Un esprit est une chose terrible à changer : Le biais de confirmation sur les marchés financiers.

Résumé Cet article étudie l'impact du biais de confirmation sur les marchés financiers. Nous proposons un modèle dans lequel certains opérateurs peuvent ignorer de nouvelles preuves incompatibles avec leur hypothèse favorite concernant l'état du monde. Le biais de confirmation fournit une justification unifiée pour plusieurs faits stylisés existants, y compris la volatilité excessive, le volume excessif et le momentum. Il fournit également de nouvelles prédictions pour lesquelles nous trouvons un support empirique en utilisant des données sur les prévisions de bénéfices des analystes : les traders mettent à jour leurs croyances en fonction du signe des signaux passés et des croyances précédentes, et, au niveau du stock, les différences d'opinion sont plus importantes lorsque les signaux passés ont des signes différents.