La Boucle Diabolique Souveraine-Banque et Esbies.

Résumé Nous proposons un modèle simple de la boucle diabolique souverain-banque, et établissons quatre résultats. Premièrement, la boucle diabolique peut être évitée en limitant les expositions souveraines nationales des banques par rapport à leurs fonds propres. Deuxièmement, les exigences en matière de fonds propres peuvent être réduites si les banques ne détiennent que des dettes souveraines nationales de premier rang. Troisièmement, ces exigences diminuent encore plus si les banques ne détiennent que la tranche senior d'un portefeuille souverain diversifié au niveau international - connu sous le nom de ESBies dans le contexte de la zone euro. Enfin, les ESBies génèrent davantage d'actifs sûrs que le seul découpage de la dette nationale. Et, dans la mesure où la boucle diabolique est désamorcée, la tranche junior générée par la titrisation est elle-même sans risque.