Volume d'échange et arbitrage.

Résumé La décomposition des rendements en composantes spécifiques au marché et aux actions est une pratique courante et constitue la base des modèles courants d'évaluation des actifs. Qu'en est-il du volume ? Le volume peut-il être décomposé de la même manière que les rendements ? Lo et Wang (2000) proposent une telle décomposition. Notre article contribue à cette littérature de deux manières différentes. Premièrement, nous fournissons un modèle pour expliquer pourquoi les volumes s'écartent de l'indice de référence. Notre interprétation se fait en termes de stratégies d'arbitrage et de liquidité. Deuxièmement, nous proposons un nouvel outil de dépistage efficace qui permet aux praticiens d'extraire des informations spécifiques des séries chronologiques de volumes. Nous fournissons une illustration empirique de la pertinence et des utilisations possibles de notre approche sur des données quotidiennes de l'indice FTSE de 2000 à 2002.