GOURIEROUX Christian

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Nous introduisons de nouveaux modèles semi-paramétriques pour l'analyse des taux et des proportions, tels que les proportions de défaut, la perte (attendue) en cas de défaut et le facteur de conversion de crédit rencontrés dans l'analyse du risque de crédit. Ces modèles sont particulièrement utiles pour les exercices de stress test exigés par la réglementation prudentielle actuelle. Nous montrons que l'estimateur de la moindre réponse impulsionnelle, qui minimise l'effet estimé d'un stress, conduit à des estimations cohérentes des paramètres. Les nouveaux modèles avec leur méthode d'estimation associée sont comparés aux autres approches actuellement proposées dans la littérature telles que les régressions bêta et logistiques. L'approche est illustrée par des expériences de simulation et par l'étude de cas d'un portefeuille de prêts P2P de détail.

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Nous introduisons de nouveaux modèles semi-paramétriques pour l'analyse des taux et des proportions, tels que les proportions de défaut, la perte (attendue) en cas de défaut et le facteur de conversion de crédit rencontrés dans l'analyse du risque de crédit. Ces modèles sont particulièrement utiles pour les exercices de stress test exigés par la réglementation prudentielle actuelle. Nous montrons que l'estimateur de la moindre réponse impulsionnelle, qui minimise l'effet estimé d'un stress, conduit à des estimations cohérentes des paramètres. Les nouveaux modèles avec leur méthode d'estimation associée sont comparés aux autres approches actuellement proposées dans la littérature telles que les régressions bêta et logistiques. L'approche est illustrée par des expériences de simulation et par l'étude de cas d'un portefeuille de prêts P2P de détail.

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Nous introduisons les processus autorégressifs binomiaux négatifs (NBAR) pour les séries chronologiques de comptage (univariées et bivariées). Le processus NBAR univarié est défini conjointement avec un processus d'intensité sous-jacent, qui est gamma autorégressif. Le processus de comptage résultant est Markov, avec des distributions conditionnelles et marginales binomiales négatives. Le processus est ensuite étendu au cas bivarié avec un processus d'intensité matriciel autorégressif de Wishart. Les processus NBAR sont autorégressifs composés, ce qui permet une condition de stationnarité simple et des formules de prévision non linéaires de forme quasi-fermée à n'importe quel horizon, ainsi qu'un estimateur de la méthode des moments généralisés facile à calculer. Le modèle est appliqué à une analyse par paire du nombre d'occurrences hebdomadaires d'une maladie contagieuse entre la région parisienne et les autres régions françaises.

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Nous introduisons de nouveaux modèles semi-paramétriques pour l'analyse des taux et des proportions, tels que les proportions de défaut, la perte (attendue) en cas de défaut et le facteur de conversion de crédit rencontrés dans l'analyse du risque de crédit. Ces modèles sont particulièrement utiles pour les exercices de stress test exigés par la réglementation prudentielle actuelle. Nous montrons que l'estimateur de la moindre réponse impulsionnelle, qui minimise l'effet estimé d'un stress, conduit à des estimations cohérentes des paramètres. Les nouveaux modèles avec leur méthode d'estimation associée sont comparés aux autres approches actuellement proposées dans la littérature telles que les régressions bêta et logistiques. L'approche est illustrée par des expériences de simulation et par l'étude de cas d'un portefeuille de prêts P2P de détail.

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Nous introduisons de nouveaux modèles pour analyser la dépendance de la mortalité entre les individus d'un couple. La dépendance du risque de mortalité est généralement prise en compte dans la littérature actuarielle en introduisant des copules spéciales à densité continue. Cette pratique implique des effets symétriques sur la durée de vie restante du conjoint survivant. Le nouveau modèle permet à la fois des réactions asymétriques au moyen d'un modèle de Freund, et une dépendance au risque au moyen d'un facteur de risque commun inobservable (ou fragilité). Ces modèles permettent de distinguer dans la dépendance viagère la composante due à la durée de vie commune (frailty) du saut dans l'intensité de la mortalité au décès du conjoint (modèle de Freund). Le modèle est appliqué à la tarification de produits d'assurance tels que la police d'assurance vie conjointe, l'assurance du dernier survivant ou les contrats avec annuités de réversion. Une discussion sur l'identification est également fournie.

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Cette thèse présente plusieurs extensions relatives aux modèles affines positifs de taux d'intérêt. Un premier chapitre introduit les concepts reliés aux modélisations employées dans les chapitres suivants. Il détaille la définition de processus dits affines, et la construction de modèles de prix d'actifs obtenus par non-arbitrage. Le chapitre 2 propose une nouvelle méthode d’estimation et de filtrage pour les modèles espace-état linéaire-quadratiques. Le chapitre suivant applique cette méthode d’estimation à la modélisation d’écarts de taux interbancaires de la zone Euro, afin d’en décomposer les fluctuations liées au risque de défaut et de liquidité. Le chapitre 4 développe une nouvelle technique de création de processus affines multivariés à partir leurs contreparties univariées, sans imposer l’indépendance conditionnelle entre leurs composantes. Le dernier chapitre applique cette méthode et dérive un processus affine multivarié dont certaines composantes peuvent rester à zéro pendant des périodes prolongées. Incorporé dans un modèle de taux d’intérêt, ce processus permet de rendre compte efficacement des taux plancher à zéro.

Cette thèse contribue en quatre chapitres à l’analyse et la mesure du risque systémique. Le premier chapitre discute la notion de risque systémique et détaille les enjeux méthodologiques de sa modélisation. Le deuxième chapitre propose un modèle structurel de contagion en solvabilité. Ce modèle d’équilibre permet de mesurer le risque de contagion en distinguant l’effet direct d’un choc de sa propagation. Dans le troisième chapitre, nous fournissons un cadre de valorisation de la dette d’une institution intégrant l’effet des interconnexions entre institutions. Nous calculons une prime de risque spécifiquement liée aux interconnexions. Dans le quatrième chapitre, nous modélisons les effets conjoints de chocs à l’actif et au passif d’une institution financière. Nous adaptons les mesures usuelles de risque pour identifier les risques de marché, de financement et de liquidité de marché. Enfin, nous expliquons comment déterminer la composition et le niveau des réserves réglementaires pour limiter le risque de défaut.

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Une des caractéristiques des hedge funds est non seulement la gestion active du portefeuille, mais aussi l'allocation de la performance du portefeuille entre différents comptes, qui sont respectivement les comptes des investisseurs externes et un compte pour la société de gestion. Malgré le manque de transparence du marché des hedge funds, la stratégie d'allocation de la performance est publiquement disponible. Cet article montre que, pour le schéma High-Water Mark, ces stratégies complexes d'allocation de performance pourraient expliquer les faits empiriques observés dans les rendements des hedge funds, tels que la persistance des rendements, la distribution asymétrique des rendements, le ratio de biais, ou l'appétit croissant pour le risque implicite.

De nombreuses recherches sur la contagion financière et les risques systématiques ont été motivées par le constat d'une augmentation significative des corrélations (resp. des coexpériences) entre les rendements des actifs d'un marché à l'autre en période de crise. Cette augmentation est-elle due à un choc exogène commun à tous les marchés (interdépendance) ou à certains types de transmission des chocs entre les marchés (contagion) ? Darolles et Gourieroux expliquent qu'une tentative de rendre compte de la contagion et de la causalité dans un cadre statique peut être erronée en raison de problèmes d'identification. Ils fournissent une définition plus précise de la notion de choc pour renforcer la solution dans un cadre dynamique.Ce livre couvre la pratique standard pour définir les chocs dans les modèles SVAR, les fonctions de réponse impulsionnelle, les problèmes d'identification, les modèles statiques et dynamiques, menant aux défis de la mesure du risque systématique et de la contagion, avec des interprétations de la survie des hedge funds et des risques de liquidité du marché.

"La récente crise financière a renforcé le besoin de méthodologies appropriées pour gérer et surveiller les risques complexes sur les marchés financiers. La mesure, la gestion et la régulation des risques dans les portefeuilles composés de crédits, de dérivés de crédit ou de contrats d'assurance-vie sont difficiles en raison des non-linéarités des modèles de risque, des dépendances entre les risques individuels et des plusieurs milliers de contrats dans les grands portefeuilles. Le principe de granularité a été introduit dans la réglementation de Bâle pour le risque de crédit afin de résoudre ces difficultés dans le calcul des réserves de capital. Dans ce livre, les auteurs Patrick Gagliardini et Christian Gourieroux fournissent la première vue d'ensemble complète de la théorie de la granularité et illustrent son utilité pour une variété de problèmes liés à l'analyse des risques, à l'estimation statistique et à l'évaluation des produits dérivés dans la finance et l'assurance. Ils montrent comment le principe de granularité conduit à des formules analytiques pour l'analyse du risque qui sont simples à mettre en œuvre et précises même lorsque la taille du portefeuille est importante".

Cette thèse s’attache à développer des outils et modèles adaptés a l’étude de certains risques spatiaux et en réseaux. Elle est divisée en cinq chapitres. Le premier consiste en une introduction générale, contenant l’état de l’art au sein duquel s’inscrivent les différents travaux, ainsi que les principaux résultats obtenus. Le Chapitre 2 propose un nouveau générateur de précipitations multi-site. Il est important de disposer de modèles capables de produire des séries de précipitations statistiquement réalistes. Alors que les modèles précédemment introduits dans la littérature concernent essentiellement les précipitations journalières, nous développons un modèle horaire. Il n’implique qu’une seule équation et introduit ainsi une dépendance entre occurrence et intensité, processus souvent considérés comme indépendants dans la littérature. Il comporte un facteur commun prenant en compte les conditions atmosphériques grande échelle et un terme de contagion auto-regressif multivarié, représentant la propagation locale des pluies. Malgré sa relative simplicité, ce modèle reproduit très bien les intensités, les durées de sècheresse ainsi que la dépendance spatiale dans le cas de la Bretagne Nord. Dans le Chapitre 3, nous proposons une méthode d’estimation des processus maxstables, basée sur des techniques de vraisemblance simulée. Les processus max-stables sont très adaptés à la modélisation statistique des extrêmes spatiaux mais leur estimation s’avère délicate. En effet, la densité multivariée n’a pas de forme explicite et les méthodes d’estimation standards liées à la vraisemblance ne peuvent donc pas être appliquées. Sous des hypothèses adéquates, notre estimateur est efficace quand le nombre d’observations temporelles et le nombre de simulations tendent vers l’infini. Cette approche par simulation peut être utilisée pour de nombreuses classes de processus max-stables et peut fournir de meilleurs résultats que les méthodes actuelles utilisant la vraisemblance composite, notamment dans le cas où seules quelques observations temporelles sont disponibles et où la dépendance spatiale est importante.

Une des caractéristiques des hedge funds est non seulement la gestion active du portefeuille, mais aussi l'allocation de la performance du portefeuille entre différents comptes, qui sont respectivement les comptes des investisseurs externes et un compte pour la société de gestion. Malgré un manque de transparence sur le marché des hedge funds, la stratégie d'allocation de la performance est publiquement disponible. Ce papier montre que, pour le High WaterMark Scheme, ces stratégies complexes d'allocation de performance peuvent expliquer les faits empiriques observés dans les rendements des hedge funds, tels que la persistance des rendements, la distribution asymétrique des rendements, le ratio de biais, ou l'augmentation implicite de l'appétit de risque.

Les notations des gestionnaires de fonds basées sur les performances passées des fonds et la dynamique des notations sont des informations cruciales pour les investisseurs. Cet article propose un modèle de migration stochastique pour étudier la dynamique des notations des fonds basées sur la performance, pour une mesure donnée de la performance ajustée au risque. Nous distinguons les notations absolues et relatives et expliquons comment identifier leurs composantes idiosyncratiques et systématiquement persistantes (resp. cycles amplificateurs). La méthodologie est illustrée par l'analyse des rendements des hedge funds extraits de la base de données TASS pour la période 1994-2008.

Ce document analyse la manière dont un choc externe défavorable aura un impact sur la situation financière des banques et des compagnies d'assurance et comment il se diffusera parmi ces entreprises. En particulier, nous expliquons comment démêler les effets directs et indirects (contagion) d'un tel choc, comment exposer le réseau de contagion et comment détecter les "superspreaders", c'est-à-dire les entreprises les plus importantes impliquées dans le processus de contagion. Cette méthode est appliquée à un réseau de 8 grandes banques européennes afin d'analyser si les interconnexions révélées au sein de ces banques diffèrent selon la mesure sous-jacente de la position financière des banques, à savoir leur capitalisation boursière, le prix du contrat CDS vendu sur leur défaut et leur valeur comptable.

Ce document analyse la manière dont un choc externe défavorable aura un impact sur la situation financière des banques et des compagnies d'assurance et comment il se diffusera parmi ces entreprises. En particulier, nous expliquons comment démêler les effets directs et indirects (contagion) d'un tel choc, comment exposer le réseau de contagion et comment détecter les "superspreaders", c'est-à-dire les entreprises les plus importantes impliquées dans le processus de contagion. Cette méthode est appliquée à un réseau de 8 grandes banques européennes afin d'analyser si les interconnexions révélées au sein de ces banques diffèrent selon la mesure sous-jacente de la position financière des banques, à savoir leur capitalisation boursière, le prix du contrat CDS vendu sur leur défaut et leur valeur comptable.

Outre la gestion active du portefeuille, les hedge funds se caractérisent par l'allocation de la performance du portefeuille entre les investisseurs externes et les comptes de la société de gestion. Cette allocation peut prendre différentes formes, comme le schéma de report des pertes, et certaines d'entre elles peuvent être couplées à des techniques de lissage de la performance. Cet article montre que cette composante supplémentaire de lissage pourrait expliquer certains faits empiriques observés sur la distribution et la dynamique des rendements des hedge funds.

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La première partie de cette thèse introduit une nouvelle méthodologie pour la réalisation d’exercices de stress-tests. Notre approche permet de considérer des scénarios de stress beaucoup plus riches qu’en pratique, qui évaluent l’impact d’une modification de la distribution statistique des facteurs influençant les prix d’actifs, pas uniquement les conséquences d’une réalisation particulière de ces facteurs, et prennent en compte la réaction du gestionnaire de portefeuille au choc. La deuxième partie de la thèse est consacrée à la valorisation des obligations à maturité très longues (supérieure à 10 ans). La modélisation de la volatilité des taux de très long terme est un défi, notamment du fait des contraintes posées par l’absence d’opportunités d’arbitrage, et la plupart des modèles de taux d’intérêt en absence d’opportunités d’arbitrage impliquent un taux limite (de maturité infinie) constant. Le deuxième chapitre étudie la compatibilité du facteur "niveau", dont les variations ont un impact uniforme sur l’ensemble des taux modélisés, a fortiori les plus longs, avec l’absence d’opportunités d’arbitrage. Nous introduisons dans le troisième chapitre une nouvelle classe de modèle de taux d’intérêt, sans opportunités d’arbitrage, où le taux limite est stochastique, dont nous présentons les propriétés empiriques sur une base de données de prix d’obligations du Trésor américain.

L'augmentation de la durée de vie attendue, c'est-à-dire le phénomène de longévité, s'accompagne d'une augmentation du nombre de personnes âgées souffrant d'un handicap grave. En raison des coûts importants des établissements de soins de longue durée, il est important d'analyser le temps passé en soins de longue durée, ainsi que la probabilité d'entrer dans cet état au cours de la vie, et comment ils évoluent avec la longévité. Notre article se penche sur ces questions, lorsque des données sur la durée de vie sont disponibles, mais que les données sur les soins de longue durée sont soit indisponibles, soit trop agrégées, soit peu fiables, comme c'est généralement le cas. Nous spécifions un modèle structurel conjoint des soins de longue durée et de la mortalité, et expliquons pourquoi les paramètres de tels modèles sont identifiables à partir des seules données de la vie entière. La méthodologie est appliquée aux données de mortalité des hommes français, d'abord avec une tendance déterministe, puis avec un processus factoriel dynamique. Des formules de prédiction sont ensuite fournies et illustrées en utilisant les mêmes données. Nous montrons en particulier que le coût attendu des soins de longue durée augmente moins vite que l'espérance de vie résiduelle à 50 ans.

Les institutions financières sont, dans l’exercice de leurs fonctions, confrontées à divers risques, entre autres le risque de crédit, le risque de marché et le risque opérationnel. L’instabilité de ces facteurs fragilise ces institutions et les rend vulnérables aux risques financiers qu’elles doivent, pour leur survie, être à même d’identifier, analyser, quantifier et gérer convenablement. Parmi ces risques, celui lié au crédit est le plus redouté par les banques compte tenu de sa capacité à générer une crise systémique. La probabilité de passage d’un individu d’un état non risqué à un état risqué est ainsi au cœur de nombreuses questions économiques. Dans les institutions de crédit, cette problématique se traduit par la probabilité qu’un emprunteur passe d’un état de "bon risque" à un état de "mauvais risque". Pour cette quantification, les institutions de crédit recourent de plus en plus à des modèles de credit-scoring. Cette thèse porte sur les techniques actuelles de credit-scoring adaptées aux besoins d’une institution de crédit, le CFCAL-banque, spécialisé dans les prêts garantis par hypothèques. Nous présentons en particulier deux modèles non paramétriques (SVM et GAM) dont nous comparons les performances en termes de classification avec celles du modèle logit traditionnellement utilisé dans les banques. Nos résultats montrent que les SVM sont plus performants si l’on s’intéresse uniquement à la capacité de prévision globale. Ils exhibent toutefois des sensibilités inférieures à celles des modèles logit et GAM. En d’autres termes, ils prévoient moins bien les emprunteurs défaillants. Dans l’état actuel de nos recherches, nous préconisons les modèles GAM qui ont certes une capacité de prévision globale moindre que les SVM, mais qui donnent des sensibilités, des spécificités et des performances de prévision plus équilibrées. En mettant en lumière des modèles ciblés de scoring de crédit, en les appliquant sur des données réelles de crédits hypothécaires, et en les confrontant au travers de leurs performances de classification, cette thèse apporte une contribution empirique à la recherche relative aux modèles de credit-scoring.

Cet article propose une vue d'ensemble de l'utilité de l'approche de changement de régime pour construire différents types de modèles d'évaluation des obligations et des rôles joués par les régimes dans ces modèles. Les obligations sans défaut et avec défaut sont considérées. Les régimes peuvent être utilisés pour capturer des dérives et/ou des volatilités stochastiques, pour représenter des taux cibles discrets, pour incorporer des cycles économiques ou des crises, pour introduire la contagion, pour reproduire des périodes de borne inférieure zéro, ou pour évaluer l'impact de politiques monétaires standard ou non standard. D'un point de vue technique, nous soulignons le rôle clé des chaînes de Markov, des processus autorégressifs composés (Car), des processus Car à changement de régime et des transformées de Laplace multihorizons.

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Dans cet article, nous examinons la dépendance entre les risques de liquidation des fonds spéculatifs individuels. Cette dépendance peut résulter soit de chocs exogènes communs (fragilité partagée), soit de phénomènes de contagion, qui se produisent lorsqu'un comportement endogène d'un gestionnaire de fonds a un impact sur la valeur nette d'inventaire des autres fonds. Nous introduisons des modèles dynamiques capables de distinguer les phénomènes de fragilité et de contagion, et testons la présence de tels effets de dépendance, en fonction de l'âge et du style de gestion du fonds. Nous démontrons la pertinence empirique de notre approche en mesurant l'ampleur de la contagion et de la fragilité exogène dans la dépendance au risque de liquidation dans la base de données TASS. L'analyse empirique est complétée par des stress-tests sur des portefeuilles de hedge funds.

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Cette recherche concerne l'utilisation d'informations auxiliaires dans la théorie des sondages. Le fait qu'il n'existe pas d'estimateur UMVUE (estimateur sans biais et de variance uniformement minimum) pour le total et le manque d'information de la fonction de vraisemblance obligent les statisticiens d'enquête à utiliser des techniques specifiques pour construire des estimateurs plus efficaces, parmi lesquelles figure l'estimateur par le ratio, l'estimateur par regression et l'estimateur par calage sur marges. Parfois, on dispose d'une information auxiliaire complète, se presentant sous formes de fonctions de repartition de variables réelles. Cette information est beaucoup plus fine que la connaissance des seuls totaux. La méthode du calage sur marges demande donc une adaptation pour utiliser la connaissance des fonctions de répartition, qui équivaut à un nombre beaucoup plus grand, éventuellement infini, de totaux. L'objectif principal de cette recherche est de généraliser la technique du calage sur marges par le developpement des méthodes d'utilisation de ces informations, dites méthodes par calage sur la fonction de répartition. Trois approches ont été proposées : par calage paramétrique, semi-paramétrique et non-paramétrique. Des généralisations au calage sur les rangs et au calage sur les moments sont également proposées. Une étude approfondie sur le sondage systématique en deux temps, en deux phases et en deux dimensions est aussi fournie car le sondage systématique représente un cas spécial. Une étude sur l'estimation de la fonction de répartition et des fractiles d'une population finie est présentée dans le dernier chapitre car l'estimation de la fonction de répartition est un composant de certaines méthodes développées pour les calages sur la fonction de répartition. D'autre part, l'estimation de la fonction de répartition et des fractiles d'une population finie est en lui-même un sujet intéressant de la théorie des sondages, auquel les statisticiens d'enquête ont récemment accordé beaucoup d'attention. Des exemples numériques sur données simulées et réelles sont présentés pour tester les différentes méthodes développées dans cette recherche. Les simulations montrent que les estimateurs par calage sur fonction de répartition sont en général plus précis que l'estimateur par calage sur marges.

Le présent travail se compose de cinq chapitres et examine deux aspects de la modélisation de la structure par terme : l'évaluation d'actifs dérivés de taux d'intérêt et l'inférence des modèles généralement utilisés dans le cadre de cette évaluation. Le premier chapitre est composé d'une introduction aux modèles en temps continu et à leur valorisation par arbitrage. Le second chapitre s'attache à l'évaluation d'options dans un modèle affine particulier. La partie estimation des processus de diffusion décrivant la dynamique des variables d'état est analysée dans le chapitre iii et consiste en une présentation d'une méthode fondée sur des simulations. Dans le chapitre iv, des tests d'hypothèses non emboitées utilisant des procédures fondées sur des simulations et une notion d'englobement indirect sont décrits. Deux applications sont proposées dans le chapitre v. La première consiste en la présentation d'une méthode d'estimation à partir de prix d'obligations des modèles de la structure par terme. La deuxième application concerne l'estimation et la comparaison de plusieurs modèles habituellement retenus pour le taux court instantané.

La première partie de ce travail présente des modèles de valorisation d'actifs reposant sur le principe d'absence d'opportunités d'arbitrage et compatibles avec une analyse statistique. De tels modèles sont décrits en temps discret. On s'intéresse d'abord plus particulièrement à l'étude de la structure par terme des taux d'intérêt et à l'estimation d'un tel modèle à partir de l'observation d'obligations à revenus fixes. On étend ensuite la démarche proposée à des titres plus complexes. On décrit alors un modèle de valorisation ou l'aléa statistique apparait dans la dynamique des prix des actifs contingents élémentaires. Les propriétés de ce modèle sont étudiées lorsque la loi des prix des actifs contingents élémentaires est une mesure gamma et on montre en particulier qu'il permet de généraliser des formules de valorisation classiques. La seconde partie de cette thèse est consacrée aux problèmes d'estimation dans les processus de diffusion. On présente tout d'abord les différentes méthodes d'estimation paramétriques ou non paramétriques en les classant par asymptotiques. Puis on étudie les propriétés d'estimateurs paramétriques d'une diffusion à partir d'observations en temps discret, à pas fixe. Les méthodes d'estimation utilisées sont des méthodes reposant sur des simulations du processus : moments simules et inférence indirecte. Nous nous attachons à établir des liens explicites entre les différentes asymptotiques qui apparaissent et le nombre d'observations.

Nous étudions la convergence en probabilité de l'estimateur de maximum de vraisemblance d'un modèle ARMA dont les erreurs suivent un processus GARCH (1, 1) selon la spécification de Baba, Engle, Kraft et Kroner. Nous établissons des conditions d'existence des moments d'ordre supérieur à deux. Les conditions de stationnarité stricte et d'ergodicité de certains modèles contraints sont présentées. Finalement, nous proposons un cadre général pour l'approximation en temps continu de modèles ARCH multivariés.

Cette these est conscaree a l'etude des tests de causalite a la granger. L'une des carateristiques importantes de ces tests est l'hypothese de stationnarite des series. Ce travail considere les series nonstationnaires (integrees d'ordre un), admettant une representation vectorielle autoregressive (var) finie dont les coefficients sont constants dans le temps. Dans ce cas, l'absence ou la presence de cointegration influence les tests de causalite. En presence de cointegration, toda et philips proposent une nouvelle methode, consistant a construire des statistiques dans un modele a correction d'erreur (ecm), cependant, les formules de leurs statistiques sont compliquees. Nous proposons alors des formules plus simples. Construites a partir du modele ecrm. Elles convergent vers une loi chi 2. Par ailleurs, cette these elargit la recherche a des series avec tendance deterministe de degre un. Cela conduit a proposer trois definitions de cointegration. cointegration stochastique, cointegration deterministe et cointegration globale. Notre travail considere trois formes ecm, derivees d'un modele var fini, selon le niveau de la prise en compte des contraintes sur le coefficient du terme temporel. Ce travail realise : (1) la comparaison de ces trois formes ecm sur le plan econometrique theorique, (2) l'etude des consequences de la mauvaise estimation du modele ecm de johansen (base sur la tendance deterministe specifique), (3) la proposition des statistiques du test de cointegration globale, (4) les modifications des formules des statistiques proposees concernant les tets de causalite. Diverses simulations sont aussi effectuees, afin de comparer les statistiques considerees.

La théorie du choix de portefeuille est généralisée pour permettre la prise en compte d'une plus grande hétérogénéité de choix d'actifs risques. La théorie est représentée dans un cadre statique puis dynamique. Des méthodes d'inférence statistiques sont proposées. Elles concernent soit des données détaillées de marché (prix et rendement de portefeuille), soit des informations qualitatives sur les détentions d'actifs financiers par les agents.

Cette thèse présente des analyses économétriques des transitions entre les differents états du marché du travail tels que l'emploi, le chômage et l'inactivite. Nous insistons sur l'importance d'introduire de la non-stationnarité dans la modélisation des transitions sur le marché du travail. Nous obtenons des estimations sur des échantillons extraits des enquêtes sur l'emploi de l'INSEE.

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Ce travail est fondé sur l'introduction de seuils dans les modèles de séries temporelles. Nous commençons par présenter la théorie des chaines de Markov homogènes, nécessaire pour l'étude des processus non linéaires. Les modèles autorégressifs d'ordre un à un seuil font l'objet de la deuxième partie. Des propriétés distributionnelles sont obtenues au voisinage du modèle linéaire, ce qui permet d'obtenir des formules approchées pour diverses quantités: moyenne, variance, moments. . . Enfin, deux méthodes de test de l'hypothèse de linéarité sont proposées. La partie suivante propose une nouvelle classe de modèles ARCH (autogressive conditionally heteroskedastic). L'introduction de seuils dans la spécification de la variance conditionnelle permet la prise en compte d'effets spécifiques sur la volatilité (persistance, dissymétrie selon le signe des erreurs antérieures. . . ). Une étude complète est proposée: stationnarité faible, stationnarité stricte, calcul des moments, analyse de l'effet leptokurtique, comparaison avec les modèles ARCH, estimation des divers paramètres, test de l'hypothèse d'homoscédasticité. Enfin, la dernière partie de la thèse traite du passage au temps continu de modèles hétéroscédastiques à seuil.