Portefeuilles d'actions avec des avantages améliorés en matière de responsabilité.

Résumé Cet article analyse s'il est souhaitable et possible pour un investisseur doté d'un passif de détenir un portefeuille d'actions présentant de meilleures propriétés de couverture du passif qu'un indice large pondéré par les capitalisations. D'un point de vue théorique, les auteurs montrent que les investisseurs axés sur le passif auront généralement intérêt à réduire l'écart de suivi de leurs portefeuilles de performance par rapport au passif, à moins que cela ne se traduise par une perte de performance excessivement importante. Les auteurs documentent ensuite de manière empirique l'hétérogénéité des propriétés de couverture des taux d'intérêt dans l'univers du S&P 500 et montrent que des gains de bien-être substantiels peuvent être obtenus en sélectionnant des actions à faible volatilité et à fort rendement en dividendes. Ces avantages sont encore renforcés si un système de pondération à variance minimale est appliqué aux actions sélectionnées.