Quels sont les facteurs qui déterminent les communs de rendement des actions ? Evidence from France and the USA Using a Cross - Sectional Approach.

Résumé Dans ce document, nous utilisons une approche transversale pour mieux comprendre le profil de risque commun des rendements boursiers. Au lieu d'employer des procédures de sélection de facteurs statiques et ad hoc comme dans Fama et French (1993), nous utilisons les développements asymptotiques de Bai et Ng (2002, 2006) pour sélectionner les facteurs pertinents. Nous concilions ainsi deux méthodologies : l'une statistique et l'autre, fondée sur les facteurs observés. Nous appliquons notre approche aux marchés boursiers français et américains sur la période 1999 à 2008 et testons la performance de plusieurs facteurs traditionnellement observés, tels que le spread de crédit et les variables de caractéristiques des entreprises de Fama et French (1993) et Carhart (1997). Nos résultats révèlent de fortes dépendances temporelles et nationales du profil de risque des actions.