Propriétés d'invariance dans le modèle dynamique de copule gaussienne *.

Résumé Nous prouvons que les temps de défaut (ou n'importe lequel de leurs minima) dans le modèle de copule gaussienne dynamique de Crépey, Jeanblanc et Wu (2013) sont des temps d'invariance au sens de Crépey et Song (2017), avec des mesures de probabilité d'invariance connexes différentes de la mesure de tarification. Cela reflète un écart par rapport à la propriété d'immersion, selon laquelle les intensités de défaut des noms survivants et donc la valeur de la protection du crédit connaissent un pic aux temps de défaut. Ces propriétés sont conformes à la caractéristique de risque de fausse route du risque de contrepartie intégré dans les dérivés de crédit, c'est-à-dire la dépendance négative entre le risque de défaut d'une contrepartie et une exposition sous-jacente aux dérivés de crédit.