Stratégie d'entreprise, conformisme et marché boursier.

Résumé Nous montrons que la différenciation des produits réduit la capacité d'information du cours de l'action d'une entreprise (ou du cours de l'action de ses pairs) sur la valeur de ses opportunités de croissance. Il en résulte un exercice moins efficace des options de croissance d'une entreprise lorsque les managers se basent sur l'information contenue dans le prix des actions pour prendre leurs décisions. Ce coût informationnel de la différenciation induit une conformité des stratégies de marché des produits et est plus important pour les entreprises privées. Par conséquent, une entreprise devrait se différencier davantage après son entrée en bourse. Nous confirmons cette prédiction empiriquement et montrons que l'augmentation de la différenciation après l'introduction en bourse est plus forte pour les entreprises dont les dirigeants sont mieux informés ou dont les cours boursiers des pairs sont moins informatifs.