Sticky Expectations and Stock Market Anomalies.

Résumé Nous proposons une théorie de l'une des anomalies boursières les plus significatives sur le plan économique, à savoir l'anomalie de " rentabilité ". Dans notre modèle, les investisseurs prévoient les profits futurs en utilisant un signal et une dynamique de croyance collante. Dans ce modèle, les bénéfices passés permettent de prévoir les rendements futurs (l'anomalie de rentabilité). En utilisant les données de prévision des analystes, nous mesurons la rigidité des attentes au niveau de l'entreprise et trouvons un soutien fort pour trois prédictions supplémentaires du modèle : (1) les analystes sont en moyenne trop pessimistes concernant les bénéfices futurs des entreprises à profits élevés, (2) l'anomalie de rentabilité est plus forte pour les actions qui sont suivies par des analystes plus rigides, et (3) elle est également plus forte pour les actions avec des bénéfices plus persistants.