La viabilité des finances publiques en Europe : un modèle comportemental.

Résumé Cet article étudie la viabilité des finances publiques dans les pays européens depuis 2002. Nous mettons en évidence des comportements hétérogènes entre les pays de l'UE et montrons que, même s'ils avaient été contraints de concentrer leurs efforts budgétaires sur la correction des écarts de la dette par rapport à son plafond - par le biais d'un mécanisme correcteur tel que la récente règle TSCG -, cela n'aurait pas nécessairement modifié la probabilité que la dette et les déficits deviennent plus soutenables. Les sources d'écarts par rapport à la stabilité de la dette et des déficits sont liées à l'environnement macroéconomique : le différentiel de taux d'intérêt et de croissance, la dynamique des marchés des obligations souveraines, la façon dont les marchés réagissent à l'augmentation de la dette.