Stratégies de portefeuilles pour un trader de grande taille.

Résumé Les modèles traditionnels de finance des marchés ne tiennent pas explicitement compte du volume échangé, bien que le prix traduise toujours une égalité d’offre et de demande. Cette thèse a précisément pour objet de rendre compte quantitativement de l’impact d’un agent échangeant un grand nombre d‘actifs, en mettant en évidence son lien avec des paradoxes et anomalies de marché, et d’élaborer des stratégies de couverture et d’arbitrage adaptées. Sur le marché optionnel le déséquilibre offre-demande requiert une stratégie de couverture synthétique, à l’origine d’effets en retour sur le prix de l‘option, illustrant le paradoxe dit d‘assurance de portefeuille. A partir d’un modèle concis donnant lieu à un spread bid-ask réaliste ainsi qu‘à un smile de volatilité, nous élaborons des stratégies concrètes reposant sur les coûts d’inventaires et les asymétries d’information.