Chômage frictionnel et bulles stochastiques.

Résumé Les bulles sont des événements récurrents, qui contribuent à la fois à la volatilité macroéconomique et à celle de l'emploi. Nous introduisons des bulles stochastiques dans le modèle standard de recherche et d'appariement du marché du travail. L'économie alterne entre des états latents et des états de bulles, chacun étant associé à une solution distincte pour la valeur marchande des entreprises (respectivement, stable ou explosive). Les bulles dans la valeur des entreprises induisent des distorsions dans les décisions d'embauche et les salaires, que nous caractérisons explicitement. Face aux bulles, le planificateur social s'écarte de manière optimale de la condition d'efficacité standard de Hosios. La part optimale des travailleurs dans le surplus total doit être supérieure à l'élasticité des taux d'embauche, d'un montant faible mais croissant à mesure que la bulle se développe. Enfin, notre spécification pour les bulles améliore considérablement la capacité quantitative du modèle à correspondre aux données américaines, tant sur le plan réel que financier.