Economie politique des restructurations de dettes souveraines.

Résumé Cette thèse analyse les épisodes de restructuration de dette externe survenus depuis 2000. Nous commençons dans le premier chapitre en présentant les épisodes de restructuration de la dette extérieure privée auxquels les souverains ont été confrontés entre 2014 et aujourd'hui. Cela nous permet de tirer les principales caractéristiques des événements récents, en particulier l’évolution du type d’instruments restructuré vers des euro-obligations, la fragmentation accrue des bases de créanciers à laquelle les clauses d’action collective ont apporté une réponse, ainsi que la quantification des pertes subies par les créanciers. Nous passons ensuite, dans les deux chapitres suivants, au mode de restructurations de l'un des prêteurs les plus importants aux gouvernements : la Chine. Nous commençons par rassembler des éléments descriptifs à travers une analyse d'études de cas qui nous permet d'identifier des faits saillants, en particulier la distinction entre deux méthodes de restructuration : les décotes nominales et les rééchelonnements de la dette. Nous nous tournons ensuite vers une approche formalisée en compilant une nouvelle base de données d'épisodes de restructuration chinoise depuis 2000. Nous réalisons ainsi une analyse statistique via un modèle Jordà qui conclut à une réduction significative des prêts chinois aux gouvernements après un rééchelonnement de dette. Enfin, à la lumière de la crise actuelle du COVID-19, nous nous intéressons particulièrement aux souverains africains. Après une présentation de l'évolution de leurs schémas d'endettement, nous nous concentrons sur les risques de futurs épisodes de restructuration. Nous concluons en présentant des options qui pourraient s'avérer des efficaces.