Pression de couverture et spéculation sur les marchés à terme de produits de base.

Résumé Nous proposons un modèle d'équilibre micro-fondé pour examiner les interactions entre le marché physique et le marché dérivé d'une marchandise. Ce modèle fournit un cadre unifié pour les théories de la pression de couverture et du stockage. Le modèle montre une variété de comportements à l'équilibre qui peuvent être utilisés pour analyser les relations de prix pour n'importe quelle marchandise. En outre, grâce à une analyse statique comparative, nous identifions précisément les perdants et les gagnants de la financiarisation des marchés des matières premières. Par conséquent, ce document clarifie l'économie politique des questions réglementaires, comme l'influence des spéculateurs sur les prix.