La commercialisation des vins "en primeur".

Résumé Cette thèse propose une analyse de la commercialisation des vins en primeur. Le chapitre 1 présente les caractéristiques de cette vente ainsi qu' une revue de la littérature analysant le rôle de certains marchés financiers. Le chapitre 2 fournit une justification à l' engouement des acheteurs pour le marché vinicole bordelais entre 1995 et 1999. Nous montrons qu' un investissement dans le vin primeur a procuré des rendements significativement meilleurs qu' un investissement sur le marché boursier. En revanche, hors marché primeur, un portefeuille contenant vins et actifs financiers n' a été que rarement plus performant qu' un portefeuille classique. Le chapitre 3 étudie le rôle des ventes en primeur dans le financement des producteurs. Dans un modèle où une asymétrie d' information entre banques et viticulteurs crée un problème de rationnement de crédit, nous étudions le rôle certificateur de ces ventes. Nous montrons qu' en raison des possibilités de collusion entre producteur et négociant, cette commercialisation n' est utilisée qu' à des fins de financement. Elle résout néanmoins le problème de rationnement de crédit. Le chapitre 4 étudie les offres d' achats anticipés comme un moyen de couverture contre un choc sur la demande. Si le producteur ne peut s' engager sur le prix futur, il rencontre un problème de crédibilité intertemporelle. Nous montrons que ce problème se résout par le rationnement de la demande en première période. Seuls les producteurs averses au risque choisissent de vendre à l' avance et rationnent la demande.