la capacite d'adaptation de l'economie bresilienne aux recentes transformations de la nature et de l'intensite des contraintes internationales pesant sur l'ensemble des economies peripheriques. Pour ce faire, son mode de specialisation internationale, son pouvoir d'attraction aux investissements directs de l'etranger, sa structure industrielle, sa dynamique de repartition des revenus et son systeme d'innovations ont ete etudies en detail. Finalement, il est montre que les perspectives pour l'economie bresilienne restent assez ouvertes.

Notre these s'interesse a la relation qu'entretient le capital public avec la productivite et la croissance economique. Sous le vocable de "capital public", nous retenons les equipements d'infrastructures de base intervenant dans tout processus productif. Dans une premiere partie, nous introduisons le capital public au coeur de la dynamique de modeles de croissance endogene. Ainsi, nous discutons des distorsions fiscales generees par le financement des infrastructures. De ce modele, nous en deduisons une contradiction pour le gouvernement selon la visee temporelle de sa politique economique. Dans un second modele, l'interaction entre l'evolution du capital public et la croissance du revenu genere une dynamique endogene a equilibres multiples dont l'interpretation renvoie a des processus circulaires de divergence entre les economies. La deuxieme partie est consacree a la verification empirique de notre sujet de recherche. D'une part, l'appreciation econometrique de la dynamique transitionnelle du modele de solow augmente valide la contribution positive et significative des infrastructures a la croissance. D'autre part, l'etude du sens de causalite de notre relation atteste du bien-fonde de l'hypothese de causalite reciproque exploitee dans notre approche theorique. Dans une troisieme et derniere partie, nous isolons l'influence fondamentale du capital public sur la repartition spatiale des activites productives. Dans un modele de geographie economique, nous illustrons le pouvoir d'attraction qu'exerce des services publics de qualite sur le choix de localisation des firmes. Ainsi, dans une configuration d'integration economique, les differences de dotations en infrastructures sont susceptibles d'etre a l'origine d'une polarisation des activites industrielles. Sur le plan empirique, cette dynamique spatiale est confirmee pour partie par notre evaluation econometrique des determinants des investissements directs intra, communautaires.

Nos travaux portent sur les problemes que peut rencontrer le vietnam durant son processus de transition vers une economie de marche. Ils s'appuient sur sa particularite de recouper a la fois les caracteristiques d'une economie de type planifiee et celles d'une economie en developpement. Trois axes de recherche ont ete definis afin de delimiter notre champs d'etude. Le premier concerne les difficultes de la stabilisation macro-economique dans un contexte d'economie en transition. La comparaison que nous avons effectuee dans ce domaine entre les pays de l'est et le vietnam montre que le rythme, l'echelonnement et l'ampleur des reformes dictees par la transition vers un systeme d'economie de marche peuvent influer sur la stabilite macro-economique a court terme. Le deuxieme axe de recherche se focalise davantage sur le probleme du financement de la transition. En particulier, les caracteristiques du vietnam en tant que pays en developpement tendent a accentuer les difficultes dans ce domaine : faibles taux d'epargne et d'investissement, sous-developpement du systeme bancaire et financier, acces limite au financement exterieur. Aussi, l'experience de la chine dans la gestion de l'equilibre epargne investissement peut-elle etre riche d'enseignement pour le vietnam. Le dernier axe de recherche porte sur le role de l'investissement direct etranger et de l'ouverture economique sur le developpement et la croissance. Comme tant d'autres pays en developpement, le vietnam a activement encourage l'entree d'investisseurs etrangers dans le but de faciliter l'industrialisation et la modernisation economique du pays.

Le premier objectif de cette these est d'aboutir, a partir d'une base de donnees originale, a des resultats robustes sur la qualite moyenne et sur les proprietes des previsions economiques. Nous analysons les moyens statistiques disponibles pour juger cette qualite et montrons les caracteristiques des erreurs passees. L'analyse "verticale" des previsions permet une comparaison des variables entre elles au sein de chaque organisme et l'analyse "horizontale" des previsions, une comparaison des organismes entre eux. Nous effectuons une revue de la litterature sur les combinaisons de prevision. Nous analysons enfin les previsions en conservant la dimension temporelle des chroniques d'erreurs. Nous montrons que les previsionnistes se heurtent a un probleme majeur : leur incapacite a prevoir les points de retournements. Or, le fait de se tromper a ces dates particulieres signifie que la dynamique cyclique de l'economie que l'on cherche a prevoir est mal apprehendee. Le second objectif de cette these est donc de montrer que les outils recents permettant d'identifier les composantes tendancielles et cycliques de la croissance font partie des techniques necessaires a l'elaboration d'un diagnostic conjoncturel et a la construction d'un scenario previsionnel. Nous decrivons l'ensemble des outils statistiques et economiques disponibles et leurs implications au travers de leur analyse critique. Nous montrons que les diverses methodes decrites precedemment, pourtant d'inspiration fort differente, conduisent a des profils d'ecart de pib relativement comparables sur le passe.

La these se propose d'examiner la compatibilite entre l'union economique et monetaire europeenne et la presence de pays a niveaux de developpement differents. Dans un premier temps, nous rappelons le contenu de l'uem et les principaux benefices a en attendre tels qu'ils sont decrits par les analyses de la commission europeenne. Ces effets sont alors examines sous l'angle des points sensibles qui conditionnent leurs enchainements vertueux. Dans cette perspective, la these se propose de montrer que les analyses conduisant au rapport delors sous-estiment le role des ajustements nationaux dans le succes de l'integration monetaire. En particulier, l'uem risque fort de penaliser le processus de rattrapage des pays du sud de l'europe et de les entrainer dans des dynamiques optentiellement divergentes. Aussi, est-il prudent et necessaire d'examiner les processus selon lesquels des mecanismes de reequilibrage pourraient etre definis. La litterature sur le federalisme budgetaire analysee sous l'angle des specificites mises au jour pour les etats-unis, revele des mecanismes qui font, a l'heure actuelle, particulierement defaut au projet european. Une mise en perspective historique du processus de convergence aux etats-unis fournit alors quelques faits stylises sur la dynamique de reequilibrage entre les etats americains et permet de tirer des enseignements susceptibles d'eclairer le debat europeen. Pardela des analogies et des differences, cette incursion dans l'histoire enseigne que la comptabilite structurelle a terme d'une union monetaire avec un processus de.

La rupture de la dynamique de croissance au milieu des annees 70 pour les cinq plus grands pays industrialises est expliquee par la conjonction de trois contraintes industrielle, externe et monetaire. L'etude porte sur la periode 1960-1992. La contrainte industrielle est notamment demontree par l'application d'une relation econometrique proposee par kaldor entre croissance de la production industrielle et celle du revenu. La contrainte externe donne lieu a une analyse en termes de bifurcation et une relation econometrique entre solde externe et differentiel de croissance est testee. Enfin, la contrainte monetaire est presentee au travers du role, d'une part, de l'epargne dans l'ajustement de la repartition du revenu, d'autre part, des taux d'interet dans la determination du volume et de l'orientation sectorielle de l'investissement. Les implications de la regle d'or de phelps sont evaluees. Une synthese est realisee par une analyse en composantes principales avec 45 indicateurs economiques de 1966 a 1986. Partant du renversement de la definition meme de la monnaie avec la rupture du systeme de bretton-woods, les strategies monetaires et financieres pouvant appuyer une industrialisation des economies sont definies. Dans le dommaine interieur, une politique d'affectation des ressources, d'organisation des circuits financiers et de taux d'interet est proposee. Dans le domaine exterieur, l'analyse couvre la regulation des equilibres externes par les taux de change, l'organisation du systeme monetaire international et les tentatives d'integration europeenne.

Inspiree par l'analyse de l'instabilite de l'economie bresilienne au cours des annees 80, cette recherche constitue une contribution a l'approche macro-economique neo-structuraliste. Les premiers chapitres sont consacres aux debats suscites par l'adoption des politiques de stabilisation et d'ajustement liberales. Cette etude presente ensuite un modele macro-economique a "quatre desequilibre" (reel, monetaire, externe, budgetaire), inspire en particulier des travaux de l. Taylor, et d'e. Bacha. Ce modele sert de support a une analyse theorique des effets pervers des politiques d'ajustement traditionnelles dans des economies soumises a la double contrainte du surendettement public interne et externe. Les proprietes du modele et les conclusions de l7etude statique comparative tiennent en particulier a l'hypothese d'une inflation induite par les conflits de distribution, et au fait que l7etat doive couvrir le paiement des interets de la dette externe par acquisition des devises aupres d'exportateurs prives et combler le deficit public qui en resulte par emission de monnaie ou de cette interne. Cette approche theorique est ensuite confrontee a l'histoire conjoncturelle recente de l'economie bresilienne, avec une attention particuliere pour les annees 88-89.

Ce travail cherche a preciser la question de la contrainte exterieure a travers la lecture d'un outil statistique bien particulier : la balance des paiements. La pratique de cet instrument, notamment dans le cadre des budgets economiques a la direction de la prevision, a conduit a preciser un agregat synthetique : la "capacite ou le besoin de financement" des comptes exterieurs. Cet agregat est une mesure comptable de la contrainte exterieure. Il differe malgre son appellation commune de celui defini par les comptables nationaux car il regroupe les transactions courantes et certains mouvements de capitaux. C'est cette acception de la contrainte exterieure qui est retenue dans ce travail. Le solde ainsi degage devant etre finance par endettement ou par variation des reserves des changes eclaire l'intensite de la contrainte pesant sur l'equilibre des comptes exterieurs. La definition de cet agregat suppose une reflexion sur la nature des flux (endettement, flux sensible aux anticipations des changes qualifies de "speculatifs", autres). Une interrogation est menee sur l'origine des desequilibres dans les echanges. C'est l'objet des trois premieres parties de ce travail (1ere partie : les desequilibres reels : les marchandises.

L'analyse des conditions d'emploi a travers une grille de lecture heterodoxe permet d'envisager deux determinants pour celles-ci: - l'evolution de la legislation du travail - la gestion de l'emploi des firmes l'illustration des conditions d'emploi des grands pays industrialises (france, allemagne, royaume uni, italie, usa), a partir de fonctions d'emploi dichotomiques de court terme, met en evidence la diversite des situations entre les secteurs de l'industrie. Les transformations recentes des conditions d'emploi sont determinees a partir de tests statistiques de stabilite. La simulation d'un modele macroeconomique laisse penser que ces ruptures ont eu un impact limite ex-post sur l'emploi.