On the Role of Debt Maturity in a Model with Sovereign Risk and Financial Frictions.

Résumé Nous développons un modèle avec des frictions financières et un risque de défaut souverain où l'échéance de la dette publique peut être supérieure à une période. Lorsque le portefeuille de la dette a des échéances moyennes plus longues, la dette publique augmente moins en cas de crise, ce qui réduit l'ampleur de l'assainissement budgétaire ultérieur par le biais de taxes de distorsion ou de dépenses publiques, avec des effets positifs sur le bien-être. En outre, nous fournissons certains résultats suggérant que les réponses fiscales optimisées à une crise dépendent de la maturité moyenne du portefeuille de la dette. Résumé Nous développons un modèle avec des frictions financières et un risque de défaut souverain où l'échéance de la dette publique peut être supérieure à une période. Lorsque le portefeuille de la dette a des échéances moyennes plus longues, la dette publique augmente moins en cas de crise, ce qui réduit l'ampleur de l'assainissement budgétaire ultérieur par le biais de taxes de distorsion ou de dépenses publiques, avec des effets positifs sur le bien-être. En outre, nous fournissons certains résultats suggérant que les réponses fiscales optimisées à une crise dépendent de la maturité moyenne du portefeuille de la dette.