Les épargnants français et de la zone euro pourraient-ils investir davantage dans des actifs risqués ?

Résumé Avec la crise, les épargnants français se tournent encore plus vers les actifs sûrs et à court terme ou l'immobilier et délaissent les placements financiers plus risqués et à long terme. Cet état de fait inquiète certains analystes, qui cherchent des moyens d'inciter les ménages à prendre plus de risques et à placer une plus grande partie de leur épargne dans des investissements productifs. Les analyses théoriques et statistiques montrent que cette réticence à investir en bourse provient autant du côté de l'offre - coûts de transaction au sens large, fiscalité relativement défavorable qui réduit le rendement attendu - que du côté de la demande - manque d'éducation financière des épargnants, aversion pour les risques perçus comme trop élevés, exposition à d'autres risques (revenu, chômage, famille, santé, logement, capital humain). Dans cet article, après avoir analysé les comportements financiers en France et en Europe, nous proposons un certain nombre de propositions pour réorienter l'épargne vers des placements plus risqués.