L'effet des chocs ENSO sur les prix des produits de base : A Multi-Time Scale Approach.

Résumé Nous étudions l'effet de l'évolution des régimes ENSO sur les prix mondiaux des produits de base, y compris les sous-ensembles de prix réels de l'énergie, des métaux/minéraux et de l'agriculture, tout en contrôlant la production économique mondiale et le taux d'intérêt via un modèle de projections locales de facteurs mondiaux (GFALP). Nous étudions les réponses aux chocs climatiques à l'aide d'un modèle multivarié non linéaire afin d'évaluer les effets différentiels selon les régimes climatiques ENSO. Nous constatons que l'inflation des matières premières est réactive aux événements El Niño et La Niña, mais que cette sensibilité peut se produire à court ou à long terme selon la matière première étudiée. Pour les produits de base agricoles, nous découvrons une influence asymétrique des chocs El Niño et La Niña. De plus en plus de banques centrales se demandent si le changement climatique fait partie de leur mission de stabilisation des prix. Nos résultats indiquent l'existence d'un lien direct entre les anomalies météorologiques et l'inflation des matières premières, un lien qui devrait être intégré dans le cadre de ciblage de l'inflation des banques centrales.