Essais en finance d' entreprise.

Résumé Cette thèse s' inscrit dans le cadre de la finance d' entreprise, caractérisée par l' utilisation d' outils de la théorie des jeux et de l' économie de l' information, afin d' analyser les choix financiers des entreprises. Le chapitre 1 analyse la vente aux enchères d' objets dont la valeur est incertaine : un acheteur aura un bien-être plus élevé en participant à la vente d' un objet à valeur incertaine qu' à la vente d' un objet dont la valeur est incertaine. Le chapitre 2 explore la possibilité que les contrats financiers puissent poursuivre des objectifs anti-concurrentiels: en achetant des droits financiers suffisamment risqués, un investisseur peut s' engager auprès d' un entrepreneur à ne pas financer d' autre projet similaire. Ainsi, lorque les marchés financiers sont imparfaitement concurrentiels, les participations des banques peuvent favoriser la concentration industrielle. Le chapitre 3 étudie un modèle d' équilibre général incluant aléa moral et anti-sélection des banques : un régulateur peut combattre ces problèmes par l' imposition d' un montant de capital et une vérification des comptes des banques ex ante et ex post. Un régulateur à réputation forte n' utilisera le montant de capital que pour résoudre le problème d' aléa moral, mais un régulateur à réputation faible devra aussi l' utiliser pour résoudre le problème d' anti-sélection. Dans ce dernier cas, l' économie a deux équilibres et une crise de confiance peut subvenir. La bonne réponse à une crise peut être une réglementation plus sévère. Le chapitre 4 étudie comment le partage des droits des revenus d' une entreprise en partie sûre (dette) et une partie risquée peut générer plus d' information sur les revenus futurs de l' entreprise et donc mieux motiver les dirigeants.