Changement de régime dans la dynamique des rendements obligataires et des écarts de taux.

Résumé Cette thèse de doctorat développe des modèles à changement de régime de la structure des taux d'intérêt. Un cadre général est proposé pour modéliser la dynamique conjointe des courbes de rendement associées à différents débiteurs (chapitre 2). Ce cadre est exploité pour analyser les fluctuations de dix courbes de rendement souveraines de la zone euro sur la période 1999-2012 (chapitre 3). Dans ce modèle, un régime de crise est essentiel pour expliquer l'augmentation de la volatilité des spreads pendant la crise financière. De plus, cette étude montre que la liquidité du marché est un déterminant important des prix des obligations. Le modèle est ensuite complété afin d'explorer les relations de causalité potentielles entre deux types de stress : les stress liés à la liquidité et ceux liés au crédit (chapitre 4). Enfin, l'influence de la politique monétaire sur la courbe des taux est étudiée au moyen d'un modèle de structure des taux où une utilisation innovante des techniques de changement de régime permet de capturer les caractéristiques saillantes de la dynamique des taux de la politique monétaire (chapitre 5).