Modèles de moyenne-variance conditionnelle et de moyenne-sémivariance dans l'optimisation de portefeuille.

Résumé Il est connu que les rendements historiques observés utilisés pour estimer le rendement attendu sont de mauvais guides pour prédire les rendements futurs. Par conséquent, les pondérations optimales d'un portefeuille sont extrêmement sensibles aux hypothèses de rendement utilisées. Obtenir des informations sur l'évolution future des différents rendements des actifs pourrait aider les investisseurs à obtenir un portefeuille plus efficace. La solution sera atteinte en estimant le risque du portefeuille par la variance conditionnelle ou la semi-variance conditionnelle. Cette stratégie nous permet de profiter de la prédiction des rendements qui sera obtenue par des méthodes univariées non paramétriques. L'étape de prédiction utilise l'estimation par noyau de la moyenne conditionnelle. Des applications sur les marchés chinois et américain sont présentées et discutées.