Les contraintes de financement des banques et le coût du capital des petites entreprises.

Résumé Ce document analyse l'impact des contraintes de financement des banques sur l'accès et le coût du capital des petites entreprises. Les banques lèvent des fonds externes auprès d'un grand nombre de petits investisseurs qui font face à des problèmes de coordination et investissent dans de petites entreprises risquées. Lorsque les investisseurs observent des signaux bruyants sur le coût réel de mise en œuvre des projets du secteur réel, le modèle peut être résolu pour un équilibre de seuil dans l'approche classique des jeux globaux. Nous montrons qu'un taux d'intérêt "socialement optimal" qui maximise la probabilité de succès de la petite entreprise est plus élevé que le taux sans risque, car des taux d'intérêt plus élevés relâchent la contrainte de financement de la banque. Cependant, les banques fixent généralement un taux d'intérêt supérieur à ce taux socialement optimal. Cela donne lieu à une inefficacité intrinsèque de l'activité d'intermédiation bancaire qui peut être corrigée par diverses mesures politiques.