Retraite anticipée et épargne financière des ménages.

Résumé Depuis l'article pionnier de Feldstein (1974), l'impact d'un système de retraite sur le niveau d'épargne a fait l'objet de nombreuses études, avec des résultats parfois controversés. Selon l'hypothèse standard du cycle de vie, une personne qui anticipe une perte de niveau de vie à la retraite devrait, toutes choses égales par ailleurs, épargner davantage. C'est cette question qui est examinée ici. Pour ce faire, nous considérons que les individus anticipent leur taux de remplacement (basé sur leur profil salarial) de manière plus satisfaisante que le montant de leur pension au moment de la retraite. Nous étudions ensuite les effets d'une variation anticipée de ce taux de remplacement sur l'épargne financière des ménages, en tenant compte à la fois des changements de carrière attendus et des réformes des retraites. Nous utilisons la vague 2012 de l'enquête PAT€R auprès de la population française, qui fournit de nombreuses informations au niveau individuel sur les anticipations de retraite. Nos estimations économétriques montrent qu'un taux de remplacement anticipé plus faible (respectivement, plus élevé) est significativement lié à un taux d'épargne financière plus élevé (respectivement, plus faible).