Exécution optimale des contrats ASR avec notionnel fixe.

Résumé Que ce soit pour profiter de la sous-évaluation des actions ou pour distribuer une partie de leurs bénéfices aux actionnaires, les entreprises peuvent racheter leurs propres actions. Une des façons de procéder est d'inclure des rachats d'actions accélérés (ASR) dans leurs programmes de rachat. Dans cet article, nous étudions le prix et la stratégie d'exécution optimale d'un contrat ASR avec notionnel fixe. Dans un tel contrat, l'entreprise paie un notionnel fixe F à la banque et reçoit, en échange, un nombre d'actions correspondant au rapport entre F et le cours moyen de l'action sur la période d'achat, la durée de cette période étant décidée par la banque. D'un point de vue mathématique, le problème est lié à la fois à l'exécution optimale et au prix des options exotiques.