Exécution VWAP et VWAP garanti.

Résumé Si la liquidation optimale à l'aide de stratégies VWAP a été étudiée dans la littérature, elle ne l'a jamais été en présence d'un impact permanent sur le marché et rarement avec des coûts d'exécution. De plus, seules les stratégies VWAP ont été étudiées et aucune tarification des contrats VWAP garantis n'est fournie. Dans cet article, nous développons un modèle de tarification des contrats VWAP garantis dans le cadre le plus général de l'impact du marché. Des applications numériques sont également fournies.