Les rumeurs et autres messages non informatifs peuvent-ils provoquer l'illiquidité ?

Résumé Dans ce modèle, un groupe d'investisseurs est invité à participer à un projet collectif à haut rendement. Le projet ne réussit que si un taux de participation minimum est atteint. Avant de prendre leur décision, les investisseurs reçoivent une déclaration vague sur le résultat d'une décision d'investissement passée. Si les investisseurs pensent que le message a un impact sur les croyances des autres, le problème peut être analysé comme un jeu global typique et présenterait un équilibre à seuil. Sinon, en théorie, un équilibre où tous investissent et un équilibre où personne n'investit peuvent tous deux se produire. Dans une expérience en laboratoire, un grand nombre de sujets adoptent des stratégies de commutation compatibles avec l'équilibre à seuil et semblent répondre à l'orientation du message. Les idées s'appliquent aux épisodes de contagion et de manipulation du marché.