MC ISAAC Florent

En utilisant le produit mondial brut (PMB) comme seule variable d'entrée exogène, nous concevons un modèle capable de reproduire avec précision la dynamique de la population mondiale sur la période 1950-2015. Pour tous les scénarios futurs d'augmentation du PRP, notre modèle donne des trajectoires de population très similaires. La principale implication de ce résultat est que les Nations Unies et le Groupe d'experts intergouvernemental sur l'évolution du climat supposent des possibilités de découplage futur entre le développement économique et la fécondité qui n'ont jamais été observées au cours des soixante-cinq dernières années. En cas d'effondrement brutal de la production économique, notre modèle réagit par une augmentation des taux de mortalité qui est plus que compensée par une augmentation des taux de natalité, ce qui conduit à une population relativement plus nombreuse et plus jeune. Enfin, nous ajoutons à notre modèle une fonction de surmortalité associée au changement climatique. Les estimations de décès supplémentaires liés au climat pour 2095-2100 vont de 1 million dans un scénario +2◦C à 6 millions dans un scénario +4◦C.

En utilisant le produit mondial brut (PMB) comme seule variable d'entrée exogène, nous concevons un modèle capable de reproduire avec précision la dynamique de la population mondiale sur la période 1950-2015. Pour tous les scénarios futurs d'augmentation du PRP, notre modèle donne des trajectoires de population très similaires. La principale implication de ce résultat est que les Nations Unies et le Groupe d'experts intergouvernemental sur l'évolution du climat supposent des possibilités de découplage futur entre le développement économique et la fécondité qui n'ont jamais été observées au cours des soixante-cinq dernières années. En cas d'effondrement brutal de la production économique, notre modèle réagit par une augmentation des taux de mortalité qui est plus que compensée par une augmentation des taux de natalité, ce qui conduit à une population relativement plus nombreuse et plus jeune. Enfin, nous ajoutons à notre modèle une fonction de surmortalité associée au changement climatique. Les estimations de décès supplémentaires liés au climat pour 2095-2100 vont de 1 million dans un scénario +2◦C à 6 millions dans un scénario +4◦C.

Dans quelle mesure la tarification mondiale du carbone peut-elle favoriser la transition vers une économie à faible émission de carbone et atténuer les effets du réchauffement climatique ? Nous répondons à cette question en évaluant les impacts financiers et les implications macroéconomiques de la tarification du carbone et des subventions publiques. Plus précisément, nous évaluons dans quelle mesure ces politiques sont durables en calculant la probabilité de rester en dessous de deux seuils qui, selon nous, sont révélateurs de la stabilité de notre économie et de notre climat actuels : (1) une anomalie de température supérieure à +2°C (un objectif communément admis, y compris dans l'Accord de Paris de 2015, pour éviter potentiellement les non-linéarités du système climatique) et (2) un rapport dette/production mondial important de 270 %.

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Cet article suit le programme de recherche de van der Ploeg (Metroeconomica 37(2):221-230, 1985) en testant à la fois son extension du modèle prédateur-proie de Goodwin (in : Feinstein (ed) Socialism, capitalism and economic growth, Cambridge University Press, Cambridge, 4, 54-58, 1967) modèle prédateur-proie et l'hypothèse d'instabilité financière de Minsky (FIH) proposée par Keen (J Post Keynes Econ 17(4):607-635, 1995). En dotant le secteur de la production de la technologie CES plutôt que Leontief, van der Ploeg a montré que la substitution possible entre le capital et le travail transforme l'orbite proche en un foyer stable. En outre, le modèle de Keen (1995) a assoupli l'hypothèse selon laquelle le profit est égal à l'investissement en introduisant une fonction d'investissement non linéaire. Son objectif était d'incorporer les idées de Minsky concernant le rôle du financement par la dette. L'objectif principal de cet article est d'incorporer des propriétés supplémentaires, inspirées par le cadre de van der Ploeg, dans le modèle de Keen. En outre, nous exposons les possibilités de technologie de production qui pourraient être envisagées dans le cadre de ce programme de recherche. À l'aide de techniques numériques, nous montrons que notre nouveau modèle conserve les propriétés souhaitables du modèle de Keen. Cependant, nous démontrons également que lorsque l'économie est dotée d'une classe de fonction de production CES qui inclut la technologie Cobb-Douglas et la technologie linéaire comme cas limites, l'unique équilibre stable est économiquement désirable. Enfin, nous proposons une extension modifiée qui inclut la composante spéculative dans l'économie comme dans Grasselli et Costa-Lima (Math Financ Econ 6(3):191-210, 2012) et étudions son effet sur la dynamique. Nous concluons que la fonction de production CES est une hypothèse plus appropriée à des fins empiriques que sa contrepartie Leontief. Enfin, nous montrons, à l'aide de simulations numériques, que sous une calibration plausible, le modèle doté de la fonction de production CES finit par perdre la propriété cyclique du modèle de Goodwin avec et sans la composante spéculative.

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Depuis la stagflation observée consécutivement à la forte hausse du prix du pétrole en 1973 et 1979, les chocs pétroliers sont considérés comme l’une des sources de fluctuations potentiellement les plus importantes aux États-Unis comme dans de nombreux pays industrialisés. De nombreux articles ont étudié le rôle des chocs pétroliers dans la fluctuation des principales variables macroéconomiques à savoir, la croissance, le chômage, l’inflation et les salaires. Cependant, ces travaux n’ont pas encore permis d’aboutir à un consensus. Le débat s’est même intensifié au cours de cette dernière décennie, en raison d’une absence de réaction forte de l’économie réelle pendant la période d’augmentation du prix du pétrole entre 2002 et 2007. En effet, la récession qu’aurait dû engendrer une telle hausse des prix ne fut observée qu’au moment de la crise des subprimes en 2008. Plusieurs hypothèses furent avancées pour expliquer la différence entre les crises des années 1970 et 2000. Blanchard & Gali (2009) et Blanchard & Riggi (2013) évoquent, par exemple, la réduction de la quantité de pétrole utilisée dans la production, la plus grande flexibilité des salaires réels et une meilleure crédibilité de la politique monétaire. Hamilton (2009) et Kilian (2008) suggèrent quant à eux de l’expliquer par l’origine différente des deux chocs pétroliers : un choc d’offre pendant les années 70 et un choc de demande pendant les années 2000. L’objectif original de la thèse était de réexaminer l’impact des chocs pétroliers sur l’économie réelle par le canal de la dette. [.]Le développement de ces travaux entamés dans la thèse pourra aboutir à un cadre alternatif de modélisation décisif pour l’intelligence de la macroéconomie. Il devrait permettre une meilleure compréhension de l’évaluation des relations réciproques entre la sphère financière, la réalité des cycles macroéconomiques réels, l’énergie et le climat dans ce qui est sans aucun doute l’enjeu de notre génération : la transition écologique.

Depuis la stagflation qui a suivi la flambée des prix du pétrole en 1973 et 1979, les chocs pétroliers sont considérés comme l'une des sources les plus influentes de fluctuation économique aux États-Unis et dans d'autres pays développés. De nombreux ouvrages ont analysé les chocs pétroliers comme sources de variation des principales variables macroéconomiques telles que la croissance du PIB, le taux de chômage, l'inflation et les salaires. Cependant, les chercheurs ne sont pas encore parvenus à un consensus quant à l'impact réel des chocs pétroliers sur l'environnement macroéconomique. En outre, au cours de la dernière décennie, le débat s'est intensifié en raison de la réaction relativement faible (par rapport aux années 1970) de l'économie réelle lors de la flambée des prix du pétrole de 2002 à 2006. En effet, l'effet récessif n'a été observé que lors de la crise des prêts hypothécaires à risque de 2008-9. De nombreuses hypothèses ont été avancées pour expliquer la différence d'impact entre les années 1970 et les années 2000. Par exemple, Blanchard & Gali (2009) et Blanchard & Riggi (2013) ont évoqué la réduction de la quantité de pétrole utilisée pour une unité de production, des salaires réels plus flexibles, et une meilleure crédibilité de la politique monétaire. Hamilton (2009) et Kilian (2008) ont mis en évidence une différence dans la nature du choc : alors que les chocs pétroliers des années 1970 étaient dirigés par l'offre, celui des années 2000 était dirigé par la demande. L'objectif initial de cette thèse était de réévaluer l'impact du choc pétrolier des années 2000 à travers le canal de la dette. Tout d'abord, sur la base des travaux de Banchard & Gali, nous avons proposé un nouveau modèle d'équilibre général stochastique dynamique (DSGE), qui inclut le pétrole comme intrant de production ainsi que comme bien de consommation. En relaxant certaines des hypothèses de Blanchard & Gali, notamment le découplage de l'élasticité de la production du pétrole avec le partage des coûts dans la production, notre travail a démontré que le pétrole est toujours une variable fondamentale du PIB aux États-Unis. En outre, nous avons constaté que l'efficience énergétique est un facteur clé qui explique l'impact macroéconomique atténué d'une hausse des prix du pétrole. Une troisième piste de réflexion qui pourrait expliquer la différence entre les chocs des années 1970 et des années 2000 considère les coûts supplémentaires impliqués par un prix du pétrole plus élevé qui ont été absorbés par la dette privée (qui a elle-même été exacerbée par les faibles taux d'intérêt fixés par la Réserve fédérale dans les années 2000). Cependant, nous avons constaté que la modélisation DSGE est incapable de reproduire l'environnement macroéconomique qui a conduit à la crise des prêts hypothécaires à risque. À la lumière de ces considérations, j'ai réorienté ma thèse selon un nouvel angle de recherche qui cherche à représenter les mécanismes économiques de manière differente. Dans ce nouveau cadre de travail, la dette privée est au cœur de l'analyse macroéconomique. Il offre une vision alternative de la crise financière survenue dans les années 2000.[...]Les conclusions de cette thèse démontrent un grand potentiel pour fournir les bases de nouvelles perspectives dans la modélisation macroéconomique. Les articles inclus dans la thèse permettent, en particulier, de mieux comprendre des situations auxquelles la plupart des modèles macroéconomiques ne sont pas en mesure de faire face, notamment la crise de surendettement. Par conséquent, le cadre présenté ici peut fournir une perspective alternative et améliorée pour les politiques publiques. Le développement ultérieur de la recherche présentée dans cette thèse peut conduire à l'amélioration d'autres cadres dans le field de la macroéconomie. Cela permettrait de mieux comprendre les interactions complexes entre la sphère financière, les cycles économiques réels, l'énergie et le climat dans ce qui est certainement le plus grand défi de notre génération : le tournant écologique.

Les implications économiques des chocs pétroliers ont été largement étudiées depuis les années 1970. Malgré cette abondante littérature, il n'existait pas de modèle d'équilibre général stochastique dynamique permettant de rendre compte de deux faits stylisés bien connus : (1) l'impact stagflationniste d'un choc pétrolier, ainsi que (2) l'influence de l'efficacité énergétique du capital sur la profondeur et la durée de cet impact. Nous construisons, estimons et simulons un nouveau modèle keynésien avec accumulation de capital, qui prend le cas d'une économie où le pétrole est importé de l'étranger, et où ces faits stylisés peuvent être pris en compte. De plus, l'estimation bayésienne du modèle sur l'économie américaine (1984-2007) suggère que l'élasticité de la production du pétrole aurait pu être supérieure à 10%, soulignant le rôle de l'utilisation du pétrole dans la croissance américaine à cette époque. Enfin, nos simulations confirment qu'une augmentation de l'efficacité énergétique atténue significativement les effets d'un choc pétrolier - une explication possible du fait que le troisième choc pétrolier (1999-2008) n'a pas eu le même impact macro-économique que les deux premiers. Ces résultats suggèrent que la consommation de pétrole et l'efficacité énergétique ont été deux moteurs majeurs de la croissance américaine au cours des trois dernières décennies.

Les implications économiques des chocs pétroliers ont été largement étudiées depuis les années 1970'. Malgré cette énorme littérature, il n'existait pas de modèle d'équilibre général stochastique dynamique permettant de rendre compte de deux faits stylisés bien connus : 1) l'impact stagflationniste d'un choc pétrolier, ainsi que 2) l'influence de la productivité énergétique du capital sur la profondeur et la durée de cet impact. Nous construisons, estimons et simulons un nouveau modèle keynésien avec accumulation de capital, qui prend le cas d'une économie où le pétrole est importé de l'étranger, et où ces faits stylisés peuvent être pris en compte. De plus, l'estimation bayésienne du modèle sur l'économie américaine (1984-2007) suggère que l'élasticité de la production du pétrole aurait pu être supérieure à 10%, soulignant le rôle de l'utilisation du pétrole dans la croissance américaine à cette époque. Enfin, nos simulations confirment qu'une augmentation de l'efficacité énergétique atténue significativement les effets d'un choc pétrolier - une explication possible du fait que le troisième choc pétrolier (1999-2008) n'a pas eu le même impact macro-économique que les deux premiers.