Formes d'intensité générale dans la liquidation optimale.

Résumé Nous étudions le problème de la liquidation optimale en utilisant les ordres à cours limité. Si la littérature séminale sur la liquidation optimale, enracinée dans les modèles d'Almgren-Chriss, aborde le problème de la liquidation optimale en utilisant un compromis entre l'impact sur le marché et le risque de prix, elle ne répond qu'à la question générale du rythme de liquidation. La question même de la manière de procéder est en effet rarement abordée puisque la plupart des modèles classiques n'utilisent que les ordres du marché. Notre modèle, qui intègre à la fois le risque de prix et le risque de non-exécution, répond à cette question en utilisant la comptabilisation optimale des ordres à cours limité. Le cadre très général que nous proposons concernant la forme de l'intensité généralise à la fois le modèle risque-neutre présenté par Bayraktar et Ludkovski et le modèle développé par Guéant, Lehalle et Fernandez-Tapia, restreint à une intensité exponentielle.