Couverture dynamique du risque de crédit d'un portefeuille dans un modèle de copule de Markov.

Résumé Nous concevons un modèle dynamique ascendant du risque de crédit de portefeuille où la contagion instantanée est représentée par la possibilité de défaillances simultanées. En raison de la nature markovienne de la copule du modèle, la calibration des marginaux et des paramètres de dépendance peut être effectuée séparément en utilisant une procédure en deux étapes, comme dans une configuration standard de copule statique. En ce sens, ce modèle résout l'énigme bottom-up top-down que l'industrie des CDO essayait de résoudre depuis longtemps. Ce modèle peut être utilisé pour tout problème de risque de crédit de portefeuille dynamique, comme la couverture dynamique des CDO par des CDS, ou les calculs de CVA sur les portefeuilles de crédit.