KEMPF Hubert

Cette thèse présente des travaux sur la faible croissance économique, la faible inflation et les taux d’intérêts faibles dans les économies avancées. Le chapitre 1 présente les effets pro-concurrentiels du commerce sur les prix, la productivité et les marges d’entreprises. L’ouverture au commerce mondial implique un plus grand marché et une concurrence plus forte entre les entreprises favorisant ainsi la concurrence qui conduit elle-même à une inflation plus faible et une productivité moyenne plus élevée. Le chapitre 2 porte sur l’étude du rôle du pouvoir de marché dans les canaux de transmission de la politique monétaire. Un niveau de pouvoir de marché élevé atténuerait les effets de la politique monétaire et assouplirait les contraintes financières. Dans le chapitre 3, des chocs d’offre positifs en situation de taux directeur nul génèrent des résultats divergents entre la théorie et l’analyse empirique. Plus précisément, contrairement aux effets récessifs des chocs d’offre en situation de taux directeur nul (ZLB) prédits d’après le modèle théorique, l’analyse empirique ne donne pas ces résultats escomptés. Le quatrième chapitre construit différents indicateurs d’incertitude à l’échelle macroéconomique et étudie comment l’incertitude affecte l’activité économique. L’incertitude affecte négativement l’activité économique. Toutefois, la portée de l’analyse macroéconomique est limitée par un potentiel problème d’endogénéité. Le chapitre 5 s’adresse à ce problème à travers l’analyse de l’incertitude au niveau des entreprises utilisant les données d’enquêtes de conjoncture. La mesure d’incertitude calculée avec les erreurs de prévision des entreprises affecte significativement l’activité. Toutefois, leur effet varie selon le signe de l’erreur. Une réalisation en-deçà de la prévision réduit significativement l’activité alors que la situation inverse a un effet peu significatif. En résumé, les deux premiers chapitres traitent de l’inflation et du pouvoir de marché pour expliquer la faible inflation et faible effet de la politique monétaire. Le chapitre 3 évalue les conséquences de l’environnement de taux directeur nul. Les deux derniers chapitres évaluent le rôle de l’incertitude à l’échelle macroéconomique et microéconomiques pour expliquer la faible croissance.

Le premier chapitre analyse l'impact de la compensation centrale des swaps, obligatoire depuis 2013, sur l'activité de dérivés des banques américaines. Une partie des banques traitées, c'est-à-dire des banques qui ne sont pas éligibles à la « end-user exception », réallouent leur portefeuille en substituant les options de taux d'intérêt OTC aux swaps de taux d'intérêt OTC. Cela suggère que ces banques pourraient se livrer à un arbitrage réglementaire. Le deuxième chapitre incorpore un taux d'intérêt naturel avec tendance stochastique dans un modèle nouveau keynésien et étudie comment cela modifie la politique monétaire optimale. Il montre que des augmentations systématiques du taux d'inflation optimal se justifient en réponse à des chocs négatifs sur le niveau de long terme du taux naturel, une fois que celui-ci passe en dessous de 1 \%. Néanmoins, une règle qui cible un niveau des prix constant continue de fournir une bonne approximation de la politique optimale, tant que le niveau de long terme du taux naturel reste positif. Le troisième chapitre étudie le lien entre l'incertitude microéconomique, définie comme la dispersion des niveaux de productivité idiosyncratique, et l'allocation du crédit entre les firmes. Il analyse l'équilibre d'un marché de la dette garantie où les banques et les investisseurs financiers interagissent en présence de sélection adverse et signalement. Le modèle prédit qu'une augmentation de l'incertitude micro peut générer un changement du régime d'information et se traduire par une contraction du crédit. Dans ce cas, une forte incertitude micro rétablit l'allocation optimale, car les banques ne financent que des projets de bonne qualité.

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La crise ouverte par le covid-19 au premier semestre 2020 rend plus évident les fragilités institutionnelles de la zone euro. Les principes sur lesquels repose le traité de Maastricht, déjà mis à mal par la crise des dettes souveraines, montrent leurs insuffisances. L'absence d'une capacité budgétaire commune oblige de nouveau la BCE à monétiser les déficits et met en cause son mandat. Face à cette situation, l'article plaide pour la mise en place d'un dispositif d'émission de dette européenne, assumé et géré par la Commission européenne. Une telle option est préférable à la mutualisation des dettes nationales, consolide la construction européenne et accroît le rôle international de l'euro.

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Cette thèse s’intéresse aux transformations apportées par l’intégration européenne à un large éventail d’enjeux de politique publique tels que l’éducation, les conditions de travail, les salaires ou les délocalisations. A cette fin, des méthodes théoriques et empiriques sont utilisées, entre autres l’analyse de larges bases de données au niveau microéconomique. Les cycles économiques et l’éducation sont deux éléments importants de la compréhension de la mobilité des travailleurs en Europe. Le premier chapitre propose ainsi un modèle à générations imbriquées à deux pays avec agents hétérogènes et fluctuations économiques pour réévaluer l’importance de la mobilité des travailleurs comme mécanisme d’ajustement dans un zone monétaire. Il montre que, avec des agents mobiles, des chocs asymétriques de court-terme amènent à une augmentation générale du niveau de compétences des travailleurs. En effet, dans une économie en dépression, la possibilité de migrer constitue une option payante qui renforce les incitations à s’éduquer. Certaines hypothèses et résultats du modèle théorique sont confirmés empiriquement. Une simulation illustre certaines propriétés du modèle, tel que la persistance des chocs conjoncturels et le compromis à faire entre l’augmentation du niveau de compétence et l’importance des flux migratoires. D’autres effets de la mobilité des travailleurs sont développés dans le deuxième chapitre. Bien que les élargissements de l’UE en 2004 et 2007 se soient traduit par une suppression instantanée des barrières commerciales, les marchés du travail ouest-européens n’ont été ouverts que graduellement aux travailleurs d’Europe de l’Est. Nous utilisons ce décalage pour apporter que la vague migratoire ayant suivi cette ouverture a réduit les délocalisations à l’Ouest. En effet, il est devenu plus aisé d’employer des travailleurs Est-Européens peu qualifiés. Le troisième chapitre se concentre sur les conséquences des élargissements européens sur les nouveaux pays membres. Nous utilisons une nouvelle base de données au niveau travailleurs portant sur 9 pays d’Europe Centrale et Orientale afin d’explorer les effets de la libéralisation commerciale ayant accompagné l’intégration sur les salaires et les conditions de travail. Nos résultats montrent une baisse des salaires et une détérioration des conditions de travail, qui sont amplifiés par l’érosion des institutions protectrices du marché du travail.

Qu'est-ce qu'une union monétaire ? Peut-on définir de « bonnes » institutions et de « bonnes » politiques pour une telle union ? Comment s'articulent les politiques économiques et quels problèmes se posent à une union monétaire, susceptibles de mettre en cause sa viabilité ? Cet ouvrage cherche à répondre à ces questions en recourant aux développements récents de la recherche et en développant une conception originale de l'union monétaire.

Il y a un consensus que la sévérité des chocs sur les marchés pétroliers tend à diminuer, ainsi que la dépendance des économies développées vis-à-vis de ces chocs. Les pays développés sont généralement les importateurs d'énergie et l'effet des chocs pétroliers sur les pays exportateurs de pétrole peut être différent, surtout s’il s’agit des pays dont la grande partie de l’exportation est le pétrole ou les produits pétroliers. En outre, l'orientation sur l'exportation des matières premières peut modifier la performance relative des modèles économétriques qui sont généralement utilisés pour les prévisions. La thèse étudie et développe des modèles de l'analyse structurelle et de la prévision à court terme d'une économie exportatrice de pétrole où les données russes sont utilisées pour toutes les applications empiriques. Le premier chapitre est consacré à la construction d'un modèle DSGE pour un pays exportateur de matières premières. Le modèle DSGE est estimé par des méthodes bayésiennes. Nous constatons qu'en dépit de l'impact important sur le PIB des chocs pétroliers, les cycles économiques en Russie sont essentiellement d'origine intérieure. Le deuxième chapitre examine comment les méthodes bayésiennes peuvent être appliquées aux prévisions à l'aide d'un modèle BVAR. Le troisième chapitre applique ces techniques et compare la performance d'un groupe de modèles non structurels (univariés et multivariés) pour prévoir un ensemble d'indicateurs macroéconomiques russes. Dans le quatrième chapitre, les prévisions se sont concentrées sur les modèles structurels multivariés (DSGE) et non structurels (BVAR). Le cinquième chapitre quantifie l'effet de différents types de chocs pétroliers sur plusieurs variables macroéconomiques russes.

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Les trois chapitres de cette thèse ont pour objectif de contribuer à une meilleure compréhension de la manière dont les politiques non-conventionnelles affectent les prix d’actifs. Ils revisitent également de manière empirique la question de l’impact de l’offre sur les prix d’actifs, et plus généralement des limites imposées à l’arbitrage, des frictions dans la réallocation des portefeuilles. Chaque chapitre présente de nouvelles données permettant de quantifier les mécanismes à l’œuvre dans le cas du programme d’achat d’actifs de l’Eurosystème (APP). Le chapitre 1 propose un modèle de portefeuille simple permettant de penser les mesures non conventionnelles dans un cadre cohérent. Les exercices empiriques confirment l’existence de plusieurs canaux de transmission des prix et évaluent l’impact de l’APP. Le chapitre 2 jette un nouvel éclairage sur le canal du rééquilibrage de portefeuille. Les fortes frictions liées à la réallocation, la forte demande d’“habitat préféré” et le faible niveau de substituabilité entre actifs permettent d’avoir un impact sur les prix, tout en limitant possiblement les retombées sur l’économie. Le chapitre 3 suggère que l’effet des achats de titres passe également si ce n’est en premier lieu par l’augmentation du coût d’emprunt de ces titres, ce qui a des répercussions sur la dispersion des taux du marché monétaire à court terme et pourrait rendre difficile à l’avenir la transmission de la politique monétaire conventionnelle si les taux autrefois considérés comme sans risque et contrôlables par la banque centrale ne pouvaient pas être contrôlés aussi précisément qu’auparavant.

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La crise financière de 2009 a ravivé le débat entre les classiques et les keynésiens concernant le rôle de la finance dans le cycle d’affaire. Cette thèse étudie les conséquences macroéconomiques des imperfections du marché de crédit ainsi que quantifie leur impact sur le marché de travail. L’interaction entre chômage et frictions financière passe par l’hypothèse que les postes vacants sont financés par des fonds externes qui sont plus couteux qu’un financement interne, de par de l’impact de l’asymétrie d’information sur le marché du crédit. Il est alors montré, à l’aide de simulation d’un modèle DSGE calibré sur données US., qu’un choc financier négatif, i.e. un choc qui augmente la prime de risque sur le marché du crédit ou un choc qui détériore le bilan des entrepreneurs, réduit de manière significative les capacités d’emprunt, et, par conséquent, la création d’emplois diminue spécialement. En outre, un choc d'incertitude engendre une augmentation du taux de chômage et rend cette augmentation plus persistante en période de crise. Ce résultat est confirmé par une évidence empirique qui consistait à estimer un modèle VAR bayésien, où des variables de marché de travail réelles et financières.

Nous étudions la relation entre la distribution des attributs des individus au sein de la population et l'étendue du partage des risques dans un environnement risqué. Nous considérons une société où les individus forment volontairement des groupes de partage des risques en l'absence de marchés financiers. Nous obtenons une partition de la société en coalitions distinctes conduisant à un partage partiel des risques. Lorsque les individus ne diffèrent que par le risque, la partition est basée sur l'homophilie : les agents les moins risqués se regroupent et rejettent les plus risqués dans d'autres coalitions. La distribution du risque affecte le nombre et la taille de ces coalitions. Il s'avère que les individus peuvent payer une prime de risque plus faible dans les sociétés plus risquées. Nous montrons qu'une plus grande hétérogénéité dans le risque conduit à un plus faible degré de partage partiel du risque. Le cas d'une aversion au risque hétérogène génère des résultats similaires. Les preuves empiriques du partage partiel des risques peuvent être comprises lorsque la partition endogène de la société en coalitions de partage des risques est prise en compte.

Cet article évalue les effets de la liquidation ordonnée d'une banque en faillite et de la fourniture ex post d'une assurance-dépôts sur la perspective de panique bancaire. En supposant que les institutions publiques en charge de ces politiques n'ont pas de pouvoir d'engagement, ces interventions, tant individuelles que conjointes, sont choisies et entreprises ex post. Les coûts de liquidation et de redistribution entre des ménages hétérogènes jouent un rôle clé dans ces décisions. Si l'investissement est suffisamment illiquide, une politique de liquidation crédible dissuadera les fuites. Malgré l'absence d'engagement, l'assurance des dépôts, financée par un système de taxation ex post, sera fournie à moins qu'elle ne nécessite une redistribution (socialement) indésirable de la consommation qui l'emporte sur les gains de l'assurance. Si les taxes sont fixées de manière optimale ex post, l'assurance des dépôts permet d'éviter les pannes sans liquidation coûteuse. Dans le cas contraire, une combinaison des deux politiques empêchera les retraits.

Ogawa (Int Tax Public Financ 20(3):474-484, 2013) discute l'analyse de Kempf et Rota-Graziosi (J Public Econ 94(9-10):768-776, 2010a) en prenant en compte la propriété du capital dans les fonctions objectives du gouvernement. Il établit que l'unique équilibre de Nash parfait de sous-jeu (SPNE) du jeu de timing endogène correspond à l'équilibre de Nash simultané. Ce résultat contraste avec celui de Kempf et Rota-Graziosi (J Public Econ 94(9-10):768-776, 2010a) qui concluent à l'existence de deux résultats de Stackelberg aux SPNE. En soulignant le rôle de la complémentarité ou de la substituabilité ordinaire, nous obtenons des conditions sous lesquelles le leadership émerge toujours à l'équilibre du jeu du timing endogène lorsque la propriété du capital est considérée. Des simulations numériques confirment ce résultat et montrent un cas où les propriétés simples ne sont pas monotones et où un résultat de Stackelberg bien identifié est le SPNE.

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Ce document étudie les effets de la politique monétaire en présence de débordements de la dette au sein d'une union monétaire. Lorsque les marchés de capitaux sont intégrés, la politique budgétaire de tout pays membre influencera généralement les salaires et les taux d'intérêt d'équilibre dans l'ensemble de l'union. Nous nous demandons s'il existe une politique monétaire qui peut compenser ces débordements. Dans une classe générale de règles de politique monétaire, il n'en existe pas une qui isole complètement les agents d'une région de la politique fiscale de l'autre. Ces débordements de la dette affecteront le bien-être par deux canaux : l'efficacité intertemporelle et la redistribution.

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Ce mémoire est consacré à l’analyse de la soutenabilité de la dette publique à partir d’une fonction de réaction budgétaire ad hoc, proposée par Stefan Collignon (Collignon, 2012) pour décrire le cadre du Stability and Growth Pact. Cette fonction de réaction relie, sous la forme d’un modèle à correction d’erreur (ECM), la variation du solde public primaire aux écarts du déficit total et de la dette publique par rapport à des cibles respectives de déficit et de dette publique. Dans ce cadre, la soutenabilité de la dette publique est analysée comme les conditions de stabilité et de convergence d’un système d’équations différentielles comprenant une équation comptable qui représente la contrainte budgétaire de l’État et une équation comportementale, décrivant la réponse budgétaire à un éloignement des cibles de déficit et de dette publique. La dette est dite "soutenable" s’il existe des conditions sur les paramètres de cette fonction de réaction tels que le système est stable et si ces conditions sont satisfaites. Nous proposons de reprendre ce modèle simple, à deux équations, de ré-estimer la fonction de réaction budgétaire pour un échantillon de pays de l’UE et de la Zone euro, puis de substituer au taux d’intérêt de long-terme, jusqu’alors considéré comme exogène, une fonction modélisant la prime de risque liée à l’endettement public, pour tenir compte de son effet sur les conditions de stabilité. Nous estimons ensuite cette relation de prime de risque afin de produire des tests alternatifs à ceux initialement proposés par Collignon. Les résultats obtenus sont peu concluants, mais nous proposons tout de même d’en déduire des tests de soutenabilité, à titre méthodologique et indicatif. Enfin, dans une dernière partie théorique, une extension de ce modèle à trois équations est également présentée, où cette fois-ci le taux d’intérêt réel de long terme est directement endogénéisé, par l’introduction d’une troisième fonction de réaction censée représenter la réaction des marchés financiers à l’endettement public.

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Cet article propose un cadre pour étudier les interactions stratégiques entre les acteurs privés, les autorités fiscales nationales et une banque centrale commune dans les unions monétaires. Nous établissons des conditions générales, en termes de restrictions sur les effets de débordement des actions des acteurs privés et publics, sous lesquelles les jeux qui diffèrent dans le degré de coopération et d'engagement peuvent admettre le même résultat d'équilibre. Nous utilisons ces conditions pour caractériser les résultats de référence sur la non-pertinence de la coopération et de l'engagement établis dans la littérature récente. De plus, nous montrons dans un cadre général, dans lequel les résultats de référence ne s'appliquent pas, que les gains de la coopération fiscale dépendent du nombre de pays et augmentent avec ce nombre.

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Dans cet article, nous établissons un modèle d'économie politique d'une économie mondiale à deux pays, où un accord international sur la fourniture de biens publics générant des externalités transfrontalières, comme la protection de l'environnement, soumis à des contraintes de faisabilité, d'efficacité et d'équité, doit être négocié par deux délégués nationaux élus. Nous prouvons que tout accord international implique des dispositions de biens publics plus élevées (grâce à des contributions plus élevées dans les deux pays) que dans le cas d'un non-accord. S'il est réalisable, un accord international peut générer des perdants dans l'un ou l'autre pays. Dans le cadre d'une règle d'égalité des taux d'imposition, un accord international peut ou non être conclu, contrairement à ce qui se passe dans le cadre d'une règle d'égalité des gains. En ce qui concerne l'étape de l'élection, selon le type de règle d'équité imposée à l'EI, le choix des délégués dépend essentiellement des caractéristiques de distribution, tant entre les pays qu'à l'intérieur de ceux-ci : cela est dû à la lutte des électeurs pour transférer la charge fiscale aux contribuables de l'autre pays.

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Si la définition de la contrainte budgétaire publique ne semble pas l’objet de controverse, ce qui constitue l’objet de recherche de cette thèse est la vitesse à laquelle les États décident de respecter cette contrainte. L’hypothèse est que la vitesse d’ajustement est déterminante dans l’évaluation globale de la politique budgétaire comme instrument contracyclique. Plus précisément, on cherche à répondre à trois questions : (i) historiquement, à quelle vitesse les États ont-ils résorbé leurs déséquilibres budgétaires ? (ii) quels sont les effets des différentes relances budgétaires selon la vitesse des ajustements et leur composition ? (iii) en quoi la durée d’une politique monétaire accommodante influence-t-elle les résultats précédents ? Le chapitre 1 montre que la critique des tests économétriques de soutenabilité n’est pas insurmontable. On cherche à caractériser le degré de persistance des déséquilibres budgétaires selon une approche fractionnaire, qui permet de classer les pays selon les fonctions de réaction de leurs autorités budgétaires. Le chapitre 2 propose d’évaluer, à l’aide d’un modèle d’équilibre général, les effets des ajustements après une relance. Quel que soit l’instrument budgétaire privilégié pour la relance, une accélération de l’ajustement entraîne un effet négatif sur la production à moyen terme. Le chapitre 3 évalue le policy mix en fonction du timing des ajustements budgétaires après la relance, par rapport à la durée de la période de taux d’intérêt nuls. Un régime instable de consolidation excessive apparaît lorsque la volonté d’ajustement budgétaire est très forte, quel que soit le comportement de la banque centrale à l’égard de l’inflation.

Les difficultés actuelles de la zone euro ont relancé les discussions autour de la gouvernance de la zone euro et de l’opportunité d’une union budgétaire, c’est-à-dire un ensemble de règles collectives en matière budgétaire, en Europe. Dans cet article, nous rappelons que l’Union européenne connaît déjà une union budgétaire. Nous établissons une typologie simple des unions budgétaires et nous insistons sur l’un des dilemmes fondamentaux du choix, à savoir la gestion simultanée des chocs idiosyncrasiques naturels et des comportements opportunistes. Nous analysons les défauts majeurs de la construction monétaire européenne et nous énonçons cinq principes fondamentaux sur lesquels bâtir un fédéralisme budgétaire en Europe et assurer la pérennité de la monnaie européenne.

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La globalisation financière permet la mobilité des flux de capitaux dans le monde entier qui, d'après des études théoriques peut être compensé par la pénurie de capital dans les pays moins développés. Par contre, la croissance des pays émergents est plus volatile après leur ouverture financière et ils n'ont pas reçu tant de capitaux que prévu. Pour expliquer ces phénomènes paradoxaux, trois modèles sont construits autour du développement financier, l'ouverture financière, et la croissance ou les flux de capitaux. Le premier modèle intègre le fonctionnement de monitoring dans un modèle de génération imbriquée. Le développement financier peut être mesuré en comparant le résultat du modèle avec ou sans imperfections financières. L’impact du développement financier sur la croissance a deux dimensions. Le manque du développement financier réduit la productivité effective et aggrave la contrainte de crédit. L’évolution des deux dimensions se trouve différente et non monotone. Les conditions d’équilibre en autarcie et en ouverture sont différentes. Les deux dimensions du développement financier sont considérés par la suite dans un modèle en petite économie. Les multiples équilibres existent en ouverture et il y a effet de seuil. Ceci explique des conséquences spécifiques de l’ouverture financière aux pays émergents. Dans le troisième modèle, le développement financier et l’ouverture financière déterminent ensemble les flux de capitaux. L’ouverture n’assure pas le gain d’entrée de capitaux. La possibilité de sortie de capitaux est augmentée si le secteur financier domestique est moins développé.

Cette thèse apporte quatre essais sur la littérature sur les transferts internationaux des migrants, en utilisant une approche macroéconomique. Le premier essai porte sur les déterminants macroéconomiques des transferts des migrants. Ce premier essai examine empiriquement la réaction des transferts aux conditions économiques dans le pays d'accueil des migrants et dans le pays d'origine des migrants, en utilisant une approche en panel V AR. Cette étude empirique utilise des donnés annuelles issues de 14 pays d'Amérique Latine et Caraïbes. Les trois autres essais portent sur effets macroéconomiques des transferts des migrants sur les économies des pays en développement. Le deuxième essai évalue quantitativement la contribution des chocs de transferts des migrants dans la fluctuation macroéconomique en utilisant un modèle RBC (Real Busines Cycles). Le modèle utilisé est un modèle d'équilibre dynamique stochastique général à trois biens (biens non échangés, biens exportables et biens importables) calibré sur l'économie du Sénégal. Le troisième essai examine l'effet des transferts des migrants sur le taux de change réel dans un modèle monétaire à petite économie ouverte à deux secteurs (biens échangés et non échangé), et mène une étude empirique correspondante sur les données annuelles sur les pays de la zone Franc CFA. Le quatrième essai étudie empiriquement l'effet des transferts des migrants sur la volatilité de la croissance en mettant un accent particulier sur l'interaction entre les transferts des migrants et le développement financier. Cette étude empirique est menée en utilisant des données annuelles sur 75 pays en développement.

Cette thèse étudie les performances du marché du travail dans une économie susceptible de présenter plusieurs équilibres, et les implications d’une telle configuration pour la politique économique. Elle comporte quatre essais, traitant chacun d’un aspect spécifique de cette problématique. En premier lieu, l’analyse économétrique des séries temporelles de taux de chômage de quelques pays de l’OCDE, permettant notamment l’identification des changements de régimes et de leurs caractéristiques, apporte des évidences significatives à l’appui de l’hypothèse d’une multiplicité d’équilibres. En second lieu, on étudie les effets de l’introduction d’un salaire minimum obligatoire et d’une hausse de celui-ci dans un modèle statique de concurrence imparfaite avec négociations salariales au niveau de la firme, le facteur travail étant hétérogène. Si la hausse du salaire minimum est défavorable à l’emploi,l’introduction d’un salaire minimum en présence d’une multiplicité d’équilibres permet d’éliminer l’équilibre Pareto-inférieur. En troisième lieu, on étudie également les implications de l’existence d’équilibres multiples pour les politiques économiques, du fait de l’altération des propriétés dynamiques de l’économie, à travers l’analyse complète d’un modèle dynamique de concurrence imparfaite avec des négociations salariales individuelles et des frictions d’appariement sur le marché du travail. Enfin, on montre grâce à l’outil expérimental dans quelle mesure l’introduction d’une variable dite de tâche solaire, peut être source de défaut de coordination et d’inefficience dans une économie possédant deux équilibres Pareto-ordonnés.

Cette thèse s'intéresse principalement à la concurrence entre moyens de paiement. D'abord, nous présentons un modèle de prospection pour retrouver la thèse de Tooke (1844) : la monnaie est utilisée dans les transactions entre entrepreneurs et salariés. le crédit est utilisé dans les transactions entre entrepreneurs. Par la suite, nous présentons un modèle dans lequel les agents peuvent utiliser du crédit ou de la monnaie, bien que l'utilisation du crédit soit soumise à une technologie faillible. Un accès plus large au crédit n'implique pas forcément une amélioration du bien-être car il peut rendre le partage de risque moins efficient. Nous effectuons une analyse quantitative à partir des données des Etats-Unis et montrons que l'élargissement de l'accès au crédit des dernières années n'a pas donné lieu à une amélioration du bien-être. Ensuite, nous adressons un constat paradoxal en apparence : les monnaies nationales restent le moyen d'échange principal dans la plupart des économies, malgré la disponibilité des monnaies moins inflationnistes. Nous montrons que, si les banques ont un pouvoir exécutoire des dettes limité, l'inflation de la monnaie dans laquelle les dettes sont libellées peut opérer comme un dispositif d'engagement pour les emprunteurs de sorte que, à l'équilibre, les agents préfèrent la monnaie la plus inflationniste, même en absence de coûts de transactions à utiliser la monnaie concurrente. Enfin, nous étudions l'effet de l'inflation et de l'efficience du système financier sur la croissance et le bien-être. Notre formalisation de l'échange monétaire du marché des innovations nous permet d'estimer un coût de l'inflation plus large que des estimations précédentes.

Cette thèse porte sur l'impact du nombre d'enfants et des interactions sociales sur l'offre de travail des mères. Pour déterminer si le lien entre nombre d'enfants et offre de travail des mères est causal, nous utilisons deux évènements aléatoires qui affectent le nombre d'enfants: avoir deux aînés de même sexe et les naissances gémellaires de rang deux. Les résultats suggèrent qu'avoir plus de deux enfants diminue la participation des mères au marché du travail de 20 points et le nombre d'heures travaillées par les mères en emploi de 2 heures par semaine. Nous analysons ensuite comment le contexte institutionnel altère l'effet du nombre d'enfants sur la participation des mères au marché du travail. Premièrement, nous trouvons qu'avant juillet 1994, lorsque l'Allocation parentale d'éducation était destinée aux parents d'au moins trois enfants, avoi plus de deux enfants réduisait significativement l'activité des mères. Après l'extension du dispositif aux mères de dt(ux enfants, ce n'est plus le cas et l'effet négatif d'avoir un deuxième enfant sur leur activité est accru. Deuxièmement, nos résultats indiquent que dans les départements où ('accès des enfants de deux ans à la maternelle est faible, avoir plus de deux enfants a un effet significativement négatif sur l'activité des mères. Au contraire, l'effet est non significatif dans les départements où cet accès est élevé. Nous examinons enfin l'effet des intercations sociales de voisinage sur l'activité des mères. En mobilisant différentes sources de variation exogène de l'activité des proches voisines, nous trouvons que l'activité des voisines affecte positivement la participation individuelle d'une mère.

L'objet de cette thèse est d'étudier l'impact des accords d'intégration régionaux sur le développement économique et la croissance. Le développement du sujet est fait à partir du cadre analytique intégrant les théories de la croissance endogène et de la nouvelle économie géographique. Nous montrons que les facteurs géographiques (les dotations naturelles et ceux qui résultent de l'interaction spatiale entre les agents par l'intermédiaire des économies d'agglomération) influence le développement. Nous relevons les disparités spatiales à l'intérieur et entre les zones d'intégration régionale. Nous analysons la convergence dans les zones UEMOA et CEDEAO et arrivons à la conclusion qu'il y a une convergence du produit par tête dans la zone UEMOA à l'image des zones monétaires au contraire de la CEDEAO. A partir de modèles théoriques qui intègrent différents mécanismes d'accumulation qui rendent endogène les avantages comparatifs, nous montrons que les accords régionaux Sud-Sud sont supérieurs aux accords Nord-Sud. Nous montrons de même que les accords régionaux entre pays du Sud leur permettent de renforcer leur croissance économique, de converger et de réduire leur retard par rapport aux pays du Nord. Nous montrons qu'une meilleure dotation en infrastructures d'un membre de l'accord lui permet de renforcer sa croissance industrielle à mesure que l'intégration s'approfondie. La fiscalité permet de financer ces infrastructures publiques qui accroissent le taux de rendement du capital. Ses effets négatifs sur la localisation des entreprises n'apparaissent qu'au-delà d'un certain niveau d'imposition. L'intensité du développement industriel est fonction de la qualité des dépenses publiques. '.

Par des contrats de dette, des dépôts interbancaires via les marchés, ou des systèmes privés de compensation les banques sont intégrées dans de véritables réseaux interbancaires. Ces réseaux permettent aux banques de gérer leur liquidité de manière à réduire le montant des réserves oisives pour accroître celui des investissements. Cependant, la topoloqie -au sens d'architecture- des réseaux interbancaires est non neutre tant pour ce qui est de la gestion du risque de liquidité et que pour ce qui est de la qestion du risque de faillite. En effet, dans un modèle à la Diamond et Dybviq (1983) étendu à plusieurs banques, on peut montrer que la topologie influence la capacité des différents réseaux à distribuer la liquidité de manière efficace, c'est-à-dire de manière à permettre aux intervenants de faire face à la contrainte séquentielle de service de liquidité avec un niveau de réserves minimal tout en se protégeant d'un risque de course à la banque. Pour y parvenir le réseau doit exhiber des propriétés topologiques strictes. La rapidité de distribution de la liquidité et le rythme de décroissance du nombre de banques iIIiquides sont variables selon la topologie en cause. De plus le réseau interbancaire peut se révéler être un canal de propagation capable de transformer un choc localisé dans le système en une crise systémique. L'effet domino apparaît par l'intermédiaire de la cascade de paiements liant les intervenants que le réseau représente. La ra pidité de propagation de la crise d'illiquidité et le nombre d'institutions en faillite sont des fonctions de la distance entre les parties prenantes au réseau, des degrés de centralité et de connectivité de celui-ci.

Cette thèse aborde une question logiquement fondamentale, bien que peu traitée par les théories du choix collectif. Ces théories considèrent en général les catégories suivantes : les préférences individuelles, qui portent sur les choix possibles (objets de préférences), et les fonctions de choix collectif, qui définissent les choix à partir des préférences individuelles. Mais, en réalité, les principes, règles et méthodes de choix collectif sont invoqués et appliqués à des niveaux différents: les objets de choix sont rarement des descriptions complètes de l'état du monde comprenant tous les détails possibles, il s'agit souvent de décisions intermédiaires qui décrivent en fait les modalités de décisions futures. La théorie standard écrase donc différents niveaux. Elle se permet ce raccourci en référence au principe conséquentialiste en vertu duquel un individu compare les règles de choix en comparant simplement les choix induits par ces règles: il est donc inutile d'introduire des préférences de niveau 2 (portant sur les règles elles-mêmes), et on n'a pas à parler de choix sur les règles de choix. Or le principe conséquentialiste appliqué à la question du choix collectif est tout à fait contestable. Il existe de toute évidence une valorisation des procédures de choix en elles-mêmes, et l'attachement de nombreux citoyens aux principes démocratiques, comme leur rejet de l'idée même de dictature, est flagrant. Il est donc pertinent de se demander ce que devient la théorie du choix collectif si on abandonne ce raccourci conséquentialiste. C'est ce qui est fait dans cette thèse, on adoptant le point de vue complètement opposé, qui renonce à imposer quelque connexion que ce soit entre les préférences de niveau 2 (voire de niveau supérieur) et les préférences de niveau initial. Les méthodes de choix sont elles-mêmes des objets de choix. On doit donc traiter un problème préliminaire de circularité des notions: en quel sens peut-on dire qu'une méthode de choix se choisit ou non elle-même? Une fonction ne peut pas appartenir à son ensemble d'arrivée, et on est conduit à définir une correspondance de choix social généralisée (ou constitution) comme une suite de correspondances de choix de niveaux successifs. Cette difficulté étant résolue, la thèse aborde un autre problème, non pas logique mais qu'on décrit comme " positif ". Une méthode de choix peut ne pas se choisir elle-même : supposons, par exemple que l'individu 1 préfère la dictature de l'individu 2 et que l'individu 2 préfère la dictature de l'individu 1. Les deux constitutions (dictature de 1 et dictature de 2) sont dans ce cas instables. La majeure partie de la thèse est consacrée à des variations sur ce thème de la stabilité des procédures de choix, qui correspond aussi au titre de la thèse, et au contenu des trois premiers chapitres. . .

Cette thèse se propose d'explorer le paradoxe suivant : bien qu'améliorant sensiblement la qualité de l'ajustement de certains agrégats macroéconomiques, les modèles à changement de régime markovien ne semblent pas en mesure de fournir des prévisions significativement plus précises que les modèles linéaires. Dans un premier chapitre, nous examinons la robustesse de ce résultat pour différentes spécifications. En utilisant une approche par décomposition, nous évaluons la contribution des différentes sources d'erreur de prévision. Sur la base des résultats de la décomposition, le deuxième chapitre propose une nouvelle approche de prévision en deux étapes. Dans une première étape, l'effort est consacré à produire des prévisions fiables des régimes futurs qui exploitent l'information fournie par des indicateurs avancés. Dans une deuxième étape, nous injectons ces nouvelles prévisions des régimes dans les formulations analytiques des prédicteurs établies au chapitre précédent. Les résultats sur données simulées et empiriques démontrent la pertinence de l'approche proposée. Dans un troisième chapitre, nous examinons les éventuelles asymétries qui existeraient dans la dynamique de l'inflation américaine. La prévision de l'inflation sur les vingt dernières années souligne encore une fois l'apport de la nouvelle procédure en deux étapes. Le quatrième chapitre est consacré à l'étude des asymétries dans la conduite de la politique monétaire américaine. En montrant les limites d'une représentation linéaire, une règle non-linéaire est proposée permettant de détecter différents régimes de politique monétaire. L'analyse est enrichie en estimant des règles tournées vers le futur utilisant différentes mesures d'anticipations d'inflation.

Après une première appréciation des choix institutionnels retenus dans le cadre de l'UEM à la lumière de la littérature, nous soulevons, dans le second chapitre, les spécificités macroéconomiques et politiques liées au cadre d'une union monétaire (asymétrie des chocs, hétérogénéité des canaux de transmission, divergences de préférences politiques) et leurs implications possibles. Le troisième chapitre met en évidence les arbitrages en termes d'efficacité et d'équité sous-jacents à la définition du processus de décision pour la politique monétaire commune. Le chapitre quatre reconsidère la question de la délégation de la politique monétaire à une banque centrale indépendante proposée par Rogoff dans le cadre d'une union monétaire. Le chapitre cinq étend cette analyse au cas où la banque centrale doit respecter une cible d'inflation fixée par les pays membres. Enfin, le chapitre six étudie, dans l'hypothèse de banquiers centraux partisans, l'impact de deux choix institutionnels s'offrant aux pays membres d'union monétaire: le processus de nomination des banquiers centraux et le système politique de l'union.

L'objet de la thèse consiste à étudier la nature des liens entre stratification sociale et inégalités. Dans un premier temps, il s'agit de comprendre comment, à partir d'un niveau donné des inégalités, la société se structure en groupes homogènes. Nous étudions ainsi le lien entre les caractéristiques de la distribution des revenus et l'organisation de la société en communautés. Plus précisément, nous mettons en évidence la relation entre le degré d ,hétérogénéité de la distribution des dotations et la taille ainsi que le nombre des communautés. Dans un second temps, nous nous posons la question de savoir comment, en retour , la stratification sociale nourrit l'évolution des inégalités au fil du temps. Dans cette perspective, au delà de la dynamique des inégalités, nous nous intéressons également à la dynamique des sociétés. En examinant ainsi l'évolution combinée des inégalités et de l'organisation de la société en communautés, nous identifions les scénarios qui laissent apparaître à long terme des sociétés ségrégées et in égalitaires et ceux qui débouchent sur des sociétés intégrées et égalitaires. En outre, nous soulignons l'effet néfaste des inégalités sur le rythme de croissance stationnaire. Enfin, nous abordons la question macroéconomique des effets de l'inégalité sur les choix de vote en matière de politiques redistributives dès lors que les individus ont des perspectives de mobilité sociale. Nous montrons ainsi que cette nouvelle dimension de l'arbitrage qui intervient dans la décision de vote aboutit à une relation inégalité-redistribution non monotone. Afin de traiter l'ensemble de ces questions, nous privilégions le cadre théorique de formation endogène des coalitions.

L'objet de cette thèse est d'étudier la transmission internationale des politiques budgétaires dans un cadre de pays interdépendants. Quels sont les mécanismes qui relient ces économies, quels impacts ont-ils sur les politiques économiques ? Telles sont les questions auxquelles ce travail essaie d'apporter une contribution personnelle. Pour ce faire, nous avons développé trois parties dans lesquelles nous avons essayé de répondre à un problème particulier dans chacune d'entre elle. La première partie, met en avant les différents canaux de transmission des politiques budgétaires et extrait les multiplicateurs budgétaires « croisés », ces derniers retraçant la réponse du produit national étranger face à une politique budgétaire domestique. La deuxième partie prend en compte un problème contemporain lie à l'évasion fiscale et a la fuite des capitaux : il s'agit de la concurrence fiscale. Elle caractérise les conséquences de la mobilité des capitaux entre les pays sur les taux d'imposition sur les revenus du capital. Dans un monde ou les capitaux sont parfaitement intégrés, la taxation des revenus du capital n'est plus une politique économiquement viable. Face à ce dilemme, nous avons voulu proposer deux solutions : la coopération et l'échange d'informations entre les pays sans pour autant que ces derniers coopèrent. La troisième partie, intègre le fait que les agents font preuve de comportements altruistes vis à vis de leurs enfants. Ce comportement agit sur la détermination du rendement du capital et introduit un lien très contraignant entre deux pays ayant un marché des capitaux parfaitement intégré. Dans un tel contexte, nous étudions l'impact d'une taxation des héritages ainsi que d'une taxation des revenus du capital.

Les facteurs monétaires sont jugés inessentiels à l'explication des fluctuations par le courant des cycles réels, qui inscrit son analyse dans un cadre walrasien. Neanmoins, l'imperfection des marchés donne potentiellement un rôle à court terme aux chocs nominaux. Il s'agit ici d'enrichir la description des mecanismes par lequels les impulsions monetaires influencent la sphere reelle. La première partie est consacrée à un examen de la relation monnaie-crédit-produit dans le cycle. Le chapitre 1 motive la nécessité d'intégrer la sphère financière dans l'étude de la transmission monétaire. Le chapitre 2, à travers une analyse multivariée de l'économie française, souligne l'importance des effets réels des chocs monétaires et fait apparaître un mode de transmission passant par un effet de liquidité et compatible avec un canal du crédit. La deuxième partie intègre explicitement le système bancaire à la modélisation. Le chapitre 3 évalue la capacité du modèle de King et Plosser [1984] à rendre compte des co-variations observées entre monnaie, crédit et produit, à partir de l'unique jeu des chocs technologiques. La simulation du modèle, sur données françaises, révèle que la voie d'intégration de la monnaie retenue ici n'apparait pas pertinente pour fonder son influence. Pour rendre compte de l'effet de liquidité observé, l'idée retenue dans le chapitre 4 est que certains secteurs (les entreprises) sont plus étroitement liés au banques que d'autre (les ménages) du fait des frictions sur le marché du crédit. Cette asymétrie, par des effets de composition, soutien en partie un effet de liquidité mais n'est pas suffisante pour en assurer la robustesse. La structure temporelle des échanges apparait alors cruciale. La dernière partie approfondie, le modèle du chapitre 4. Le chapitre 5 propose une analyse de la dynamique cyclique de structure par terme des taux d'intérêt et des mécanismes susceptibles d'expliquer son pouvoir predictif sur l'activité de l'inflation. Dans le modèle, la pente de la courbe des taux integré de l'information sur l'évolution future de l'économie, dans la mesure où elle incorpore les anticipations des agents. Le chapitre 6 présente une modération en équilibre général du canal strict du crédit. Le comportement des banques, à travers leur gestion du risque, amplifie les effets des chocs monétaires.