Anomalies des marchés d'actions : le cas des bulles spéculatives.

Résumé L'objet de cette recherche est de tester l'existence des bulles rationnelles sur les marches financiers, et elaborer une procedure de test de bulles. Les quatre premiers chapitres examinent la theorie des bulles, fondee sur la notion de valeur fondamentale, et retiennent seulement les bulles rationnelles pour le cadre de la recherche. Les chapitres cinq a sept analysent les techniques econometriques de tests possibles, pour definir une demarche de detection : tests de volatilite, de cointegration, ou regression. Les tests anterieurs sont etendus a une periode plus longue sur l'indice americain, et leur resultats ne sont pas remis en question : les bulles ne sont pas rejetees du marche us. Le chapitre 8 propose d'incorporer la fluctuation des taux d'actualisation dans les tests : cet element ne semble pas expliquer les resultats sur les bulles. Dans le chapitre 9, la procedure proposee est appliquee a l'indice du marche francais sur la meme periode, 1871 - 1997. Les resultats sont differents : ils ne detectent pas de bulle en france.