Allocation multivariée du risque de pénurie et risque systémique.

Résumé La préoccupation constante concernant le risque systémique depuis l'éclatement de la crise financière mondiale a mis en évidence la nécessité de mesurer le risque au niveau d'ensembles de composants financiers interconnectés, tels que les portefeuilles, les institutions ou les membres de chambres de compensation. Les deux principaux problèmes de la mesure du risque systémique sont le calcul d'un niveau de réserve global et son allocation aux différentes composantes en fonction de leur pertinence systémique. Nous développons ici une approche pragmatique de la mesure et de l'allocation du risque systémique basée sur des mesures multivariées du risque d'insuffisance, où les allocations acceptables sont d'abord calculées, puis agrégées de manière à minimiser les coûts. Nous analysons la sensibilité des allocations de risque à divers facteurs et soulignons sa pertinence en tant qu'indicateur du risque systémique. En particulier, nous étudions l'interaction entre la fonction de perte et la structure de dépendance des composants. De plus, nous abordons les aspects computationnels de la répartition des risques. Enfin, nous appliquons cette méthodologie à l'allocation du fonds de défaut d'une CCP sur des données réelles.