Règles de quorum et pouvoir des actionnaires.

Résumé Nous analysons comment un quorum minimum affecte le vote des actionnaires dans les assemblées. Nous montrons qu'un quorum crée une incitation à la formation de coalitions d'actionnaires soutenant la résolution. Il fonctionne comme un dispositif de coordination pour les petits actionnaires alliés dans une coalition de vote gagnante. Il génère également un équilibre dans lequel la résolution n'est pas adoptée en raison de l'absence de quorum. La structure de l'actionnariat est centrale dans la détermination du résultat du vote. Une résolution soutenue par l'actionnaire dominant est toujours adoptée si son actionnariat atteint le quorum. Cependant, les actionnaires de bloc alliés peuvent réussir à approuver une résolution à laquelle s'oppose l'actionnaire dominant. Par conséquent, il est plus efficace pour un actionnaire actif de proposer et d'adopter une résolution que de s'opposer à une résolution du conseil d'administration. Enfin, nous constatons que l'actionnaire dominant contrôle de facto l'assemblée lorsque sa part dépasse de loin la deuxième plus grande part.