Le coût de l'incertitude du Brexit : des partenaires manquants pour les exportateurs français.

Résumé Plus de trois ans après le vote inattendu du Brexit de juin 2016, il n'y a toujours pas d'accord de sortie entre le Royaume-Uni et l'Union européenne. Bien que les conditions du Brexit et les conséquences économiques correspondantes soient encore inconnues, le référendum a déjà eu un réel impact économique. La longue discussion autour du Brexit peut être considérée comme un choc d'incertitude durable, qui a affecté les décisions d'investissement des entreprises. Dans cette note, nous utilisons des données douanières très détaillées avant et après le vote pour mesurer l'impact du Brexit sur les exportations des entreprises françaises vers le Royaume-Uni. Nous trouvons que le référendum n'a pas eu d'effet en moyenne sur la valeur des exportations mais a déprimé la croissance des exportations dans des secteurs tels que le transport ou les industries chimiques qui sont plus en amont dans les chaînes de valeur. Le nombre de nouvelles relations commerciales impliquant des exportateurs français et des importateurs britanniques a significativement diminué après le vote du Brexit, par rapport aux autres destinations. Cela est cohérent avec le choc d'incertitude réduisant l'investissement des entreprises françaises dans leur base de clients, ce qui est susceptible de pénaliser les exportateurs français à l'avenir. Ces résultats sont une preuve suggestive que l'incertitude a un coût réel et que toute décision de retarder davantage le Brexit devrait comparer l'avantage de parvenir à un meilleur accord avec le coût économique induit par l'incertitude. Il est également important que le prochain accord commercial entre l'UE et le Royaume-Uni garantisse la stabilité et la prévisibilité de la politique commerciale à laquelle les exportateurs européens devront faire face.