Le crédit et la liquidité dans les taux interbancaires : Une approche quadratique.

Résumé Une banque qui prête sur le marché des prêts non garantis a besoin de compensations pour faire face au risque de défaut de la banque emprunteuse (risque de crédit) et au risque associé à ses propres besoins de financement futurs (risque de liquidité). Dans cet article, nous proposons un modèle de structure quadratique des écarts entre les taux interbancaires sans garantie et sans risque. Notre cadre économétrique sans arbitrage nous permet de décomposer la structure à terme des spreads en composantes de crédit et de liquidité et d'identifier les primes de risque associées à chacun de ces deux risques. Nos résultats suggèrent que, sur la période 2012-2013, l'essentiel de la réduction des spreads interbancaires provient d'une diminution des composantes du risque liées à la liquidité.