Cours de financement de gros.

Résumé Nous explorons empiriquement la fragilité du financement de gros des banques, en utilisant des données au niveau des transactions sur les certificats de dépôts non garantis à court terme sur le marché européen. Nous n'observons aucun gel à l'échelle du marché au cours de la période 2008-2014. Pourtant, de nombreuses banques connaissent soudainement des assèchements de financement. Les assèchements prédisent, mais ne causent pas, la détérioration future de la performance des banques. En outre, en période de tensions sur le marché, les banques dont la performance future est élevée ont tendance à recourir davantage au financement de gros. Ainsi, nous ne trouvons pas de preuves cohérentes avec les modèles classiques de sélection adverse des gels du marché du financement. Nos résultats sont conformes aux théories mettant en évidence l'hétérogénéité entre les prêteurs informés et non informés.