Une approche expérimentale des anticipations extrapolatives.

Résumé Plusieurs études récentes ont montré que les investisseurs sur les marchés d'actifs formaient leurs anticipations en extrapolant l'évolution la plus récente du prix d'un actif. Le but de l'expérience est de confronter des individus supposés « rationnels » à des « extrapolateurs » afin de caractériser les comportements de prévision et de voir si la présence d'« extrapolateurs » affecte le comportement des personnes « rationnelles ». Pour cela nous avons simulé le prix d'un actif sur quinze périodes qui fluctue autour de sa valeur fondamentale. L'expérience est composée de cinq traitements. Afin de différencier les deux types de participants, nous faisons varier l'information dont ils disposent pour effectuer leur prévision du prix : les participants dits « extrapolateurs » n'ont accès qu'à une fenêtre de cinq périodes précédentes alors que les participants dits « rationnels » ont accès à l'historique complet jusqu'à la période de prévision. Aussi, nous posons deux modes de rémunération : l'un basé sur la précision des prévisions et l'autre basé sur l'écart par rapport à la prévision moyenne. Ainsi, un groupe de chaque type de participants aura un mode de rémunération différent . correspondant à quatre traitements. Enfin, le dernier groupe sera composé, à proportions égales, d'« extrapolateurs » et de « rationnels » et aura un objectif d'écart avec la prévision moyenne. Celui-ci nous permettra de voir si les « rationnels » corrigent leur prévision quand ils sont en présence d''« extrapolateurs ». [source : résumé].