Contrefactuels d'équilibre.

Résumé Nous intégrons les modélisateurs structurels dans l'économie qu'ils modélisent. En utilisant l'appariement traditionnel des moments, ils traitent les changements de politique comme des "contrefactuels" à probabilité nulle (ou exogènes). Un biais se produit puisque les agents du monde réel comprennent que les changements de politique sont des événements à probabilité positive guidés par les modélisateurs. Un biais à la baisse, à la hausse ou de signe se produit. Le biais est illustré par le calibrage du modèle de Leland à la réduction d'impôt de 2017. L'hypothèse d'identification traditionnelle, le signe de la dérivée partielle à moment constant, est incorrecte avec l'optimisation des politiques. L'hypothèse correcte est le signe de la dérivée totale à moment constant qui tient compte de la rétroaction estimation-politique. Les attentes des agents du modèle peuvent être mises à jour de manière itérative jusqu'à ce que les conseils de politique convergent vers les attentes des agents, le biais disparaissant.