HAIRAULT Jean Olivier

Cette thèse explore les implications du progrès technique et de la fiscalité du travail sur les performances de l'emploi en France et aux États-Unis au cours des quatre dernières décennies. Le chapitre 1 évalue dans quelle mesure les différences de structures sociodémographiques et professionnelles entre pays expliquent le déficit d'emploi français. Ce déficit ne reflète pas seulement un marché du travail déficient, mais aussi une réallocation du travail qui affecte les perspectives d'emploi et les décisions de participation de groupes sociodémographiques spécifiques. Le chapitre 2 étudie les déterminants des performances d'emploi non qualifié en France entre 1982 et 2008. Le progrès technique et les politiques de taxation du travail sont essentiels pour appréhender la détérioration de l'emploi non qualifié. La réallocation de la main-d'œuvre non qualifiée des emplois de routiniers vers les emplois manuels induite par le progrès technique est en partie entravée par la présence du secteur non marchand. La fiscalité du travail interagit avec le progrès technique en modifiant la valeur des emplois non qualifiés par rapport au travail non marchand. Le chapitre 3 étudie les implications des chocs technologiques routiniers sur les fluctuations économiques entre 1989 et 2017 aux États-Unis. Il évalue leur impact en estimant un modèle VAR structurel. Les chocs technologiques biaises en défaveur des tâches routinières expliquent les effets récessifs des chocs technologiques sur les heures travaillées. Ces chocs apparaissent quantitativement pertinents et génèrent des fluctuations reconnaissables du cycle économique.

"D'importants niveaux d'endettement des entreprises non financières en devises étrangères ont été atteints dans de nombreux pays émergents. Les conséquences des dépréciations importantes du taux de change soulèvent des inquiétudes quant aux effets sur l'agrégat économique d'un tel investissement. Ce document étudie le rôle des chocs de taux de change dans l'explication de la dynamique de la dette en devises étrangères des entreprises non financières et l'impact sur les agrégats de l'économie. L'analyse est basée sur un modèle DSGE inspiré des travaux de Mendoza (2010). Nous avons montré que les périodes d'appréciation du taux de change diminuent la probabilité d'avoir une crise financière, et sont corrélées avec un effet de levier plus élevé dans l'économie pour les entreprises. Nous avons également montré que les fluctuations des agrégats de l'économie sont amplifiées lorsqu'il y a une dépréciation du taux de change et réduites lors des périodes d'appréciation du taux de change.

Dans cet article, nous montrons que (i) la volatilité des flux de travailleurs augmente avec l'âge dans les données CPS américaines, et (ii) qu'un modèle de recherche et d'appariement avec des caractéristiques de cycle de vie, de séparation endogène et d'effort de recherche, est bien adapté pour expliquer ce fait. Avec un horizon plus court sur le marché du travail, les options extérieures des travailleurs âgés deviennent moins réactives aux nouvelles opportunités d'emploi, rendant ainsi leurs salaires moins sensibles au cycle économique. Leurs taux de recherche d'emploi et de départ sont alors plus volatils le long du cycle économique. L'effet d'horizon ne peut pas expliquer les différences significatives entre les travailleurs d'âge mûr et les jeunes travailleurs, car les deux groupes d'âge sont loin de la retraite. Un pouvoir de négociation plus faible sur le marché du travail des jeunes rapproche le modèle des données.

Cette thèse de doctorat s’intéresse aux inégalités de patrimoine à travers le prisme de deux marchés : le marché du mariage (chapitre 1) et celui du travail (chapitres 2 et 3). Dans le premier chapitre, nous analysons, Normann Rion et moi, le rôle du mariage et plus particulièrement de l’endogamie financière dans la formation des inégalités fortes de patrimoine constatée aux États-Unis. Nous nous appuyons sur un modèle dynamique de cycle de vie où chaque agent choisit de manière rationnelle son (sa) conjoint(e). Ce modèle prédit qu’une baisse du taux de mariage réduit les inégalités alors qu’une hausse de l’endogamie creuse l’écart de richesse entre les américains. Dans le deuxième chapitre, nous analysons non plus les sources mais les conséquences des inégalités de patrimoine, toujours aux Etats-Unis où ces inégalités sont des plus fortes. En particulier, nous proposons un lien entre le faible patrimoine des jeunes (âgés de 21 à 30 ans) et leur trajectoire salariale suite à des épisodes de perte d’emploi involontaire. En effet, les séquelles du chômage des jeunes sont importantes, ce qui semble a priori peu cohérent avec les prédictions des modèles existants sur le marché du travail. Notre contribution est de montrer qu’une explication basée sur un choix de carrière sous une contrainte financière est plausible théoriquement et empiriquement. Le troisième chapitre co-écrit avec Cem Ozguzel est, lui, purement empirique. Nous y revisitons le fait même selon lequel les jeunes souffriraient significativement des pertes d’emploi, et ce en utilisant des données administratives allemandes. Le profil par âge du coût du chômage que nous obtenons pour l’Allemagne est comparable à celui documenté par la littérature sur les États-Unis.

Dans cet article, nous montrons que (i) la volatilité des flux de travailleurs augmente avec l'âge dans les données CPS américaines, et (ii) qu'un modèle de recherche et d'appariement avec des caractéristiques de cycle de vie, de séparation endogène et d'effort de recherche, est bien adapté pour expliquer ce fait. Avec un horizon plus court sur le marché du travail, les options extérieures des travailleurs âgés deviennent moins réactives aux nouvelles opportunités d'emploi, rendant ainsi leurs salaires moins sensibles au cycle économique. Leurs taux de recherche d'emploi et de départ sont alors plus volatils le long du cycle économique. L'effet d'horizon ne peut pas expliquer les différences significatives entre les travailleurs d'âge mûr et les jeunes travailleurs, car les deux groupes d'âge sont loin de la retraite. Un pouvoir de négociation plus faible sur le marché du travail des jeunes rapproche le modèle des données. Classification JEL : E32, J11, J23.

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Dans cet article, nous cherchons à établir certains faits stylisés concernant les contributions relatives des taux de recherche d'emploi et de séparation à la dynamique du chômage en fonction de la nature des chocs structurels. Les chocs dans notre modèle VAR structurel bayésien sont identifiés à l'aide d'une approche de restriction de signe, et capturent les changements dans les trois conditions déterminant l'équilibre du marché du travail dans les modèles d'appariement : la courbe de Beveridge, et les conditions de création et de destruction d'emplois. En utilisant des données américaines et françaises, nous identifions un choc agrégé à la rentabilité de l'appariement (le choc de rentabilité agrégée), un choc spécifique aux emplois existants (le choc de réallocation) et un choc à l'efficacité du processus d'appariement (le choc d'efficacité d'appariement). Nous constatons que les contributions relatives des taux de découverte d'emploi et de séparation sont sensiblement différentes selon les chocs dans les deux pays, mais sont similaires d'un pays à l'autre pour chaque type de choc. La dynamique du marché du travail semble être transatlantique malgré les différences institutionnelles bien connues. Cependant, il faut souligner que la réaction des variables du marché du travail au choc d'efficacité de l'appariement semble plus atténuée aux États-Unis qu'en France.

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Au cours de ma thèse, j'ai mené des recherches macroéconomiques appliquées sur différents sujets, allant des effets de la polarisation des emplois sur la réallocation des travailleurs aux effets de la politique monétaire sur la structure du capital des entreprises et les décisions financières. Cette thèse recueille trois articles sur ces arguments. L'article principal de la thèse est mon job market paper. Ce travail m'a donné l'opportunité d'explorer en détail les effets du changement technologique sur la structure professionnelle des marchés du travail, mais aussi ses effets sur la réallocation des travailleurs entre les emplois et le processus de tri des compétences en emplois. En d'autres termes, l'article répond à ces questions: comment les travailleurs utilisent-ils l'échelle professionnelle lorsque l'innovation technologique change sa structure? Quelles sont leurs possibilités d'emploi, compte tenu de leurs compétences, lorsque la technologie change? Et quelles compétences les employeurs recherchent-ils? Cet argument m'a toujours intrigué, et sa pertinence attire actuellement l'attention des gouvernements et des décideurs dans de nombreuses économies développées. Ma recherche s'écarte de ces faits pour analyser quels sont les effets du changement technologique sur les travailleurs et les entreprises. En particulier, il montre -comme cela a déjà été documenté dans la littérature sur la polarisation des emplois- que l'innovation technologique remodèle la structure professionnelle de l'économie en détruisant certains types d'emplois. Cependant, je montre que l'innovation technologique modifie la demande de compétences dans chaque profession de manière à avoir des effets hétérogènes sur les travailleurs en termes de mobilité de la main-d'œuvre, d'opportunités d'emploi et de qualité de matching. En particulier, ce papier est le premier à montrer que la technologie - en provoquant la polarisation du marché du travail - déclenche de grands mouvements du haut vers le bas de l'échelle des emplois, de nombreux travailleurs finissant dans des professions moins rémunérées et moins qualifiées. Les effets du changement technologique sur les résultats et la dynamique du marché du travail sont également examinés dans le deuxième chapitre de cette thèse. En particulier, ce travail, en collaboration avec Joanne Tan, montre comment le changement technologique peut expliquer l'augmentation de la pénurie de main-d'œuvre (occupational shortage) et comment les différents segments du marché du travail y réagissent Dans le dernier chapitre de la thèse, je m'intéresse à la relation entre la politique monétaire et la décision de rachat d'actions. Ce sujet n'a aucun lien avec le précédent, mais j'ai toujours été intéressé par la façon dont les macro-variables peuvent influencer les décisions des gestionnaires au niveau micro. Dans ce travail, conjointement avec Assia Elgouacem, nous utilisons des données au niveau de l'entreprise et montrons que les sociétés américaines rachètent davantage leurs propres actions en période de politique monétaire accommodante, c'est-à-dire lorsque le coût de la dette est faible. En fait, nous montrons que si la courbe de rendement d'une entreprise s'ajuste dans la direction prévue par la politique monétaire, c'est-à-dire que le coût de la dette diminue, l'entreprise émettra davantage d'obligations pour lever des fonds à moindre coût. Cependant, ils vont utiliser la majeure partie de ces nouvelles liquidités pour financer un programme de rachat plutôt que d'investir dans de nouveaux capitaux et emplois. Cet effet d'éviction des rachats sur les nouveaux investissements et l'emploi suscite des doutes car il atténue la transmission de la politique monétaire.

Ce volume examine l'interaction entre les conditions du marché du travail et les décisions de retraite. Sur la base de données françaises et américaines, il fournit des preuves empiriques et une analyse quantitative de la retraite et des flux sur le marché du travail. Il étudie l'effet d'horizon et utilise des données individuelles françaises et des modèles probit pour montrer que l'effet d'horizon a une incidence sur la probabilité d'être employé avant l'âge de la retraite anticipée. Il analyse l'influence de l'âge de la retraite sur l'équilibre du marché du travail, ainsi que l'impact des conditions du marché du travail, notamment l'importance du risque de chômage, sur les décisions de retraite.

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L'objectif sous-jacent aux trois chapitres qui composent cette thèse est la compréhension du fonctionnement du marché du travail, afin d'établir un diagnostic quant au rôle de régulation potentiel d'une autorité publique dans ce marché. Dans le premier chapitre, j'analyse, d'un point de vue purement "positif", la capacité du modèle avec frictions d'appariement à répliquer les fluctuations de court terme de variables du marché du travail aux États-Unis. Je propose une nouvelle stratégie de calibration, dans le cadre d'analyse est celui d'un modèle de fluctuations avec rigidité de prix. Dans le deuxième chapitre (co-écrit avec F. Langot), nous étudions les déterminants des évolutions de l'offre de travail sur les cinquante dernières années. L'évolution du coin fiscal, ainsi que de deux variables reflétant le cadre institutionnel (la générosité du revenu en cas de "non-emploi" et le pouvoir de négociation des travailleurs), permettent d'expliquer les différentes trajectoires du taux d'emploi et des heures travaillées observées aux États-Unis et dans trois économies européennes (France, Allemagne et Royaume-Uni). Dans le troisième chapitre, j'analyse la performance de deux systèmes alternatifs de sécurité sociale, dans le cadre d'un modèle avec agents hétérogènes en termes de richesse. Les agents sont soumis à un risque de chômage, et le planificateur peut fournir de l'assurance à travers un système fiscal redistributif, basé sur une taxe progressive et/ou l'assurance chômage. Le système fiscal progressif est supérieur, en termes de bien-être agrégé, à l'assurance fournie à travers des allocations chômage, à travers son effet sur le fonctionnement du marché du travail.

Dans cet article, nous étendons notre analyse précédente (Albertini, Hairault, Langot et Sopraseuth (2015)) selon deux dimensions. Premièrement, nous introduisons un nombre endogène d'entreprises à la Melitz (2003) afin de tenir compte des interactions entre les marchés des biens et du travail, et leurs institutions respectives. Deuxièmement, plutôt que de se concentrer sur le parcours historique de nos économies prototypiques comme dans l'article précédent, nous voulons maintenant prévoir leur dynamique future sous l'impulsion de grands changements technologiques. Par conséquent, pour chaque économie, nous analysons la dynamique de transition d'aujourd'hui vers un nouveau monde, c'est-à-dire le chemin le long duquel les changements technologiques structurels suppriment les avantages concurrentiels des travailleurs situés au milieu de la distribution des salaires, les amenant à se tourner vers de nouvelles opportunités situées au bas de la distribution des salaires. Par nature, ce phénomène prend du temps (la recherche d'un emploi dans une nouvelle profession prend du temps), et il peut être bloqué si les politiques de redistribution, en augmentant l'option extérieure des plus pauvres, annulent les bénéfices potentiels des nouveaux emplois dans le secteur des services.3 Au-delà de la comparaison des états stables initial et final, nous résolvons également la dynamique de transition. En outre, notre étude va au-delà de l'analyse traditionnelle des effets de la PMR et de l'IMT sur les résultats du marché du travail en se concentrant sur leurs effets sur la réaffectation des tâches routinières aux tâches manuelles.

L’objectif sous-jacent aux trois chapitres qui composent cette thèse, est une meilleure compréhension de l’incidence des politiques publiques dont les impacts diffèrent entre secteurs hétérogènes. Nous déclinons cette analyse à trois types de politiques publiques au cœur de la macro-économie contemporaine : (i) une politique environnementale (ii) une politique d’aide au développement et (iii) une politique de déficits jumeaux. A travers ces trois chapitres, nous soutenons que les impacts sectoriels des politiques jouent un rôle crucial dans l’évaluation des politiques et dans la détermination de la politique optimale. Le premier chapitre se concentre sur la taxe sur la pollution. Il fournit un modèle théorique qui explique pourquoi il existe une relation négative entre le revenu des ménages et leur soutien pour la taxe sur la pollution. Dans le deuxième chapitre, j’étudie les impacts macroéconomiques d’une politique d’aide au développement et je considère deux secteurs: secteur des biens échangeables (T-secteur) et le secteur des biens non-échangeables (N-secteur). Je considère deux types d’aide étrangère: (i) une aide distribuée par des transferts forfaitaires aux ménages et (ii) une aide destinée à financer les investissements publics. J'étudie l'impact de la libéralisation du marché des capitaux sur la forme optimale et la performance de l'aide au développement. Le troisième chapitre est centré sur les déficits jumeaux : un déficit de la balance courante induit par un déficit de l'équilibre budgétaire. L'analyse économétrique du papier montre que les pays ayant adopté une négociation salariée centralisée présentent des déficits jumeaux plus faibles que les autres. Ce chapitre fournit aussi un modèle théorique pour expliquer ces résultats empiriques.

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Nous proposons d'abord de nouvelles preuves empiriques de l'importance des conditions du marché du travail pour la décision de départ à la retraite au niveau individuel : nous cherchons à savoir si les chômeurs partent à la retraite avant les salariés, toutes choses égales par ailleurs. Notre principal objectif est ensuite de proposer une approche des décisions de retraite basée sur le chômage d'équilibre qui nous permet de dériver les caractéristiques positives et normatives des décisions de retraite lorsque les frictions de recherche et d'appariement sont prises en compte. Deux conclusions principales émergent : la décision de départ à la retraite des chômeurs dépend des frictions du marché du travail alors que celle des travailleurs salariés n'en dépend pas. L'existence d'externalités de recherche rend l'âge de départ à la retraite des chômeurs intrinsèquement sous-optimal. En considérant les questions de politique de sécurité sociale, nous montrons que l'élimination complète de la taxe implicite sur l'activité continue n'est pas nécessairement optimisante pour le bien-être dans un monde de second choix où l'équilibre du marché du travail souffre de distorsions.

La présente thèse a pour but d'expliquer trois faits économiques majeurs : l'étalement urbain excessif, la dispersion du chômage et la hiérarchie de commerce. Dans le premier chapitre, je construis et étalonne un modèle d'appariement du marché du travail simple dans lequel la densité résidentielle des travailleurs est endogène. En utilisant ce cadre d'analyse je démontre que la structure du marché du travail crée de l'étalement urbain excessif important. J'identifie le fait que les entreprises compensent les coûts de transport des salariés comme la source majeure de cette inefficacité. Enfin, je souligne que l'optimalité peut être restaurée si le gouvernement met en place une indemnisation kilométrique. Le second chapitre questionne le fait que bien qu'il a été établi que les villes sont caractérisées par une forte dispersion du chômage les modèles de ségrégation restent le cadre standard de l'économie urbaine et de l'économie du travail. Je montre en particulier que le modèle classique de cette littérature explique la dispersion du chômage si l'environnent résidentiel affecte les préférences des travailleurs. Dans le troisième chapitre co-écrit avec Antoine Vatan, nous montrons que le fait que les entreprises suivent une hiérarchie de commerce dépend très fortement de leur expérience en tant qu'exportateur. Puis, nous développons un modèle simple et dynamique qui le nouveau fait empirique que nous avons mis en relief. A savoir, nous démontrons que ce nouveau fait peut être expliqué par un arbitrage entre attractivité et compétition, ce dernier étant présent dans n'importe quel modèle de compétition monopolistique avec exportation séquentielle.

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Autrefois considéré comme un exemple à l'échelle planétaire, le modèle social français est aujourd'hui à bout de souffle. Temps de travail en baisse, pré-retraites longtemps encouragées, disparition progressive de secteurs entiers de l'industrie, refus de créer des emplois peu qualifiés car jugés « indécents », système d'aides aux effets pervers : en voulant éviter à tout prix le chômage, la France a fait le choix de l'inactivité. Pour finalement récolter les deux. Redéfinir un nouveau modèle social s'impose, selon Jean-Olivier Hairault, économiste et chercheur associé au CEPREMAP (Centre pour la recherche économique). En sacrifiant l'illusoire égalité idéologique pour oser un nécessaire pragmatisme. En travaillant davantage pour réduire les impôts et la dette publique tout en préservant un haut niveau de protection sociale. Ainsi seulement la France se prouvera à elle-même qu'elle est à la fois protectrice et compétitive.

Depuis la dernière récession, on affirme généralement que les travailleurs âgés sont moins touchés par le ralentissement économique parce que leur taux de chômage a moins augmenté que celui des travailleurs d'âge mûr. Ce point de vue est un mythe : les travailleurs âgés sont plus sensibles au cycle économique. Nous documentons les volatilités des flux de travailleurs et du salaire horaire à travers les groupes d'âge sur les données CPS. Nous constatons que les flux d'emplois des travailleurs âgés sont caractérisés par une plus grande réactivité aux cycles économiques que leurs homologues plus jeunes. En revanche, la cyclicité de leur salaire est plus faible que celle des travailleurs d'âge mûr. Au-delà de cette contribution empirique, nous montrons qu'un modèle de cycle de vie de Mortensen & Pissarides (1994) est bien adapté pour expliquer ces faits : l'espérance de vie professionnelle plus courte des travailleurs âgés réduit de manière endogène leurs options extérieures et conduit leurs salaires à être moins sensibles au cycle économique. Ainsi, dans un marché où les ajustements salariaux sont faibles, les quantités varient beaucoup : c'est le cas des travailleurs âgés, alors que les plus jeunes se comportent comme des agents à durée de vie infinie. Nos résultats théoriques montrent que le point de vue de Shimer (2005) sur le modèle MP est cohérent avec le marché du travail des travailleurs d'âge mûr alors que le vieillissement introduit de manière endogène des rigidités des salaires réels, permettant de correspondre à ce que nous observons pour les travailleurs âgés, sans hypothèses spécifiques comme dans Hagendorn & Manovskii (2008).

Le point de départ de cette thèse est relatif à la critique de Shimer, c'est-à-dire l'incapacité du modèle d'appariement à reproduire la forte volatilité du taux de chômage. L'introduction d'une rigidité du salaire réel fut considérée comme la réponse à cette critique. Néanmoins, Sveen et Weinke (2008) ont souligné que cette rigidité n'aurait pas d'effet sur la volatilité lorsque les entreprises choisissent le nombre d'heures effectuées par travailleur. Dans le 1er chapitre, nous précisons que ce résultat est lié à la manière d'intégrer la rigidité salariale. Nous montrons que lorsque cette rigidité est introduite par la «négociation crédible» de Hall et Milgrom (2008), la volatilité est fortement amplifiée, même lorsque le entreprises décident du nombre d'heures par travailleur. En outre, un arbitrage significatif entre stabilisation de l'inflation et stabilisation du chômage est restauré. Dans le 2ème chapitre, nous soulignons que la négociation crédible ne produit toutefois qu'un degré modéré de rigidité salariale et n'est en mesure de répliquer intégralement la volatilité du chômage que pour des valeurs peu réalistes de certains paramètres. Nous ajoutons à ce modèle une asymétrie d'information. Le surcroît de rigidité salariale qui en résulte permet de reproduire la volatilité avec un calibrage plausible. Enfin, nous montrons qu'il est possible de résoudre la critique de Shimer sans recourir aux rigidités salariales, mais en considérant un calibrage particulier du modèle avec destructions endogènes d'emplois. Nous mettons aussi en exergue un mécanisme central de ce modèle, tel que la volatilité du taux de destruction amplifie celle du taux de retour à l'emploi.

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Cet article étend l'approche de la création et de la destruction d'emplois au marché du travail afin de prendre en compte un horizon fini déterministe. Comme les embauches et les départs dépendent du temps pendant lequel les coûts d'investissement peuvent être récupérés, le cadre du cycle de vie implique des flux du marché du travail différenciés par âge. Alors que la recherche par les chômeurs diminue avec l'âge, le taux de séparation est plutôt en forme de U au cours du cycle de vie. L'hétérogénéité des travailleurs dans un contexte de recherche non dirigée implique une externalité intergénérationnelle, qui n'est pas éliminée par la condition de Hosios. Nous montrons que des politiques spécifiques à l'âge sont nécessaires pour atteindre l'allocation la plus avantageuse.

À la fin de la vie active, outre la réduction des allocations de chômage, l'organisme d'assurance chômage pourrait appliquer l'impôt sur les pensions au lieu de l'impôt sur les salaires. Premièrement, l'impôt sur les pensions est plus incitatif, car la valeur du réemploi est exonérée d'impôt. Ensuite, la courte durée de l'emploi avant la retraite implique que le rendement budgétaire et les incitations à la recherche associés à l'impôt sur les pensions sont considérables. En revanche, les jeunes travailleurs ont une plus grande intensité de recherche et leurs futurs impôts sur les pensions sont plus éloignés et donc plus fortement actualisés : pour eux, l'impôt sur les salaires est plus efficace que l'impôt sur les pensions. Enfin, même dans le cas particulier où l'intensité de recherche est nulle à l'approche de la retraite, le partage parfait des risques entre le chômage et la retraite améliore le bien-être grâce à la taxe sur les pensions.

Cette thèse porte sur la décision de départ à la retraite. Les quatre chapitres qui la constituent étudient la transition de l'emploi vers la retraite. Un premier essai étudie les déterminants de cette transition aux États-Unis, où «retraite» signifie sécurité sociale plus que cessation d'activité. Tout travailleur peut « liquider» ses droits de sécurité sociale à tout âge entre 62 et 70 ans, selon un barème presque actuarielIement neutre. En d'autres termes, plus l’individu repousse cette décision, plus sa pension mensuelle sera élevée, mais pour une période plus courte. Dans la mesure où la liquidation des droits de sécurité sociale avant l'âge normal d'éligibilité est devenue la norme plutôt que l'exception, il est légitime de réfléchir aux incitations qui poussent les seniors américains à prendre cette décision. A l'approche de l'âge de la retraite, nombreux sont ceux qui en manque de liquidité, recourent à la sécurité sociale comme filet de sécurité leur permettant de financer leur niveau de vie pendant qu'ils traversent une période de creux financier. Pour les chômeurs notamment, la sécurité sociale peut jouer le rôle d'assurance chômage, leur permettant de financer leur consommation pendant qu'ils recherchent un nouvel emploi, les maintenant ainsi plus longtemps sur le marché du travail. Le reste de la thèse porte sur la relation entre bien-être subjectif et retraite. Cette relation importe d'un point de vue normatif afin de comprendre la distribution du bien-être entre individus, mais surtout d’un point de vue positif parce-que le bien-être subjecitif a des conséquences sur le travail, et par conséquent sur le départ à la retraite.

L'objectif de cette thèse est d'étudier le rôle des flux d'entrée-sortie d'emploi et d'entreprises dans la dynamique du cycle conjoncturel. Plus particulièrement, ce travail s'attache à montrer les effets de ces flux de réallocation en présence de frictions sur les marchés du travail et du capital. Dans le premier chapitre, écrit en collaboration avec F. Pappadà, nous mettons en évidence un nouveau canal d'amplification associé aux contraintes de crédit. Le modèle théorique que nous proposons prédit que la récession occasionne une chute de la production agrégée plus prononcée en présence de contraintes de crédit en raison d'une plus forte hausse du taux de destruction d'entreprises. Le second chapitre s'intéresse au rôle des flux de réallocation dans la dynamique de la productivité agrégée. Contrairement aux décompositions usuelles, la méthode que nous proposons permet de mesurer la contribution des changements d'efficacité allocative. Estimée sur données françaises sur la période 1991-2006, cette décomposition indique que les récessions contribuent à améliorer la productivité agrégée à travers une amélioration de l'allocation des ressources. Le dernier chapitre, fruit d'une collaboration avec J-Q Hairault et F. Langot, examine les conséquences des fluctuations économiques sur le bien-être des agents économiques. En présence de frictions d'appariement, nous montrons que les fluctuations économiques augmentent le niveau moyen du chômage. Les fluctuations sont alors coûteuses, non seulement du fait de l'aversion des ménages pour la volatilité, mais également du fait des conséquences indirectes de cette volatilité sur le niveau moyen de consommation.

L’objectif de cette thèse est double. Premièrement, nous analysons l’interaction entre politique monétaire et fiscale dans un cadre non-Ricardien où la politique monétaire est contrainte par la positivité des taux d’intérêt nominaux. Deuxièmement, nous étudions les implications de la dette publique sur les agrégats macroéconomiques.

Cette thèse de doctorat a pour but l'analyse de la dette publique optimale dans une économie où les agents sont confrontés à du risque idiosyncrasique, des contraintes de crédit et ne peuvent parfaitement s'assurer à cause de l'incomplétude des marchés d'assurance. Elle étend la littérature à travers trois contributions originales. Le chapitre premier est consacré à la détermination de la dette optimale en présence de fluctuations macroéconomiques. Le chapitre second introduit des ménages entrepreneuriaux et en analyse l'impact sur le niveau de dette optimal. Le troisième et dernier chapitre se propose de revisiter l'analyse du niveau de dette optimal dans une économie où l'Etat ne dispose pas d'une technologie d'engagement. A travers ces trois chapitre, cette thèse présente un ensemble d'ingrédients et d'effets qui contribuent à mieux comprendre et mieux définir les politiques de dette publique.

Le premier chapitre étudie les implications d'un modèle à générations imbriquées avec coûts de transaction sur la diversification internationale des portefeuilles. Nos résultats montrent que l'introduction de très petits coûts de transaction permet de reproduire le phénomène de préférence pour les titres financiers nationaux. Le second chapitre est consacré à l'analyse des relations entre le phénomène de préférence pour les titres nationaux, les prévisions des analystes financiers et l'opacité des bénéfices. En utilisant des données de haute qualité sur la composition des portefeuilles et en introduisant un estimateur de moments d'ordre supérieur, nous confirmons, améliorons et généralisons les résultats obtenus récemment par Ahearne et al. (2004). Premièrement, nous montrons que la précision des prévisions des analystes financiers peut contribuer à expliquer le manque de diversification observé dans la composition des portefeuilles américains. Deuxièmement, nous mettons en évidence la relation entre les mesures d'opacité et le phénomène de préférence pour les titres nationaux. Dans le troisième chapitre, nous revisitons l'énigme de la quantité en développant un modèle international de cycles avec management délégué. Dans chaque pays les actionnaires embauchent des managers et leur délèguent les décisions d'embauche et d'investissement. Nous montrons que les managers prennent des décisions intertemporelles dans leur propre intérêt et notamment des décisions d'investissement, qui ont des conséquences importantes sur l'énigme de la quantité. Le modèle permet de répliquer les principaux faits stylisés des fluctuations internationales.

Cette thèse part d'un constat: l'épargne de précaution qui découle de l'incomplétude des marchés d'assurance et d'une contrainte d'endettement (Aiyagari [1994]) s'avère importante. Ce mécanisme est donc susceptible de modifier l'impact des politiques économiques. Le projet de la thèse est alors d'intégrer le mécanisme d'épargne de précaution à l'évaluation des politiques d'assurance et de redistribution. Le mécanisme par lequel les progressivités de l'impôt sur le revenu et sur les successions telles qu'elles existent en France ont réduit l'inégalité de patrimoine diffère. La progressivité de l'impôt sur le revenu réduit l'épargne des plus riches alors que celle de l'impôt sur les successions crée une épargne pour le motif de legs pour les plus pauvres. Lorsque les agents peuvent épargner,l'allocation chômage dégressive peut permettre de réduire le conflit d'objectif entre efficacité et équité à la différence de Cahuc et Lehmann [2000]. L'existence d'un risque agrégé qui exacerbe le risque individuel de revenu invite à reconsidérer le niveau optimal de la dette sensiblement à la hausse.

De nombreuses études mettent en évidence l'existence de coûts substantiels affectant les flux de commerce international. En créant une segmentation des marchés internationaux, ces barrières à l'échange affectent l'équilibre global en macro-économie ouverte. Pourtant, la plupart des modèles macro-économiques ignorent cette caractéristique de l'économie internationale et supposent une intégration parfaite des marchés. Les trois parties qui composent cette thèse étudient l'impact de cette segmentation des marchés internationaux sur l'équilibre macroéconomique. Les outils développés par les Nouvelles Théories du Commerce sont pour cela utilisés pour modéliser l'impact des barrières à l'échange sur les décisions stratégiques des firmes dans un environnement globalisé. La première partie de la thèse s'intéresse aux conséquences de la segmentation des marchés sur les stratégies de prix à l'exportation. L'analyse empirique permet de mettre en évidence les déterminants microéconomiques expliquant la faible sensibilité des prix du commerce aux fluctuations de change. La deuxième partie introduit dans l'analyse les choix de localisation des firmes et étudie leur impact sur le niveau des prix relatifs. Elle montre comment l'entrée de nouveaux producteurs sur un marché national exerce une pression à la baisse sur le niveau de ses prix agrégés. Enfin, la troisième partie de la thèse s'interroge sur l'impact de ces choix de localisation sur l'efficacité des politiques économiques. Plus précisément, elle montre comment les politiques nationales de salaire minimum affectent la répartition spatiale des entreprises, par le biais des coûts relatifs de production mais aussi de leur impact sur la demande agrégée.

L'objet de cette thèse est de comprendre la transmission des inégalités de revenus par les héritages. Il s'agit d'identifier les mécanismes économiques d persistance des inégalités et de déterminer les interactions dynamiques entre l'environnement économique et la distribution des héritages. Nous montrons que la combinaison des imperfections du marché du crédit et de l'inégal accès des agents aux différents rendements du capital est un conducteur des inégalités initiales de richesse. En présence de ces deux phénomènes, le système de retraite par répartition aggrave les inégalités de richesse initiales. Nous montrons ensuite que la distribution du capital humain est un puissant vecteur de persistance des inégalités indépendamment d ces liens avec la richesse financière. En effet, l'existence de différents profils de rendements du capital humain dans l'économie et d'une hétérogénéité des coûts d'opportunité de l'investissement en capital humain, entraînent que les agents ont des avantages comparatifs différents dans leur choix d'occupation. Ce mécanisme explique ainsi la répartition des agents dans les différentes occupations. Il explique au niveau macroéconomique l'impact de la distribution du capital humain sur la croissance. Par exemple, nous montrons que, lorsque les individus avec des niveaux de capital humain faible ont un avantage comparatif à s'orienter dans l'imitation, seuls les individus avec un niveau de capital humain relativement élevé s'engagent dans l'innovation porteuse de la croissance. Le taux de croissance de l'économie dépend ainsi de la fraction d'individus qui s'engagent dans l'innovation et du niveau de capital humain moyen de ces individus.

Cette thèse a pour objet d'approfondir la compréhension du rôle des facteurs financiers dans le cycle économique en France. Il s'agit en particulier d'étudier l'importance des effets de patrimoine pour les ménages et de tester l'existence d'un canal du crédit pour l'investissement en stocks. Le chapitre 1 propose, au préalable, une revue de la littérature sur les stocks. Il fait état des principales conclusions fournies par la théorie et les études empiriques au sujet des déterminants des fluctuations macroéconomiques des stocks. Le chapitre 2 de la thèse est consacré à l'estimation d'une équation de stocks sur données agrégées françaises, l'objectif étant d'analyser le rôle joué par les contraintes de financement dans les décisions d'investissement en stocks. Dans les deux chapitres suivants, sont développés des Modèles d'équilibre général intertemporel stochastique intégrant des stocks, avec dimension financière. A chaque fois, le modèle est étalonné sur l'économie française. Le chapitre 3 de la thèse explore le rôle joué par des chocs monétaires dans les fluctuations de l'économie française. Il s'agit en particulier d'analyser la capacité du modèle à reproduire le cycle de stocks. Le chapitre 4 propose un modèle intégrant un mécanisme d'accélérateur financier sur l'investissement en stocks. Ce modèle permet de reproduire un certain nombre de faits stylisés lorsqu'il est soumis à la fois à des impulsions technologique et monétaire, et d'évaluer l'effet amplificateur des facteurs financiers sur le comportement de stockage et sur le produit. Le dernier chapitre de la thèse est consacré à l'analyse du rôle du patrimoine des ménages dans leur comportement de consommation.

Depuis l'instauration des changes flexibles en 1971, l'extrême volatilité des taux de change réels des pays de l'OCDE suscite de nombreuses interrogations. Adoptant une approche théorique inscrite dans le cadre de la Nouvelle Macroéconomie Internationale, la thèse propose une explication des fluctuations observées des taux de change nominaux et réels des pays du G7. Dans un modèle de participation limitée en petite économie ouverte, elle montre le rôle des frictions sur le marché du crédit dans la volatilité du taux de change nominal. La pertinence empirique du modèle est évaluée statistiquement par la méthode des moments simulée. Dans un cadre à deux pays, la rigidité des prix en monnaie locale et les frictions sur le marché du crédit contribuent à expliquer l'ampleur des fluctuations des taux de change nominal réel. Au-delà de la rigidité des prix en monnaie locale, les choix de facturation des entreprises jouent un rôle central dans la segmentation internationale des marchés.

Cette thèse propose une approche intégratirice des comportements d'accumulation du capital et des décisions de recherche d'emploi afin de rendre compte des transitions sur le marché du travail et plus généralement des fluctuations contemporaines du chômage. Cette perspective intégratrice puise tout d'abord sa légitimité dans l'étroitesse des liens de parenté qui unissent la littérature traditionnelle de modèles de recherche d'emploi initiée par Phelps et une réflexion sur le marché du capital telles que les questions des sources de financement de la recherche, le taux d'intérêt d'actualisation de son rendement et les ajustements de l'emploi qui confèrent à ce facteur une temporalité voisine de celle du capital. Nous montrons en retour que la reconnaissance de ces liens révèle essentielle dans l'analyse aussi bien positive que normative des flux d'emplois. Du point de vue des entreprises, l'introduction des ajustements endogènes du capital et du taux d'intérêt, dans le cadre de modèles d'appariement stochastiques à la Mortensen et Pissarides, est à même de rendre compte de la forte persistance observée du chômage et des taux de destructions d'emploi. Dans cette perspective, la mise en place d'une protection de l'emploi peut stabiliser l'économie et augmenter le bien-être des travailleurs averses au risque. Du point de vue de ces derniers, nous montrons à partir d'estimations micro-économétriques sur le Panel européen que leur recherche d'emploi est fortement influencée par leur patrimoine. Puis, nous réévaluons les gains en bien-être des allocations chômage lorsqu'il est tenu compte de la possibilité des travailleurs de s'auto-assurer en épargnant dans un cadre d'incomplétude des marchés. Nous montrons que l'épargne se révèle un piètre su5stitut des allocations dès lors qu'il est tenu compte des variations du taux d'intérêt et de la durée des épisodes de chômage au cours du cycle économique.

Cette thèse a pour objet d'approfondir la compréhension des fluctuations de l'économie française sur la période 1970-1998. Il s'agit, en particulier de tenir compte de son ouverture sur l'extérieur. Le chapitre 1 a pour objet l'analyse des propriétés dynamiques d'un modèle de petite économie ouverte. La modélisation d'une petite économie ouverte implique en effet la présence d'une valeur propre unitaire. Il s'agit donc de mettre en évidence, d'un point de vue méthodologique, l'origine et les implications de cette racine unitaire. Dans les quatre chapitres suivants, sont développés des modèles d'équilibre général intertemporels en univers stochastique en petite économie ouverte. A chaque fois, le modèle est étalonné sur l'économie française. Nous réalisons des simulations stochastiques ainsi que des simulations historiques de manière à évaluer la capacité des modèles proposés à reproduire les faits stylisés de l'économie française. Le chapitre 2 de la thèse est consacré à l'analyse de l'impact des chocs budgétaires sur les fluctuations d'une petite économie ouverte. Nous développons un modèle de jeunesse perpétuelle, une telle hypothèse permet de faire disparaitre la racine unitaire inhérente à ce type de modélisation de petite économie ouverte. Par ailleurs, l'équivalence ricardienne ne s'avère plus vérifiée, les ménages ayant un horizon plus court, en espérance, que l'état. Le chapitre 3 de la thèse explore le rôle joué par les chocs externes dans les fluctuations de l'économie française. Je propose dans le chapitre 4 un modèle permettant de reproduire le caractère contracyclique de la balance commerciale lorsqu'il est soumis à des impulsions externes et technologique, grâce à la prise en compte d'une fonction d'utilité non séparable entre consommation et loisir. Le dernier chapitre de la thèse propose un modèle monétaire de participation limitée en petite économie ouverte. Nous considérons un modèle où les chocs transitent via le canal du crédit.

L'objet de cette thèse est d'étudier les déterminants macroéconomiques du taux de change en s'inscrivant dans le projet de la nouvelle macroéconomie internationale. Ce courant intègre les caractéristiques keynésiennes traditionnelles, telles que les imperfections de marche, dans des modèles d'équilibre général intertemporel dont les fondements microéconomiques sont complètement explicites. Les modèles de la nouvelle macroéconomie internationale, qui renouvellent les enseignements de Mundell et Fleming, ont été confrontés aux données par la méthodologie des cycles réels. Le premier chapitre rappelle que les modèles macroéconomiques ne permettent pas d'expliquer la forte volatilité des taux de change réels et nominaux ni l'interdépendance observée entre les principaux pays industrialisés. La première partie tente d'expliquer ces deux énigmes empiriques en soulignant le rôle des impulsions nominales dans la dynamique du taux de change. Nous montrons à cet égard, l'importance de la présence de rigidités sur le marché des biens échangeables (chapitre deux) et non échangeables (chapitre trois) ainsi que sur le marché des fonds prêtables (chapitre quatre). Sur ce dernier point, nous montrons que le sur-ajustement à la Dombusch [1976] constitue un phénomène quantitativement pertinent dans l'explication de la volatilité du taux de change nominal. La seconde partie de cette thèse est consacrée à l'étude de l'impact du régime de change sur la dynamique du taux de change et les fluctuations internationales. Le chapitre cinq met en évidence une interdépendance accrue des pays membres du système monétaire européen dans la période postérieure à leur adhésion en outre, contrairement aux taux de change réels et nominaux, la variabilité des variables macroéconomiques telles que le produit, l'emploi, la consommation et l'investissement, n'est pas sensible à la nature du régime de change. Nous tentons dans le chapitre six, de rendre compte de ces deux faits stylisés.

La première partie porte sur les travaux qui ont conduit à la résurgence du débat sur les sources des fluctuations économiques : nous présentons et nous évaluons la portée de ces travaux qui remettent en cause l'influence de la monnaie dans les fluctuations économiques. La deuxième partie apporte de nouveaux éléments empiriques sur l'influence des chocs monétaires dans l'activité économique des principaux pays de l’OCDE, sans proposer cependant une explication théorique de ces effets. Finalement, la troisième partie se concentre sur les mécanismes économiques qui peuvent rendre compte de l'importance des chocs monétaires dans les fluctuations économiques.