Le crowdfunding en actions.

Résumé Les investisseurs en equity crowdfunding se regroupent-ils ? Nous construisons un modèle où les investisseurs informés et non informés arrivent séquentiellement et choisissent d'investir ou non, et dans quelle mesure. Nous testons le modèle en utilisant des données d'investissements sur une plateforme d'equity crowdfunding européenne de premier plan. Nous montrons théoriquement et trouvons empiriquement que la taille et la probabilité d'un engagement sont affectées positivement par la taille des engagements les plus récents, et négativement par le temps écoulé depuis le dernier engagement. L'analyse empirique est incompatible avec un comportement grégaire naïf, des investissements indépendants ou des investissements exogènement corrélés.