Stratégie optimale à haute fréquence dans un carnet d'ordres omniscient.

Résumé L'objectif de cette étude est de quantifier l'avantage de faible latence du trading haute fréquence (HFT) et de calculer, de manière empirique, une période de détention optimale d'un trader HF. Les critiques prétendent que la faible latence conduit à une asymétrie d'information qui victimise les investisseurs de détail. Cependant, les études objectives mesurant le gain dû à cette asymétrie sont rares. Afin de réaliser cette étude, de nouvelles méthodes sont introduites dans cet article, en particulier, le problème de la stratégie optimale est formulé et des idées sont données pour le calculer dans un temps raisonnable. Une nouvelle mesure, la période de détention moyenne pondérée, est introduite et un algorithme pour la calculer est proposé. En utilisant les concepts précédents, une grande étude empirique basée sur la stratégie omnisciente optimale est présentée et des preuves de la limitation de l'avantage de faible latence sont fournies. En particulier, il est montré que l'écart entre l'offre et la demande et les coûts de transaction conduisent à une fréquence de négociation bien inférieure à la fréquence de renouvellement de l'information.